政策維穩(wěn)效應(yīng)有望漸次釋放 中小市值品種投資邏輯或重塑

    ■秦洪

    周二A股市場出現(xiàn)反彈受阻的態(tài)勢。其中，白酒股跌幅居前，成為午市后下跌的核心壓力源。不過，超跌、中小市值券商等品種仍是逆市飄紅的主角，由于此類個(gè)股是近期密集出臺(tái)政策的核心受益者，其強(qiáng)勢的表現(xiàn)彰顯市場主流資金對近期陸續(xù)出臺(tái)的政策措施仍然有著較高的認(rèn)同度，也可能是后續(xù)A股市場企穩(wěn)的核心源泉。

    其實(shí)，早在周一午市后就有敏感的資金感受到短線A股的反彈阻力有所增強(qiáng)。畢竟周一午市后的成交量明顯萎縮，且出現(xiàn)了不少強(qiáng)勢股打開漲停板的“炸板”走勢，前者說明了短線買力減弱，后者說明了已有部分抄底獲利盤套現(xiàn)離場，從而為周二的調(diào)整埋下了伏筆。`

    與此同時(shí)，昨日還出現(xiàn)了兩個(gè)意料之外的信息，一是外圍市場出現(xiàn)了深幅調(diào)整的態(tài)勢，這就加劇了周二A股市場謹(jǐn)慎的氛圍。

    二是有消息稱：基本醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進(jìn)法草案二審中建議加強(qiáng)對過重飲酒危害的宣傳教育。雖然未有通過增加稅收控酒的信息，但是，考慮到目前健康中國等輿論導(dǎo)向，不排除未來對過度飲酒會(huì)有進(jìn)一步措施的可能性。在此背景下，市場參與者就開始重估白酒股的投資邏輯，謹(jǐn)慎者就加入到集體下跌的行列，也就有了周二午市后白酒股放量下跌的走勢。

    由此可見，經(jīng)過了持續(xù)兩個(gè)交易日的大幅反彈之后，A股自身的調(diào)整壓力已有所增強(qiáng)。外圍市場的不振以及白馬股的投資邏輯重新評估所帶來的壓力形成共振，釋放出更為強(qiáng)勁的做空能量，從而放大了周二A股的調(diào)整幅度。

    不過，經(jīng)過周二的深幅調(diào)整走勢之后，短線A股有望再度醞釀著企穩(wěn)的能量。這主要是因?yàn)榻诿芗雠_(tái)的政策措施將釋放出持續(xù)的做多能量。不僅僅是決策者層次，而且相關(guān)政策措施具有系統(tǒng)性、針對性，因此，中短線A股市場有望深度受益，甚至?xí)淖冮L期以來的“熱錢”演繹格局。

    今年以來，市場主流資金一直關(guān)注著藍(lán)籌股、白馬股的業(yè)績成長趨勢。但隨著近日相關(guān)行業(yè)政策信息的轉(zhuǎn)變，比如說宣傳過度飲酒危害的信息，以及關(guān)于醫(yī)藥帶量采購政策信息，這些信息重估了白酒股、醫(yī)藥股為核心的白馬股產(chǎn)業(yè)投資邏輯。這就迫使主流資金退出此類個(gè)股，重新尋找新的投資方向。

    此時(shí)一系列出臺(tái)的新政策措施則有望給這些主流資金提供新的投資方向。一是超跌股，主要是中小市值股權(quán)質(zhì)押平倉風(fēng)險(xiǎn)的減弱、兼并整合力度的加大等，這其實(shí)就重塑了中小市值品種的投資邏輯，2012年至2015年驅(qū)動(dòng)著創(chuàng)業(yè)板指大牛的邏輯就是兼并整合，所以，近期一系列政策措施將推動(dòng)主流資金對創(chuàng)業(yè)板、中小市值品種予以重新評估，從而帶來新的投資興奮點(diǎn)。

    二是金融股風(fēng)險(xiǎn)釋放，提振金融股的估值坐標(biāo)。股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的減弱將會(huì)改善市場參與者對銀行股、券商股資產(chǎn)質(zhì)量的認(rèn)識(shí)，進(jìn)而有利于銀行股、券商股的估值回升。這可能也是近期券商股大力反抽的引擎。此類個(gè)股往往屬于A股的權(quán)重股、指標(biāo)股、人氣股，因此，此類個(gè)股的活躍也有望驅(qū)動(dòng)指數(shù)的企穩(wěn)。

    綜上所述，周二A股固然受阻回落，但政策措施的做多效應(yīng)正在持續(xù)釋放，從而有利于A股企穩(wěn)。故在操作中，仍可適量低吸超跌股、金融股。其中，布局金融科技領(lǐng)域的金融股更有望成為近期A股的龍頭品種，值得重點(diǎn)跟蹤。

    （作者系金百臨咨詢首席分析師）