植信投資研究院連平：布局權(quán)益類資產(chǎn)迎來重要時(shí)間窗口

    2020年下半年以來，受新冠肺炎疫情全球大爆發(fā)沖擊，世界經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退，經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)事件層出不窮，國際市場(chǎng)震蕩持續(xù)加劇，但中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好趨勢(shì)進(jìn)一步確立。

    近日，記者采訪了植信投資研究院課題組負(fù)責(zé)人連平，他認(rèn)為，展望四季度乃至于明年初，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻。種種跡象表明，隨著美國大選塵埃落定、疫苗產(chǎn)品加快上市等變化，各種不確定性有望降低，今年年底或明年初很可能是布局權(quán)益類資產(chǎn)的重要時(shí)間窗口。在當(dāng)前境內(nèi)權(quán)益類資產(chǎn)估值明顯偏低的情況下，受國內(nèi)外各種有利因素驅(qū)動(dòng)，權(quán)益類資產(chǎn)價(jià)格上漲趨勢(shì)可能在今年底或明年初形成，對(duì)此需要加以高度關(guān)注。

    對(duì)于固定收益類投資，連平認(rèn)為應(yīng)聚焦優(yōu)勢(shì)品種。建議在合理評(píng)估產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)水平后，適當(dāng)配置固收類信托、金交所產(chǎn)品；同時(shí)也可關(guān)注有一定封閉期的債券基金。鑒于未來獲取較高低風(fēng)險(xiǎn)收益需要更專業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化債券管理能力，建議應(yīng)尋找優(yōu)秀的債券型基金管理人盡早布局。銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益較低，適合對(duì)收益水平要求不高的投資者。

    關(guān)于權(quán)益類投資，植信投研課題組認(rèn)為，對(duì)于穩(wěn)健型投資者，建議維持股票資產(chǎn)的配置比例，同時(shí)更多通過短期趨勢(shì)性交易進(jìn)行投資。投資者可以適當(dāng)關(guān)注有色金屬、建筑材料等因需求超預(yù)期導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格上漲的行業(yè)；或是如影院、傳媒等隨著四季度復(fù)工復(fù)產(chǎn)可能出現(xiàn)業(yè)績亮點(diǎn)的服務(wù)性行業(yè)。對(duì)于積極進(jìn)取型投資者，建議適當(dāng)提高股票資產(chǎn)的配置比例，投資估值合理的優(yōu)秀上市公司，追求長期收益，忽略短期價(jià)格波動(dòng)。

    投資者可以適當(dāng)關(guān)注以下領(lǐng)域：隨著消費(fèi)季來臨銷售恢復(fù)可能超預(yù)期的汽車、家電等耐用消費(fèi)品行業(yè)；受四季度投資和基建復(fù)蘇影響，業(yè)績有望超預(yù)期的機(jī)械設(shè)備行業(yè)；受國內(nèi)旅游業(yè)復(fù)蘇帶動(dòng)和“雙十一”消費(fèi)提振的交通運(yùn)輸行業(yè)；或是目前估值較低，“金九銀十”后銷售情況可能出現(xiàn)反彈的房地產(chǎn)行業(yè)。

    連平表示，大宗商品投資應(yīng)主要著眼長期，適當(dāng)關(guān)注短期。雖然黃金價(jià)格在三季度后半段出現(xiàn)了階段性回調(diào)，但黃金未來仍屬于上漲概率較大的品種。建議投資者將黃金作為中長期配置進(jìn)行投資。當(dāng)前金價(jià)短期回調(diào)為投資者買入黃金提供了較好時(shí)間窗口。同時(shí)，投資者在持有黃金期間應(yīng)適當(dāng)關(guān)注美國選情變化、全球疫情進(jìn)展等重要影響因素，適當(dāng)調(diào)整倉位、控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

    農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品，年內(nèi)依然會(huì)保持供大于求的整體格局，缺乏長期上漲動(dòng)力。如果投資者對(duì)大豆、玉米等短期可能出現(xiàn)供給缺口的品種感興趣，建議尋找股票市場(chǎng)相關(guān)個(gè)股的短期趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。由于供需形勢(shì)并不十分明朗，因此不建議投資者使用期貨等高杠桿投資工具。

    他認(rèn)為，海外資產(chǎn)投資應(yīng)保持謹(jǐn)慎。美國股市當(dāng)前熱點(diǎn)科技企業(yè)的估值水平仍然虛高，四季度建議投資者降低美股頭寸、控制風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于估值嚴(yán)重脫離基本面的部分納斯達(dá)克科技股，投資者應(yīng)該更加謹(jǐn)慎。尤其不建議人民幣投資者在當(dāng)前形勢(shì)下兌換美元投資海外市場(chǎng)，應(yīng)避免將自己暴露在股票市場(chǎng)回調(diào)和人民幣升值的雙重風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。

    關(guān)于不動(dòng)產(chǎn)投資，植信投資研究院認(rèn)為，長期而言，在新型城鎮(zhèn)化建設(shè)背景下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件好的地區(qū)將承載更多產(chǎn)業(yè)和人口，土地供應(yīng)與人口流動(dòng)方向匹配程度將會(huì)上升，建議關(guān)注一線、核心二線城市中心區(qū)域房產(chǎn)。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長極所覆蓋的地區(qū)，包括長三角、京津冀、珠三角城市群房價(jià)上升態(tài)勢(shì)較為明顯；成都、沈陽、西寧等二三線核心城市房價(jià)上漲速度也比較快。風(fēng)險(xiǎn)方面，需關(guān)注部分房企債務(wù)問題。一級(jí)市場(chǎng)不建議配置“人地錢”流出區(qū)域所在的不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)，二級(jí)市場(chǎng)可適當(dāng)關(guān)注優(yōu)質(zhì)龍頭房企的權(quán)益類資產(chǎn)。