外資買意強(qiáng) A股吸引力凸顯

    近期，北上資金持續(xù)流入A股，并呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)。Choice數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2019年，1月份迄今已有13個(gè)交易日，13個(gè)交易日北上資金累計(jì)凈流入341.32億元，其中1月18日北上資金凈流入84.21億元，創(chuàng)近期凈流入新高。

    分析人士表示，外資加速流入是A股市場(chǎng)開放加深和制度建設(shè)推進(jìn)的必然結(jié)果，A股對(duì)于海外資金的吸引力在持續(xù)提升，預(yù)計(jì)2019年仍將有大規(guī)模的外資進(jìn)入A股。同時(shí)北上資金加倉布局的個(gè)股從短期來看，將受益于增量資金流入帶來的流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)，在回調(diào)行情中更具防御性；而隨著市場(chǎng)反彈的縱深進(jìn)行，后市相關(guān)個(gè)股有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。

    北上資金流入強(qiáng)勁

    進(jìn)入2019年，A股市場(chǎng)震蕩反彈，走出向上趨勢(shì)。截至1月18日，Choice數(shù)據(jù)顯示，北上資金累計(jì)凈流入341.32億元，其中滬股通、深股通累計(jì)凈流入金額分別為204.91億元、136.41億元。1月份以來的13個(gè)交易日中，僅有1月14日北上資金出現(xiàn)凈流出，但1月14日之后的四個(gè)交易日，北上資金連續(xù)凈流入，上周北上資金累計(jì)凈流入170.30億元，周凈流入金額為2019年1月份以來的新高。

    對(duì)比前幾周來看，進(jìn)入2019年的交易日后，1月的第一周，北上資金累計(jì)凈流入13.71億元，1月的第二周，北上資金累計(jì)凈流入157.31億元，再到上一周，北上資金累計(jì)凈流入170.30億元，北上資金流入出現(xiàn)加速狀態(tài)。同時(shí)，1月18日北上資金單日凈流入的84.21億元也是1月以來的凈流入新高。

    作為A股市場(chǎng)增量資金的重要來源，北上資金的強(qiáng)勁流入也助推了A股市場(chǎng)的反彈。上周上證指數(shù)累計(jì)上漲1.65%，報(bào)收2596.01點(diǎn)，上證50累計(jì)上漲2.67%，表現(xiàn)優(yōu)于滬深300和中證500，同時(shí)也好于中小板指和創(chuàng)業(yè)板指。上周滬深300累計(jì)上漲2.37%，中證500累計(jì)上漲0.76%，中小板指累計(jì)上漲1.29%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲0.63%。

    對(duì)于北上資金的強(qiáng)勁流入，東方證券（5.10-1.35%）表示，外資呈現(xiàn)大幅凈流入是A股市場(chǎng)開放加深和制度建設(shè)推進(jìn)的必然結(jié)果，往后的吸引力還將繼續(xù)提升。具體表現(xiàn)為，第一，回購制度已落實(shí)到交易所規(guī)則層面，規(guī)范性以及規(guī)模均有明顯提升，顯示出了A股上市公司對(duì)于自身價(jià)值的維護(hù)和肯定。第二，停復(fù)牌制度的規(guī)范，以及即將到來的科創(chuàng)板和注冊(cè)制，都將提升A股市場(chǎng)的深度以及和國際市場(chǎng)的接軌程度，為外資流入做好準(zhǔn)備。此外，方星海近期的講話，也重點(diǎn)提到了要進(jìn)一步的采取措施活躍交易，資本市場(chǎng)無論是期貨還是現(xiàn)貨，做多、做空雙方都要給予充分的手段，讓市場(chǎng)充分博弈。

    消費(fèi)白馬持續(xù)受青睞

    北上資金強(qiáng)勁流入A股市場(chǎng)，具體活躍于哪些板塊個(gè)股呢？從滬股通和深股通的十大活躍成交股統(tǒng)計(jì)來看，北上資金仍活躍于消費(fèi)白馬股，上周如貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥、青島海爾、美的電器、格力電器、五糧液等消費(fèi)白馬股加倉明顯。上周北上資金凈流入明顯的個(gè)股中，貴州茅臺(tái)獲得26.01億元的加倉，美的集團(tuán)獲得8.27億元的加倉，格力電器、五糧液均獲得超過5億元的加倉。

    數(shù)據(jù)顯示，上周兩市共35只個(gè)股躋身滬股通、深股通十大活躍股榜單，其中滬市的貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥、招商銀行（29.55-0.51%）、伊利股份、中國平安（74.40-1.33%）均5次上榜，青島海爾、中信證券（13.46-2.60%）4次上榜；深市的美的集團(tuán)、格力電器、五糧液、?？低?、洋河股份、萬科A均5次上榜，平安銀行4次上榜。

    從北上資金成交額來看，上周北上資金十大活躍個(gè)股交投均較為活躍，35只個(gè)股中僅4只個(gè)股北上資金成交金額不超過10億元，其中中國平安、貴州茅臺(tái)、格力電器北上資金成交金額均超過百億元，中信證券、五糧液的成交金額也超過80億元。

