險(xiǎn)資進(jìn)入資本市場(chǎng)道路鋪就 股票投資比例加大可期

    ■擇遠(yuǎn)

    中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人肖遠(yuǎn)企日前表示，為更好發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者作用，維護(hù)上市公司和資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，銀保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司使用長(zhǎng)久期賬戶資金，增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票和債券，拓寬專項(xiàng)產(chǎn)品投資范圍，加大專項(xiàng)產(chǎn)品落地力度。支持保險(xiǎn)公司開(kāi)展價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資，研究推進(jìn)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期持有股票的資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管評(píng)價(jià)機(jī)制。對(duì)于保險(xiǎn)資金一般股票和重大股票投資等，依法合規(guī)加快有關(guān)備案、核準(zhǔn)工作。

    作為重要的長(zhǎng)期資金之一，保險(xiǎn)資金具有資金量大、投資周期長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)。此次銀保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)險(xiǎn)資增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票、債券等一系列舉措，在筆者看來(lái)，一方面有助于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，提振市場(chǎng)信心；另一方面，有助于改善目前我國(guó)資本市場(chǎng)以散戶為主這一投資者結(jié)構(gòu)。同時(shí)，還有助于提高險(xiǎn)資預(yù)期收益率。

    近年來(lái)，保險(xiǎn)資金發(fā)展迅速，規(guī)模越來(lái)越大。中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)1月29日公布的《2018年保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用余額為164088.38億元，較年初增長(zhǎng)9.97%。其中，銀行存款24363.50億元，占比14.85%；債券56382.97億元，占比34.36%；股票和證券投資基金19219.87億元，占比11.71%；其他投資64122.04億元，占比39.08%。

    再來(lái)看看此前幾年的情況，有數(shù)據(jù)可查的是：2017年，保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用余額149206.21億元，較年初增長(zhǎng)11.42%；2016年，資金運(yùn)用余額133910.67億元，較年初增長(zhǎng)19.78%；2015年，資金運(yùn)用余額111795.49億元，較年初增長(zhǎng)19.81%；2014年，資金運(yùn)用余額93314.43億元，較年初增長(zhǎng)21.39%；2013年，資金運(yùn)用余額為76873.41億元，較年初增長(zhǎng)12.15%。

    通過(guò)對(duì)以上數(shù)據(jù)進(jìn)行分析比較，我們不難發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額每年都在不斷增加。因此，如何引導(dǎo)這些規(guī)模龐大的資金有序地進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行理性投資，也就顯得非常迫切了。

    事實(shí)上，在此之前，銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)推出了一些舉措。比如，為發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資優(yōu)勢(shì)，參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，加大保險(xiǎn)資金投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度，去年10月25日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項(xiàng)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確專項(xiàng)產(chǎn)品主要用于化解優(yōu)質(zhì)上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資標(biāo)的之一就是上市公司股票。

    上述通知下發(fā)以來(lái)，各保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司積極穩(wěn)妥開(kāi)展專項(xiàng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)提供的數(shù)據(jù)，截至目前，已有國(guó)壽資產(chǎn)等10家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司完成專項(xiàng)產(chǎn)品的設(shè)立前登記，目標(biāo)規(guī)模合計(jì)1160億元。其中，5單專項(xiàng)產(chǎn)品已經(jīng)落地，完成投資約22億元。

    值得關(guān)注的是，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司正積極進(jìn)行項(xiàng)目篩選，未來(lái)一段時(shí)間，或?qū)⒂懈嗟膶ｍ?xiàng)產(chǎn)品陸續(xù)實(shí)現(xiàn)投資落地。

    這一點(diǎn)，肖遠(yuǎn)企也有所表態(tài)：在已出臺(tái)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司專項(xiàng)產(chǎn)品政策的基礎(chǔ)上，適當(dāng)拓寬專項(xiàng)產(chǎn)品投資范圍，在依法合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，允許專項(xiàng)產(chǎn)品通過(guò)券商資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃，化解股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，更好地發(fā)揮相關(guān)機(jī)構(gòu)的專業(yè)與項(xiàng)目資源優(yōu)勢(shì)，加快專項(xiàng)產(chǎn)品落地進(jìn)程，吸引更多保險(xiǎn)資金以多種方式參與資本市場(chǎng)投資。

    筆者認(rèn)為，隨著保險(xiǎn)資金獲得具體的政策支持和鼓勵(lì)，它們進(jìn)入資本市場(chǎng)的道路已經(jīng)鋪就，并且會(huì)越來(lái)越寬。因此，保險(xiǎn)資金投資股票和證券投資基金的比例不斷加大，也是可期的。