道達(dá)投資：A股盤整行情等待破局

    經(jīng)過一段時(shí)間的震蕩之后，市場(chǎng)開始再次面臨選擇。上證指數(shù)究竟是繼續(xù)圍繞年線震蕩，還是脫離年線的束縛，重回上升通道？究竟是大白馬行情回歸，還是獨(dú)角獸概念獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷？接下來，A股市場(chǎng)等待破局。

    牛博士：達(dá)哥，你好。上周市場(chǎng)走得有點(diǎn)糾結(jié)，不論是主板，還是創(chuàng)業(yè)板，似乎都有些萎靡的樣子。你怎么看近期的行情？

    道達(dá)：還記得我在上一期月刊《股月奇談》中說過，3月份的行情，主要就是一個(gè)圍繞年線反復(fù)震蕩的過程。而從3月來看，滬指也正是按照這樣的方式在運(yùn)行。本月以來，滬指最低3228點(diǎn)，最高反彈至3333點(diǎn)，而年線則處于3283點(diǎn)附近。應(yīng)該說，近期市場(chǎng)的窄幅震蕩，是預(yù)料之中的事情，近期的成交量，也不足以支撐大盤走出更強(qiáng)的行情來。

    就創(chuàng)業(yè)板而言，春節(jié)之后，中小創(chuàng)的表現(xiàn)是明顯強(qiáng)于主板的，反彈力度也很大。此前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)連續(xù)大漲，一舉突破了年線的壓制。不過，上周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也出現(xiàn)了沖高回落的情況。我覺得創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整是很正常的，畢竟年線壓制了創(chuàng)業(yè)板兩年時(shí)間，并不是那么輕松就能跨越。所以，到上周五的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基本又跌到了年線位置附近。不過，我覺得中小創(chuàng)個(gè)股近期出現(xiàn)的變化，還是必須要予以重視的。

    牛博士：那么，你覺得今年中小創(chuàng)個(gè)股是否會(huì)迎來行情？

    道達(dá)：剛才也說了，今年中小創(chuàng)個(gè)股的表現(xiàn)，是需要引起高度重視的。不僅僅因?yàn)楹芏鄠€(gè)股反彈力度強(qiáng)，更重要的是，在政策面上，出現(xiàn)了一些有利于中小創(chuàng)個(gè)股走強(qiáng)的變化。我所說的，就是近期管理層對(duì)于獨(dú)角獸企業(yè)在IPO上的支持。這種政策面上出現(xiàn)的利好預(yù)期，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)獨(dú)角獸概念股的反復(fù)挖掘和炒作。這兩天，看到一位基金經(jīng)理的觀點(diǎn)。這位基金經(jīng)理認(rèn)為，過去兩年來，以上證50為代表的白馬股行情，是A股市場(chǎng)價(jià)值重估的“上半場(chǎng)”。從長期來看，新經(jīng)濟(jì)才是轉(zhuǎn)型升級(jí)的長期希望所在，在未來顯然會(huì)被國家繼續(xù)著重強(qiáng)調(diào)。在這樣的背景下，大量的獨(dú)角獸公司如果能在A股上市，其最大意義可能就是A股市場(chǎng)將找到對(duì)新經(jīng)濟(jì)的正確估值方式。價(jià)值重估的下半場(chǎng)正式啟動(dòng)。

    這個(gè)觀點(diǎn)，我是比較認(rèn)同的，所以關(guān)于A股價(jià)值重估的下半場(chǎng)，也是大家未來應(yīng)該引起重視的。

    牛博士：那么，你是否認(rèn)為未來獨(dú)角獸將取代大白馬，成為市場(chǎng)新的主角？

    道達(dá)：我個(gè)人認(rèn)為，這不是一個(gè)簡單的二選一。不可否認(rèn)，績優(yōu)藍(lán)籌股經(jīng)過近兩年時(shí)間的價(jià)值重估之后，今年上升的步伐開始放緩，有些板塊的白馬股也出現(xiàn)了資金流出的跡象。但是，在今年A股將被正式納入MSCI指數(shù)的大背景下，海外資金大規(guī)模進(jìn)入A股市場(chǎng)，買大、買優(yōu)的方向不會(huì)變。所以，如果白馬股價(jià)格調(diào)整合適了，相信機(jī)構(gòu)資金還是會(huì)重新回流。

    而另一方面，中小創(chuàng)的價(jià)值重估，也不是簡單的“雞犬升天”，而將是一個(gè)好公司價(jià)值回升，壞公司繼續(xù)下跌的過程。所以，即便是創(chuàng)新公司的價(jià)值重估，也只是中小創(chuàng)優(yōu)質(zhì)公司的回升。今年市場(chǎng)的兩個(gè)主線，有可能是大白馬和優(yōu)質(zhì)中小創(chuàng)個(gè)股交相輝映，齊頭并進(jìn)。

    牛博士：接下來行情會(huì)怎么走？目前這種平衡狀態(tài)何時(shí)能夠被打破？

    道達(dá)：確實(shí)，最近一個(gè)月，市場(chǎng)總體圍繞年線在反復(fù)震蕩，這種僵局始終無法打破。而市場(chǎng)成交量近期也是持續(xù)萎縮，市場(chǎng)各方都在等待變盤的信號(hào)出現(xiàn)。很多人更是擔(dān)心，大盤會(huì)不會(huì)久盤必跌？

    其實(shí)，年線對(duì)于滬指而言，是有一定支撐作用的，但對(duì)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)而言，又形成了明顯的壓力。這條重要均線，使得滬指沒有那么容易破位，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)要想向上突破，也存在一定難度。

    去年5月，滬指一度跌破年線，隨后展開了一個(gè)月時(shí)間的爭(zhēng)奪，隨后才形成向上突破。而今年2月8日，滬指跌破年線，然后迅速重新回到年線附近展開震蕩，說明支撐是有效的。但是，要想擺脫年線的束縛，可能還需要等待一些時(shí)日，市場(chǎng)才會(huì)再次選擇方向。