六大因素支撐A股未來(lái)走強(qiáng)

    近一段時(shí)間，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾于7月10日在美國(guó)會(huì)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)的發(fā)言中表示，由于全球經(jīng)濟(jì)疲軟等原因，令美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)面臨下行壓力。美聯(lián)儲(chǔ)已準(zhǔn)備好采取適當(dāng)行動(dòng)，以維持美國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期。從鮑威爾的發(fā)言來(lái)看，下半年美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期大大增強(qiáng)，且“鴿派”傾向明顯。受此影響，美國(guó)三大股指均創(chuàng)出歷史新高。

    不久前，銀保監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)表示，將在審慎的監(jiān)管原則下，賦予保險(xiǎn)公司更多的投資自主權(quán)，進(jìn)一步提高權(quán)益類(lèi)投資比重。一旦提高保險(xiǎn)資金投資證券的比重上限，下半年保險(xiǎn)公司可能會(huì)加大對(duì)于A股投資的資金量，從而為A股市場(chǎng)的表現(xiàn)增加新的推動(dòng)力。自去年下半年以來(lái)，監(jiān)管層已經(jīng)從多個(gè)方面推動(dòng)保險(xiǎn)資金入市，發(fā)揮險(xiǎn)資在股票市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)投資者的作用，從而穩(wěn)定市場(chǎng)，促進(jìn)市場(chǎng)的價(jià)值投資。

    險(xiǎn)資一直注重長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資，是A股市場(chǎng)中重要的機(jī)構(gòu)投資者。險(xiǎn)資可通過(guò)直接入市買(mǎi)入股票以及委托基金公司管理等多種方式來(lái)發(fā)揮重要的作用。梳理一年多來(lái)監(jiān)管層出臺(tái)的一系列針對(duì)險(xiǎn)資的投資政策，可以看出鼓勵(lì)險(xiǎn)資入市是一個(gè)重要的方向，其中主要包括兩點(diǎn)：一是鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金成立專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品，為上市公司股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}紓困，并將加大產(chǎn)品落地力度，這有望大大緩解市場(chǎng)對(duì)于股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。二是放寬保險(xiǎn)資金投資股權(quán)方面的多項(xiàng)限制，擬提高權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)監(jiān)管比例。

    根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年5月，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額達(dá)17.02萬(wàn)億元。其中，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)3.85萬(wàn)億元，占比22.64%。股票和證券投資金額為2.1萬(wàn)億元，占比12.46%。從保險(xiǎn)公司投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的占比來(lái)看，離30%的監(jiān)管上限還有一定的空間。如果進(jìn)一步提高權(quán)益類(lèi)投資的上限，可能會(huì)使更多的險(xiǎn)資入市，這無(wú)疑會(huì)對(duì)當(dāng)前的資本市場(chǎng)形成一個(gè)重要的支撐?，F(xiàn)在來(lái)看，全球資本市場(chǎng)均走出了一個(gè)較好的走勢(shì)，A股市場(chǎng)在上半年的表現(xiàn)更是在全球各大市場(chǎng)中領(lǐng)先。

    展望后市，支撐A股走強(qiáng)的因素正在不斷增多。第一，美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)，可能會(huì)提高全球市場(chǎng)的流動(dòng)性。第二，外部不確定因素對(duì)市場(chǎng)的影響漸趨緩和，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好開(kāi)始回升。第三，近期人民幣貶值壓力得到了一定的緩解，減輕了市場(chǎng)擔(dān)憂。第四，A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了近3年的調(diào)整之后，整體估值已處于歷史較低的位置，放在全球資本市場(chǎng)來(lái)看，也屬于估值的較低位，可能會(huì)吸引全球資本的流入。第五，市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊狀況緩解，短期利率已大幅回落。第六，險(xiǎn)資或提高權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的投資比例上限，未來(lái)或有更多的險(xiǎn)資入市。

    從這六個(gè)方面可見(jiàn)，下半年A股市場(chǎng)有望逐步擺脫底部，重新站到3000點(diǎn)之上，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)也會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。