    從十大活躍股中的北上資金凈流入情況來看，上周凈買入金額居前的個(gè)股有滬市的貴州茅臺(tái)、恒瑞醫(yī)藥、青島海爾、工商銀行（5.26-0.38%）、招商銀行、中國國旅、三一重工、中信證券、農(nóng)業(yè)銀行（3.41+0.00%）和深市的美的集團(tuán)、格力電器、五糧液、平安銀行、牧原股份、?？低暋⒀蠛庸煞?、萬科A、華東醫(yī)藥、大華股份、大族激光、老板電器，北上資金凈買入金額均超過1億元，其中貴州茅臺(tái)的北上資金凈買入金額達(dá)到26.01億元。而在十大活躍股中，上周出現(xiàn)凈賣出的個(gè)股僅有4只，分別是滬市上海機(jī)場(chǎng)、中國平安和深市的康得新、智飛生物，分別凈賣出0.67億元、0.31億元、1.35億元、0.27億元。

    從上述數(shù)據(jù)來看，上周北上資金買入意愿強(qiáng)勁，多股凈買入金額超過1億元，出現(xiàn)凈賣出現(xiàn)象的個(gè)股占少數(shù)。從行業(yè)上來看，上周食品飲料、家用電器、銀行凈流入居前，分別為36.59億元、23.07億元和22.75億元。紡織服裝、國防軍工、輕工制造小幅凈流出，分別為0.30億元、0.27億元、0.20億元。

    對(duì)于北上資金活躍于消費(fèi)白馬股，東方證券表示，從資金和持股方面來看，外資對(duì)于權(quán)重白馬股的定價(jià)權(quán)和影響進(jìn)一步加深，需要更加重視今年外資（以及養(yǎng)老金、社保金甚至是銀行理財(cái)資金）對(duì)于估值和風(fēng)格的影響，即外資流入流出影響估值，而外資的配置則會(huì)深刻影響風(fēng)格。

    A股吸引力凸顯

    據(jù)東方證券估算，若2019年MSCI納入A股比例提升至20%，以及A股納入富時(shí)羅素和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)，分別可以帶來660億美元、100億美元左右的資金流入，考慮到陸股通的流入規(guī)模和QFII額度的擴(kuò)張，2019年外資6000億的凈流入達(dá)成概率較高。東方證券表示，A股對(duì)于海外資金的吸引力在持續(xù)提升，2019年外資流入有望加速。

    1月14日，國務(wù)院批準(zhǔn)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）總額度由1500億美元增加至3000億美元，這是繼2002年以來的第五次上調(diào)，也是幅度最大的一次。華泰證券認(rèn)為，QFII額度翻倍進(jìn)一步滿足了外資投資A股市場(chǎng)的需求，利于吸引外資流入；伴隨FTSE納入A股、MSCI提高A股納入因子等落地，外資在A股市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)有望提升。建議重視外資配置方向，如食品飲料等消費(fèi)。

    對(duì)于后市，華泰證券表示，行業(yè)配置關(guān)注政策刺激和逆周期景氣板塊，關(guān)注建筑/券商/軍工/通信板塊。政策刺激板塊，建筑主要受益于流動(dòng)性邊際寬松、發(fā)改委相關(guān)項(xiàng)目批復(fù)力度加大、信用傳導(dǎo)加速落地；券商受益于資本市場(chǎng)改革、直接融資提升。逆周期景氣板塊，軍工、通信受益風(fēng)險(xiǎn)偏好提升和行業(yè)變革加速。中期配置，建議關(guān)注科技成長（通信+軍工）+大金融（銀行、非銀、地產(chǎn)）。主題投資繼續(xù)關(guān)注自主可控（北斗、5G）、大基建鏈相關(guān)主題，短期關(guān)注春節(jié)賀歲檔電影主題。

    聯(lián)訊證券表示，無論是從國內(nèi)政策層面，還是從外圍環(huán)境角度，當(dāng)前股市的風(fēng)險(xiǎn)偏好有望得到一定程度提升，春季行情可期，看高到2700點(diǎn)一線。近期美股的反彈、原油價(jià)格的修復(fù)和人民幣的升值都表明，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好處于修復(fù)期，A股也將大概率跟隨，春季行情陸續(xù)展開。從配置邏輯上看，權(quán)重股將更受青睞，一方面風(fēng)險(xiǎn)偏好提升有利于刺激大盤權(quán)重股，另一方面，QFII額度的提升，外資的加速流入，他們對(duì)權(quán)重藍(lán)籌偏好更強(qiáng)。權(quán)重股著重推薦大金融（銀證保均可關(guān)注）和大消費(fèi)，大消費(fèi)中的食品飲料有望得益于春節(jié)銷售旺季的拉動(dòng)，醫(yī)藥板塊則是超跌反彈，家電則受益于即將推出的刺激家電政策，汽車也值得重點(diǎn)關(guān)注。其次，預(yù)計(jì)這輪春季行情風(fēng)格會(huì)比較均衡，在權(quán)重搭臺(tái)的背景下，題材也會(huì)繼續(xù)有所表現(xiàn)，近期可以重點(diǎn)關(guān)注國企混改（近日發(fā)改委提出加快推出第四批100家以上混改試點(diǎn)）及逆周期板塊的農(nóng)林牧漁（春節(jié)通常是豬肉消費(fèi)旺季）。前期表現(xiàn)較好的通信、軍工、傳媒等板塊可以跟蹤關(guān)注，仍有望繼續(xù)表現(xiàn)。