注冊制上市公司破千家 全面注冊制新篇章或開啟

    擇遠

    11月10日，有研硅登陸科創(chuàng)板，A股市場迎來注冊制第1000家上市公司。

    “千”，本義為十個一百，引申指“極多”。從A股市場來看，由科創(chuàng)板的首批25家注冊制上市公司，到如今科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所匯聚的1000家，實現(xiàn)了量的躍升。

    注冊制改革被稱為全面深化資本市場改革的“牛鼻子”工程，是提高直接融資比重的核心舉措，因此，一經提出就受到各方廣泛關注。

    回顧注冊制的歷程，2013年11月份，黨的十八屆三中全會將“推進股票發(fā)行注冊制改革”寫入《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》。這也是注冊制首次寫入中央文件。2014年政府工作報告提出“加快發(fā)展多層次資本市場，推進股票發(fā)行注冊制改革，規(guī)范發(fā)展債券市場”。2019年以來，“注冊制”一詞連續(xù)4年出現(xiàn)在政府工作報告中。注冊制改革一步一個腳印穩(wěn)步推進，不斷給市場帶來新的變化。

    我們看到，在以信息披露為核心的注冊制改革推動下，IPO審核效率明顯提升，市場的包容性和適應性不斷增強。如今，注冊制上市公司數(shù)量已經突破千家，全面實行注冊制的條件逐步具備，有望在全市場推開。

    事實上，關于全面推行注冊制，監(jiān)管部門多次表態(tài)。比如，今年8月份，中國證監(jiān)會主席易會滿撰文稱，總的看，經過近3年的試點探索，以信息披露為核心的注冊制架構初步經受住了市場考驗，配套制度和法治供給不斷完善，全面實行股票發(fā)行注冊制的條件已基本具備。

    全面實行注冊制將是一個質的飛躍。不僅能夠實現(xiàn)上市程序的市場化，還有利于通過優(yōu)勝劣汰的市場化機制來實現(xiàn)資本市場的資源配置功能，實現(xiàn)上市公司提質增效，促進資本市場高質量發(fā)展，提升對實體經濟特別是科技創(chuàng)新的服務功能。

    這從注冊制上市公司的情況中可見一斑。以三季報為例，前三季度，科創(chuàng)板上市公司中，七成公司營業(yè)收入同比增長，85家公司增幅在50%以上，142家公司營業(yè)收入在10億元以上；五成公司歸母凈利潤同比增長，109家公司增幅在50%以上，188家公司歸母凈利潤在1億元以上。創(chuàng)業(yè)板注冊制下387家上市公司中，超360家實現(xiàn)盈利，占比約95%，近170家凈利潤實現(xiàn)同比增長，近50家凈利潤增幅大于50%，近20家凈利潤增幅超過100%。北交所121家上市公司中，110家實現(xiàn)盈利，占比超九成，67家營業(yè)收入實現(xiàn)同比增長。

    注冊制改革翻開了資本市場深化改革的新篇章。通過前期在各個方面進行的一系列制度創(chuàng)新，已經形成了可復制可推廣的經驗，為下一步改革積累了經驗。同時，相關改革穩(wěn)扎穩(wěn)打、步步為營，探索出了一條有中國特色的注冊制改革建設之路。如今在注冊制上市公司實現(xiàn)量的飛躍之后，全市場注冊制有望全面推開。