乳制品板塊再現(xiàn)普漲 估值提升后關(guān)注業(yè)績

    5月31日，乳業(yè)板塊在經(jīng)過幾天調(diào)整后再次迎來大漲，截至收盤，板塊整體漲幅3.71%，其中維維股份、伊利股份漲停，光明乳業(yè)、三元股份、天潤乳業(yè)等也收獲6%以上漲幅。對此，市場人士分析認為，隨著大眾消費升級尤其是三四線城市旺盛需求拉動，乳制品等食品飲料行業(yè)將持續(xù)受益，行業(yè)景氣度高。從業(yè)績表現(xiàn)看，乳制品板塊自去年四季度以來業(yè)績穩(wěn)健提升，基本面長期向好。但當前在板塊整體估值較高的情況下，需要持續(xù)關(guān)注個股業(yè)績增長情況。

    板塊景氣度較高

    對于乳制品板塊上漲原因，分析人士看來，當前市場情緒不穩(wěn)，行情震蕩背景下，市場對受益于量價齊升，基本面良好的板塊關(guān)注度提升，吸引資金流入，乳制品板塊就是代表之一。

    消息面上，近日舉行的國務(wù)院常務(wù)會議強調(diào)，加快推進奶業(yè)振興。力爭3年內(nèi)顯著提升國產(chǎn)嬰幼兒配方乳粉的品質(zhì)和美譽度，重建國產(chǎn)乳品信心，提升民族奶業(yè)競爭力。

    行業(yè)方面，乳制品屬可選消費的重要品類，在我國食品工業(yè)中居于重要地位。根據(jù)行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2017年乳制品產(chǎn)量2935萬噸，同比增4.2%；乳品加工業(yè)銷售收入3590.41億元，同比增6.8%，我國乳制品行業(yè)已處在“中個位數(shù)”增長時代。

    從A股上市公司情況看，愛建證券指出，2017年乳制品賽道實現(xiàn)營收1049.18億元（同比增長10.61%）、凈利潤61.85億元（同比下降1.65%）；2018第1季度營收284.59億元（同比增長15.51%）、凈利潤23.88億元（同比增長17.88%）。優(yōu)秀上市公司、頭部企業(yè)增速高于行業(yè)均值。

    基本面的良好不斷催化行情走強。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至昨日，5月份以來，乳制品板塊漲幅7.46%，其中，天潤乳業(yè)、莊園牧場、伊利股份、光明乳業(yè)漲幅居前，分別為，30.79%、27.69%、18.07%、14.35%。

    關(guān)注龍頭個股

    展望今年，平安證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年一致預(yù)測凈利增速中，乳制品板塊為39.3%，排名靠前。開源證券看來，消費升級依舊是未來推動食飲板塊業(yè)績增長的主要因素，但對于乳制品、大眾品等子行業(yè)來說，一線城市由于人均收入相對較高，消費升級啟動較早，升級空間相對飽和，更加看好三四線城市人均收入的提升帶來的龐大的增量以及未來對縣鄉(xiāng)地區(qū)市場的下沉。

    愛建證券也有類似觀點，分區(qū)域看，一、二線城市是乳制品主要消費區(qū)，市場增速放緩，正向高端化消費升級，價格帶隨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化而逐步上移；三四線城市正處于乳制品消費習(xí)慣培育階段，乳品滲透率有望穩(wěn)步提升。當前，低線城鎮(zhèn)的人均乳制品消費量與一線城市相比，還有倍數(shù)級的提升空間。

    投資策略上，有機構(gòu)分析認為，當下市場風(fēng)險偏好依然不高，選股方向仍以價值為“錨”，消費與龍頭指向仍是市場最受青睞的標的品種，優(yōu)先關(guān)注超級消費周期催生各大細分領(lǐng)域龍頭的成長機會。