資金面現(xiàn)分歧 機構(gòu)激辯市場風(fēng)格切換

    昨日兩市沖高回落，上證指數(shù)3000點得而復(fù)失，資金面分歧顯現(xiàn)，市場風(fēng)格也出現(xiàn)微妙變化。分析人士表示，科技成長仍是階段性投資主線，部分藍(lán)籌股已經(jīng)具備中長期配置價值，但出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)格切換仍為時尚早。當(dāng)前促進A股上漲的因素依然是積極的，A股的行情并沒有結(jié)束。

    藍(lán)籌股補漲

    從昨日盤面上來看，申萬一級28個行業(yè)有18個行業(yè)上漲，其中，建筑材料、計算機、食品飲料行業(yè)漲幅居前，分別上漲2.52%、2.20%、1.76%；在下跌的10個行業(yè)中，電子、房地產(chǎn)、綜合行業(yè)跌幅居前，分別下跌2.08%、1.09%、0.80%。

    市場主線并不明顯，一方面是包括建筑裝飾、建筑材料、銀行行業(yè)在內(nèi)的低估值行業(yè)板塊連日上漲，另一方面是以電子行業(yè)為代表的科技板塊連日調(diào)整。市場風(fēng)格有所改變，低估值的藍(lán)籌股出現(xiàn)補漲勢頭。

    華鑫證券表示，在連續(xù)強勢上漲之后，A股出現(xiàn)調(diào)整在情理之中。市場短線調(diào)整主要是獲利盤集中釋放的結(jié)果，由于科技股春節(jié)以來漲幅巨大，所以獲利回吐需求明顯，而藍(lán)籌股的補漲更能說明場內(nèi)資金堅定看好后市的態(tài)度。

    融資與北向資金現(xiàn)分歧

    從資金層面上來看，融資余額和北向資金這兩個最易監(jiān)測的資金流向出現(xiàn)明顯分歧。

    一方面，融資客持續(xù)加倉。數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，兩市融資余額為11109.37億元。融資客在2月17日-2月26日的8個交易日中均表現(xiàn)為加倉，即使在2月25日市場劇烈波動之時，融資客加倉金額也達(dá)到了114.06億元，而在2月26日市場出現(xiàn)明顯調(diào)整，尤其創(chuàng)業(yè)板指跌幅超過4%時，融資客仍加倉了31.64億元。整體上看，2月17日-2月26日的8個交易日融資客累計加倉了719.87億元。從行業(yè)板塊方面的加倉情況來看，2月17日-2月26日這8個交易日中，融資客僅對休閑服務(wù)行業(yè)減倉12.88億元，對其他行業(yè)均表現(xiàn)為加倉，其中電子、計算機、非銀金融行業(yè)為融資客加倉金額居前的行業(yè)，加倉金額分別為106.76億元、105.17億元、71.95億元。

    另一方面，數(shù)據(jù)顯示，北向資金在2月21日-2月27日連續(xù)5個交易日減倉，凈流出金額分別為11.20億元、87.05億元、48.31億元、67.27億元、39.41億元，累計凈流出253.24億元。在融資客持續(xù)加倉之時，北向資金持續(xù)減倉。

    風(fēng)格切換為時尚早

    在近兩個交易日的市場中，科技行情有一定降溫，低估值的藍(lán)籌股出現(xiàn)補漲，這是否意味著市場風(fēng)格切換要來了？

    國盛證券表示，科技成長的大邏輯未被破壞，仍是階段性主線。雖然部分藍(lán)籌股已經(jīng)具備中長期配置價值，但出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)格切換仍為時尚早。

    光大證券表示，風(fēng)格再切換需看“政策松”到何時。近期，中小創(chuàng)行情正在走向過熱，主要是因為三個原因：第一，全球科技產(chǎn)業(yè)景氣周期復(fù)蘇同步共振暫時未被證偽；第二，新冠疫情的蔓延有利于無接觸經(jīng)濟代表的科技股；第三，從政策經(jīng)濟周期的角度看，當(dāng)前逐漸過熱的中小創(chuàng)行情依然是“政策松”的邏輯在發(fā)揮根本性的推動作用。未來需要觀察疫情何時出現(xiàn)明顯的拐點信號，以及關(guān)注通脹、房價和市場本身杠桿資金交易的動向，這些因素均有可能導(dǎo)致市場風(fēng)格短期變化?？紤]到后期市場可能面臨波動，建議適當(dāng)關(guān)注高股息板塊。

    從買方層面來看，美港資本創(chuàng)始合伙人張李沖表示，雖然科技股存在政策性的利好和絕佳的歷史發(fā)展機遇，但過高的預(yù)期導(dǎo)致市場給予了歷史少有的高估值，同時疊加疫情導(dǎo)致競爭格局的短期變化，使得大量充沛的流動性往科技股扎堆，形成較大的泡沫，所以我們認(rèn)為這種情況已經(jīng)不可持續(xù)，必然會迎來階段性的調(diào)整；而關(guān)于藍(lán)籌股，在經(jīng)濟環(huán)境不佳、供給側(cè)改革不斷深入的情況下，已經(jīng)具備強大競爭優(yōu)勢的各行業(yè)龍頭將迎來絕佳的發(fā)展機遇，目前這部分公司的估值仍具有較大的吸引力，所以隨著年報、一季報的公布，它們的股價將迎來較好的回升。

    私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊表示，近期海外市場波動巨大，同時累積獲利籌碼較多，以5G、半導(dǎo)體領(lǐng)頭的科技板塊這兩日出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。由于金融、地產(chǎn)板塊發(fā)揮了定海神針作用，指數(shù)的整體波動不大。在經(jīng)過充分調(diào)整消化活力籌碼后，科技板塊仍然值得期待。另外，有色、水泥等周期板塊近期有輪動的現(xiàn)象，市場熱情并未消退。