吸引中長期資金入市正當時

    謝若琳

    吸引中長期資金入市是構建穩(wěn)定、均衡和高質量資本市場的重要因素。1月22日召開的國務院常務會議強調，要進一步健全完善資本市場基礎制度，更加注重投融資動態(tài)平衡，大力提升上市公司質量和投資價值，加大中長期資金入市力度，增強市場內在穩(wěn)定性。

    1月23日，中國證監(jiān)會黨委書記、主席易會滿主持召開黨委（擴大）會議再次提出，“深化投資端改革，加大中長期資金入市力度”。

    投融資動態(tài)平衡，引入中長期資金是關鍵。中長期資金為資本市場帶來長期穩(wěn)定的資金來源，為企業(yè)提供更加持續(xù)穩(wěn)定的融資環(huán)境，促使市場形成以價值投資為主導的理念，尤其是在市場波動時，可以起到穩(wěn)定信心的作用。

    在1月12日證監(jiān)會召開的新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會機構司副司長林曉征表示，目前，證監(jiān)會正全面對標中央金融工作會議精神，研究制定《資本市場投資端改革行動方案》，作為未來一段時期統籌解決資本市場中長期資金供給不足等問題的行動綱要。

    筆者認為，當前吸引中長期資金入市正是時候，可從以下幾方面著手：

    一是持續(xù)完善長期投資激勵機制，鼓勵上市公司加大分紅力度和頻次，樹立回報股東意識，強化長期不分紅的“鐵公雞”的信息披露提示，同時加大長期持有股票的投資者的稅收優(yōu)惠政策力度。

    二是推動金融產品創(chuàng)新，優(yōu)化投資者結構。支持并引導金融機構提供多元化的資產管理產品，尤其是設計和推出適合中長期投資的金融產品，如政策性基金、指數基金、長期債券、分紅型保險產品等，為中長期資金提供更多投資選擇，從而提升機構投資者在資本市場中的比重。

    證監(jiān)會數據顯示，截至2023年底，社?；稹⒐蓟?、保險資金、年金基金等各類專業(yè)機構投資者合計持有A股流通市值15.9萬億元，較2019年初增幅超1倍，持股占比從17%提升至23%。盡管機構投資者已成為促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的重要力量，但與境外成熟市場相比，仍有較大提升空間。

    三是深化資本市場制度型開放。進一步放寬外資進入我國資本市場的限制，同時提升我國上市公司質量，以此吸引更多境外中長期資金進入A股市場。

    總體來看，截至2023年底，已有802家境外機構獲批合格境外投資者資格，主要為境外養(yǎng)老金、主權基金、公募基金、證券公司、保險公司和商業(yè)銀行等，已成為我國資本市場重要的機構投資者之一。但從倉位來看，據高盛統計，海外投資者對中國股票的持倉有所降低。

    歸根結底，讓廣大投資者有實實在在的獲得感，形成良性循環(huán)的市場生態(tài)，才是吸引中長期資金入市的關鍵。正如1月24日證監(jiān)會副主席王建軍在接受媒體采訪時所言，“股市的長期回報要能高于存款、債券的收益，才是更加可持續(xù)的”。

    這需要監(jiān)管層、中介機構、上市公司攜手努力，一方面，完善制度壓實責任，對違法違規(guī)行為重拳打擊；另一方面，把好IPO入口關，強化上市公司高質量發(fā)展，力促上市公司創(chuàng)新成長，同時提高投資者長期回報。惟其如此，才能讓中長期資金愿意入市、放心入市、穩(wěn)定入市，并使資本市場走上健康可持續(xù)發(fā)展之路。