大同證券劉云峰：不妨持幣過(guò)節(jié)

    在經(jīng)歷了2018年初的反彈行情后，滬指上周大跌，單周指數(shù)下跌高達(dá)332點(diǎn)，跌幅達(dá)9.6%，僅僅四個(gè)交易日的時(shí)間，滬指直接下跌至2017年5月的低點(diǎn)附近，上周的成交量在后幾個(gè)交易日中顯著放量，市場(chǎng)情緒脆弱。

    僅僅在兩周前，廣大投資者依舊看好A股的中長(zhǎng)期走勢(shì)，滬指也是節(jié)節(jié)攀升，不斷創(chuàng)出新高，有人更為樂(lè)觀地表示牛市再次到來(lái)。上周滬指的下跌不僅僅是受到美股大跌的影響，截止到1月底，滬指連續(xù)的上漲使得主板估值的中位數(shù)接近30倍，上證綜指PE在18-19倍之間，其實(shí)已經(jīng)有些偏高。而本輪上漲最突出的特點(diǎn)是“二八分化”嚴(yán)重，市場(chǎng)并沒(méi)有因?yàn)橹笖?shù)的創(chuàng)新高而出現(xiàn)普漲的局面，即便只關(guān)注大盤(pán)，也并沒(méi)有出現(xiàn)普漲局面。

    另一方面，從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，從2017年三季度開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)下行的客觀事實(shí)已經(jīng)存在，這樣的下行預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，而這會(huì)直接影響到對(duì)A股上市公司業(yè)績(jī)的預(yù)期。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長(zhǎng)的重要判斷，這就意味著部分落后的企業(yè)勢(shì)必會(huì)被市場(chǎng)淘汰。

    技術(shù)分析方面，隨著上周的大跌，滬指連續(xù)失守多條均線?，F(xiàn)階段，下方的支撐建議參考2107年5月的3016點(diǎn)的雙底部位，上方的壓力毫無(wú)疑問(wèn)是3180點(diǎn)-3225點(diǎn)的缺口部分。隨著連續(xù)的回調(diào)，一方面市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)得到了充分的釋放，但考慮到春節(jié)假期馬上來(lái)臨，市場(chǎng)悲觀情緒依舊在延續(xù)，本周的走勢(shì)很難有樂(lè)觀之言，特別是在放量下跌后，滬指在周一仍有可能繼續(xù)慣性下跌，繼續(xù)大跌的概率極低，但短期并不看好行情的反彈。A股市場(chǎng)是否見(jiàn)底，重點(diǎn)關(guān)注本周的走勢(shì)，即便是滬指守住目前的點(diǎn)位，出現(xiàn)小級(jí)別的反抽也不建議投資者去貿(mào)然抄底，預(yù)計(jì)本輪調(diào)整的周期會(huì)有所延長(zhǎng)。

    綜合以上的分析，短期建議回避風(fēng)險(xiǎn)為主，市場(chǎng)還沒(méi)有出現(xiàn)見(jiàn)底的信號(hào)。春節(jié)臨近，市場(chǎng)投資熱情本身受到影響，疊加近期的大跌，建議投資者持幣過(guò)節(jié)。熱點(diǎn)方面，依舊堅(jiān)持以業(yè)績(jī)價(jià)值為導(dǎo)向進(jìn)行布局，關(guān)注收春節(jié)周期影響較強(qiáng)的板塊。