機(jī)構(gòu)調(diào)研要拒絕“友情演出”和“湊熱鬧”

    擇遠(yuǎn)

    調(diào)研，是機(jī)構(gòu)深入了解一家上市公司，進(jìn)而對(duì)公司是否具有投資價(jià)值做出判斷的重要方式之一。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月9日筆者截稿，今年以來(lái)有351家上市公司獲百家以上機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中3家獲逾千家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

    機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情高漲，這是好事。一方面，通過(guò)調(diào)研，可以了解上市公司現(xiàn)場(chǎng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況；與上市公司高管面對(duì)面，聊聊他們的研發(fā)投入情況、戰(zhàn)略規(guī)劃，更為直接、深入地了解一家公司。甚至，在調(diào)研過(guò)程中，能從一些細(xì)微處判斷公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是否具有可持續(xù)性，進(jìn)而對(duì)其是否存在投資價(jià)值做出判斷。

    這就要求機(jī)構(gòu)在調(diào)研之前，做好功課，對(duì)被調(diào)研對(duì)象有一個(gè)全面的了解，比如，對(duì)上市公司財(cái)報(bào)信息及公司上下游情況都了如指掌，這樣方能在調(diào)研過(guò)程中，有的放矢進(jìn)行提問(wèn)。

    另一方面，機(jī)構(gòu)在調(diào)研之后，通常都會(huì)撰寫(xiě)研究報(bào)告。這些研究報(bào)告是投資者進(jìn)行投資的重要參考之一。通過(guò)調(diào)研撰寫(xiě)出來(lái)的研究報(bào)告，相對(duì)而言會(huì)更為客觀。如果機(jī)構(gòu)研究員沒(méi)有經(jīng)過(guò)調(diào)研就撰寫(xiě)研究報(bào)告，那么，這類(lèi)報(bào)告是否具有參考價(jià)值，是值得商榷的。

    再者，通過(guò)調(diào)研，可以在一定程度上排查公司是否存在風(fēng)險(xiǎn)。很多時(shí)候，我們更多的是聽(tīng)上市公司高管在一些公開(kāi)場(chǎng)合傳遞出對(duì)公司發(fā)展的美好憧憬，但對(duì)公司可能面臨的一些風(fēng)險(xiǎn)避而不談。機(jī)構(gòu)通過(guò)實(shí)地調(diào)研，通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)所見(jiàn)、所聞，更有利于發(fā)現(xiàn)其中存在的一些問(wèn)題，提醒投資者“避雷”。

    但是，正如一個(gè)硬幣的正反面，對(duì)于機(jī)構(gòu)調(diào)研，我們?nèi)砸环譃槎乜创?/p>

    其一，不排除有些上市公司為了增加“曝光度”，主動(dòng)邀請(qǐng)機(jī)構(gòu)調(diào)研。所謂的機(jī)構(gòu)調(diào)研，或許只是個(gè)“友情演出”或是“打醬油”。那么，這樣的調(diào)研，機(jī)構(gòu)是否可以做到客觀、公正地撰寫(xiě)研究報(bào)告？如果不能，那么撰寫(xiě)出來(lái)的報(bào)告又有何用？最終是否會(huì)被“打臉”？

    同時(shí)，不排除有些機(jī)構(gòu)抱著“湊熱鬧”的心態(tài)去調(diào)研。筆者曾看到過(guò)一份某上市公司發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，從記錄情況來(lái)看，參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)所提的問(wèn)題真是不敢恭維：不痛不癢、能通過(guò)公開(kāi)資料搜索到。

    筆者不禁要問(wèn)：這樣的調(diào)研哪來(lái)的質(zhì)量可言？是真的去調(diào)研還是組團(tuán)“湊熱鬧”去了？是把調(diào)研當(dāng)成“你問(wèn)我答”的小游戲在玩嗎？連專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)對(duì)“專(zhuān)業(yè)”的調(diào)研都流于形式的話(huà)，這樣的調(diào)研又有何用？

    其二，不排除有些機(jī)構(gòu)為了獲取“獨(dú)家”信息而去調(diào)研。這一點(diǎn)，從有些上市公司發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中可見(jiàn)一斑。比如，有的機(jī)構(gòu)問(wèn)的問(wèn)題就屬于“打擦邊球”，希望能從上市公司高管中“套出”一些內(nèi)容。這是不合規(guī)的。因?yàn)楦鶕?jù)相關(guān)規(guī)定，進(jìn)行上市公司調(diào)研活動(dòng)，不得主動(dòng)尋求上市公司相關(guān)內(nèi)幕信息或者未公開(kāi)重大信息。

    調(diào)研是一件很?chē)?yán)肅的事情，那么，機(jī)構(gòu)就應(yīng)該嚴(yán)肅、認(rèn)真對(duì)待。如果只是為了“湊熱鬧”，或是抱有不正的心態(tài)，這樣的調(diào)研，不要也罷。上市公司對(duì)這類(lèi)調(diào)研，也要果斷說(shuō)“不”。

（編輯 孫倩）