夯實(shí)合規(guī)風(fēng)控是券商資管發(fā)展之基

    周尚伃

    歷經(jīng)三年過(guò)渡期，2022年成為資管新規(guī)實(shí)施元年，資管行業(yè)步入統(tǒng)一監(jiān)管新時(shí)代。資管新規(guī)前，券商資管憑借通道等業(yè)務(wù)野蠻式生長(zhǎng)的同時(shí)，也積聚了不少風(fēng)險(xiǎn)。三年來(lái)，業(yè)務(wù)模式破舊立新，產(chǎn)品新舊更替，主動(dòng)管理能力大幅提升，券商資管逐漸回歸本源。

    但也要看到，行業(yè)仍有短板存在。近日，某頭部券商資管領(lǐng)取了首張公募化改造罰單，引發(fā)廣泛關(guān)注。今年以來(lái)，至少已有6家券商及多位相關(guān)責(zé)任人因資管業(yè)務(wù)被處罰，更有券商被暫停新增私募資管產(chǎn)品的備案，資管業(yè)務(wù)成為監(jiān)管重點(diǎn)“關(guān)照”之地。

    查找漏洞，補(bǔ)齊短板，券商仍有不少功課要做，夯實(shí)合規(guī)風(fēng)控是券商資管發(fā)展之基，尤其馬虎不得。

    當(dāng)前，在向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型大背景下，資管業(yè)務(wù)已然成為券商業(yè)績(jī)的重要增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素之一。2021年末，證券行業(yè)以主動(dòng)管理為代表的集合資管規(guī)模大幅增長(zhǎng)112.52%，達(dá)到3.28萬(wàn)億元，去年上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)凈收入同比增長(zhǎng)28.15%，在五大主營(yíng)業(yè)務(wù)之中增速排名第一。同時(shí)，券商資管還在加速布局公募市場(chǎng)，設(shè)立資管子公司、申請(qǐng)公募基金牌照等，以進(jìn)一步打破原本以“合格投資者”為高門檻的限制，通過(guò)公募領(lǐng)域迅速做大資產(chǎn)規(guī)模，擴(kuò)大品牌影響力。

    在資管業(yè)務(wù)大發(fā)展中攻堅(jiān)克難，抓住機(jī)遇贏得先機(jī)，這是券商追求卓越過(guò)程中的應(yīng)有之舉，但作為券商業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)“底線”的合規(guī)風(fēng)控能力建設(shè)不能被忽視，更不能被弱化，合規(guī)風(fēng)控能力提升與規(guī)模增長(zhǎng)速度相匹配，甚至超前一步，也是應(yīng)有之舉。

    從“罰單”看，估值方法不合理、投資管理不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管控制度存在缺失、合規(guī)人員配備不足、投資者權(quán)利保障不到位等，這些問(wèn)題或多或少的在某些券商資管身上有體現(xiàn)。有券商因此評(píng)級(jí)下降，造成一系列業(yè)務(wù)發(fā)展受限。

    券商如何查漏補(bǔ)缺，夯實(shí)合規(guī)風(fēng)控，筆者認(rèn)為，以下幾個(gè)方面是“必答題”。

    首先，堅(jiān)持底線思維。券商應(yīng)按監(jiān)管的引導(dǎo)，持續(xù)完善資管業(yè)務(wù)流程，合規(guī)穩(wěn)健展業(yè)；積極履行管理人職責(zé)，執(zhí)行科學(xué)合理的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，有效防范和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等；不斷提升內(nèi)控水平。

    其次，堅(jiān)持科技賦能。當(dāng)下金融科技發(fā)展日新月異，券商應(yīng)加大資管業(yè)務(wù)數(shù)字化建設(shè)，提高科技賦能水平。目前已有頭部券商運(yùn)用金融科技手段推進(jìn)合規(guī)風(fēng)控系統(tǒng)的建設(shè)與優(yōu)化，完善計(jì)量方法和計(jì)量工具，提升精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理水平，確保風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)業(yè)務(wù)的全覆蓋。工欲善其事，必先利其器，需要“利其器”的內(nèi)容不少，譬如，投研一體化系統(tǒng)平臺(tái)建設(shè)、智能投顧等等。

    其三，堅(jiān)持保護(hù)投資者優(yōu)先。隨著券商資管向公募業(yè)務(wù)的不斷滲透，產(chǎn)品的普惠金融性質(zhì)就會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，作為資本市場(chǎng)的重要中介機(jī)構(gòu)之一，保護(hù)投資者，特別是保護(hù)普通投資者，理應(yīng)是最重要的“考量”。

    大資管時(shí)代，機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)并存，夯實(shí)合規(guī)風(fēng)控方可行穩(wěn)致遠(yuǎn)。