中誠信國際：境外機構入局利于評級行業(yè)健康發(fā)展

    “評級工作的相關法規(guī)落地，有利于推動和促進評級市場的開放，促進國內評級行業(yè)的健康發(fā)展。”中誠信國際信用評級有限責任公司（簡稱“中誠信國際”）研究院高級分析師余璐在接受中國證券報采訪時表示，境內評級機構應積極應對評級行業(yè)開放帶來的挑戰(zhàn)和沖擊，而隨著我國評級市場、債券市場進一步對外開放，未來海外投資者參與中國債券市場的程度有望不斷加深。

    中國證券報：如何看待境外評級機構入局國內市場？

    余璐：隨著《銀行間債券市場信用評級機構注冊評價規(guī)則》等相關法規(guī)落地，為境外機構進入國內市場開展評級業(yè)務提供了明確的準入程序，有利于推動和促進評級市場的開放；另一方面，也有利于監(jiān)管部門對各評級機構進行分類管理，促進國內評級行業(yè)的健康發(fā)展。

    可以預見的是，隨著評級市場的對外開放，境內評級機構將直面外資評級機構的業(yè)務競爭。對比來看，外資評級機構最核心的優(yōu)勢在于其在較長的發(fā)展歷程中積累了相對完善的數(shù)據(jù)基礎和國際經(jīng)驗，擁有一定的聲譽。

    然而，境內評級行業(yè)也具有非常明顯的優(yōu)勢。例如，境內評級機構的評級方法是經(jīng)過二十多年在中國債券市場的評級實踐中逐步完善而發(fā)展起來的，與國外評級機構相比，無論是指標的客觀性和準確性，還是數(shù)據(jù)的完整程度，或是模型的適用性和可操作性，境內評級機構更能反映中國市場實際。

    中國證券報：國內評級機構應如何應對國際化挑戰(zhàn)？

    余璐：外資機構的進入，對國內評級行業(yè)還是會有一定的沖擊和影響，但沖擊力度相對有限。

    從投資者的偏好來看，海外投資者由于對國際評級機構更了解，可能會更偏好使用國際評級機構的評級結果。同時，進行全球資產(chǎn)配置的機構，出于對組合可比性的考慮，可能會選擇使用外資評級機構的評級結果。此外，對一些創(chuàng)新型產(chǎn)品，如資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，市場對外資評級公司的認可度可能更高。

    境內評級機構應當積極應對評級行業(yè)開放帶來的挑戰(zhàn)和沖擊。其一，境內評級機構應加強品牌建設，注重聲譽資本的積累，積極推動國際化進程，積極參與境內企業(yè)境外發(fā)債及境外企業(yè)境內發(fā)債評級工作，推動自身的國際化進程；其二，應不斷加強自身能力建設，進一步完善評級技術及評級方法，加強評級機構業(yè)務和內控管理，提升評級服務質量，積極應對國外評級機構的競爭；其三，應當加強人才建設，本土評級機構更應當加強對從業(yè)人員的培養(yǎng)，保持評級從業(yè)人員的專業(yè)性和穩(wěn)定性，從而更好地應對更加激烈的市場競爭。

    中國證券報：隨著債市對外開放的穩(wěn)步推進，對外資有多大吸引力？

    余璐：目前境外投資人持有我國境內債券的總規(guī)模較少，僅為存量規(guī)模的2%左右。評級市場的開放無疑會增加海外投資者對中國企業(yè)的了解，為其更多投資信用類債券創(chuàng)造條件。

    未來隨著人民幣國際化進程持續(xù)發(fā)展，以及境外機構對債券市場了解的深入，海外投資者參與中國債券市場的程度有望不斷加深，投資債券品種可能逐步由利率債向信用債擴展、由低風險向高風險品種擴展、由基礎債券品種向結構相對復雜的資產(chǎn)證券化等衍生品種擴展。