創(chuàng)業(yè)板韌性增強是大趨勢 值得更多耐心

    趙子強

    自今年2月2日以來，創(chuàng)業(yè)板市場就出現(xiàn)明顯震蕩下跌態(tài)勢，令不少投資者感到擔憂。但創(chuàng)業(yè)板指周四和周五連續(xù)溫和上漲，一定程度上緩解了市場的緊張情緒。

    從近幾年的交易數(shù)據(jù)看，創(chuàng)業(yè)板市場是有較強韌性的。創(chuàng)業(yè)板指在2013年、2015年、2019年、2020年、2021年均大幅跑贏深證成指。值得留意的是，2023年3月21日至31日，主板指數(shù)呈現(xiàn)震蕩過程，創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)領(lǐng)漲三大指數(shù)，這從另一角度印證了創(chuàng)業(yè)板的韌性。

    隨著相關(guān)改革舉措落實，創(chuàng)業(yè)板的韌性還將進一步增強。從政策層面看，構(gòu)成創(chuàng)業(yè)板主體的科技創(chuàng)新類企業(yè)得到政策支持的力度越來越大。3月24日，國務(wù)院常務(wù)會議決定“延續(xù)和優(yōu)化實施部分階段性稅費優(yōu)惠政策，包括將符合條件行業(yè)企業(yè)研發(fā)費用稅前加計扣除比例由75%提高至100%的政策，作為制度性安排長期實施”。財政部部長劉昆3月26日表示，中國的創(chuàng)新和研發(fā)投入還在一個高速增長的通道中，財政部將繼續(xù)把支持科技創(chuàng)新擺在優(yōu)先位置。同時，各部委和各地政府也在出臺更具針對性的支持科創(chuàng)類企業(yè)的政策。一系列政策，為科技創(chuàng)新企業(yè)成長提供了有力支撐。

    市場制度層面，深交所創(chuàng)業(yè)板積極服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持產(chǎn)業(yè)深度融合。發(fā)行審核程序簡化，審核效率提升，信息披露和投資者保護加強。創(chuàng)業(yè)板強化退市機制，逐步建立市場化、常態(tài)化退市機制。這些都讓上市公司及相關(guān)主體的行為更加規(guī)范，創(chuàng)業(yè)板韌性進一步增強。

    從公司業(yè)績層面看，成長性總體良好。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至3月31日18時，已披露2022年年報的207家創(chuàng)業(yè)板公司中，有110家實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，在有可比數(shù)據(jù)的190家公司中，近三年復合增長率超10%的企業(yè)達到116家。從去年三季度數(shù)據(jù)看，創(chuàng)業(yè)板整體營業(yè)總收入和歸母凈利潤同比分別增長21.72%和9.47%，分別高于滬深A股13.66個百分點和6.99個百分點。

    目前，我國科技人才儲備優(yōu)勢明顯。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1240家創(chuàng)業(yè)板公司中，研發(fā)人員合計超45萬人，平均每家公司研發(fā)人員超過400人，研發(fā)人員占員工總數(shù)的比重均值超20%，其中234家公司研發(fā)人員占比超過30%。此外，截至2023年3月30日，創(chuàng)業(yè)板共有784家公司推出超過1600單股權(quán)激勵計劃，利益共享機制持續(xù)激發(fā)科技人才的創(chuàng)新熱情，為上市公司高質(zhì)量發(fā)展注入動能。

    另外，創(chuàng)業(yè)板市場投資資金的擴容也將增強其韌性。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年2月份以來截至3月24日，創(chuàng)業(yè)板類ETF總份額增加167.22億份，增幅為46.12%；按照區(qū)間成交均價測算，2月份以來凈流入資金約264.2億元。其中，場內(nèi)規(guī)模最大的易方達創(chuàng)業(yè)板ETF凈流入最多，達到146.83億元，基金總規(guī)模已經(jīng)超過350億元。

    由此可以看出，創(chuàng)業(yè)板市場的短期調(diào)整難以改變其韌性正在增強的判斷，創(chuàng)業(yè)板市場的韌性增強是大趨勢，將給予耐心的投資者以回報。