退市新規(guī)凸顯對(duì)財(cái)務(wù)造假“零容忍”

    吳曉璐

    4月12日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），滬深交易所修訂完善相關(guān)退市規(guī)則，并公開(kāi)征求意見(jiàn)。證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)新一輪退市制度改革。

    此次修訂，進(jìn)一步嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)重大違法強(qiáng)制退市、財(cái)務(wù)類退市、規(guī)范類退市和交易類退市四類強(qiáng)制退市指標(biāo)進(jìn)行優(yōu)化完善，突出對(duì)財(cái)務(wù)造假、內(nèi)控失效等亂象的打擊，同時(shí)收緊財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，削減“殼”公司價(jià)值。

    其中，針對(duì)財(cái)務(wù)造假的重大違法強(qiáng)制退市指標(biāo)修訂，是此次改革重點(diǎn)和亮點(diǎn)，凸顯監(jiān)管部門(mén)“零容忍”打擊財(cái)務(wù)造假的決心。

    首先，此次修訂細(xì)化了“造假金額+造假比例”退市標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)調(diào)低財(cái)務(wù)造假退市門(mén)檻，新增一年嚴(yán)重造假、多年連續(xù)造假退市等退市情形，為財(cái)務(wù)造假劃出多條“紅線”，提升了上市公司財(cái)務(wù)造假退市的概率。

    現(xiàn)行的財(cái)務(wù)造假退市指標(biāo)是“連續(xù)2年造假金額5億元以上+超過(guò)50%（造假金額占相應(yīng)年度營(yíng)業(yè)收入或年度凈利潤(rùn)、年度利潤(rùn)總額、期末凈資產(chǎn)合計(jì)金額的比例，下同）”，此次修訂調(diào)整為“1年造假2億元以上+超過(guò)30%”“連續(xù)2年造假3億元以上+超過(guò)20%”“連續(xù)3年及以上造假”，財(cái)務(wù)造假退市觸點(diǎn)增多。

    其次，對(duì)于未觸及退市指標(biāo)的財(cái)務(wù)造假，監(jiān)管也絕不輕饒。凡是行政處罰認(rèn)定公司財(cái)務(wù)造假的，無(wú)論金額大小，均需被實(shí)施ST，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)造假打擊全覆蓋。

    最后，對(duì)于新證券法實(shí)施后，在“零容忍”高壓態(tài)勢(shì)下，依舊不收手、長(zhǎng)年說(shuō)假話做假賬的公司，證監(jiān)會(huì)將采取倒追3年。

    此次財(cái)務(wù)造假退市指標(biāo)設(shè)置過(guò)渡期，進(jìn)行新老劃斷。對(duì)于1年、連續(xù)2年的財(cái)務(wù)造假退市指標(biāo)，以2024年度為首個(gè)起算年度。但是，對(duì)于連續(xù)3年財(cái)務(wù)造假退市指標(biāo)，以2020年度為首個(gè)起算年度。也就是說(shuō)，在退市新規(guī)生效后，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的行政處罰事先告知書(shū)認(rèn)定公司在2020年度至2022年度（以及之后連續(xù)三年）存在財(cái)務(wù)造假，公司將被直接清除出市場(chǎng)。

    財(cái)務(wù)造假尤其是多年系統(tǒng)性造假，嚴(yán)重破壞市場(chǎng)誠(chéng)信基礎(chǔ)，侵害投資者合法權(quán)益。此次退市制度改革，加大對(duì)財(cái)務(wù)造假公司的出清力度，將對(duì)財(cái)務(wù)造假行為產(chǎn)生強(qiáng)有力威懾。

    未來(lái)，隨著優(yōu)勝劣汰加速，資本市場(chǎng)將激濁揚(yáng)清，營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)。