國泰君安證券：風險暫息催化二季度行情

    近期A股入摩、央行凈投放4100億、中美經(jīng)貿磋商達成共識，疊加前期央行降準，市場情緒得到階段性修復。從近期演化情況來看，市場的風險偏好較為保守，交易行為偏于防御。流動性方面，4月繳稅期在本周截止，本周央行公開市場操作貨幣凈投放4100億元，流動性有所緩解。本周A股正式“入摩”，短期看來，A股“入摩”不會立即帶來資金量的明顯流入，作用更多的體現(xiàn)在對市場情緒的提振。

    海外方面，美國經(jīng)濟過熱風險可能驅動美聯(lián)儲加息進程加速，或加大新興市場壓力。若美聯(lián)儲加息進程進一步加速、美國國債收益率與美元維持強勢，新興市場與美國利差收窄、匯率貶值壓力可能加大，而市場避險情緒升溫也會加速美元回流，新興市場將會承壓。近期阿根廷、印度匯率的不穩(wěn)定，一定程度上開始體現(xiàn)這一效應，后續(xù)仍需持續(xù)跟蹤觀察。