時隔20多天,新冠肺炎疫情這只“黑天鵝”又一次扇動翅膀。盡管隔夜外圍市場暴跌,但A股投資者卻加入抄底大潮,直至把指數(shù)“抄”成紅色……業(yè)內人士提示,目前投資者應保持謹慎樂觀態(tài)度,密切關注股價嚴重偏離基本面的股票風險,以及外資流動和匯率波動對市場的沖擊。
外圍市場震動
2月25日一大早,在節(jié)后首日清倉、連續(xù)多日踏空的股民劉先生就坐在電腦前,等待“撿漏”機會。直到上午9:50左右,劉先生覺得機會出現(xiàn),滿倉買進了一只特斯拉概念股,該股下午漲停。他坦言:“前幾天的大漲,讓不少踏空的人都慌了,大家都在等上午這根陰線,很多人都憋著勁兒買呢。”
隨著新冠肺炎疫情在全球蔓延,恐慌情緒在國際市場出現(xiàn)。2月24日,黃金、原油率先作出反應。原油期貨大跌近4%,黃金期貨則大漲超1%。此后,全球股市、匯市、大宗商品劇烈波動。
2月25日,A股市場開盤后主要股指低開低走,商品期貨大面積下跌,鐵礦石、燃油一度跌逾2%。但隨后市場快速反彈,創(chuàng)業(yè)板指飄紅,并再度創(chuàng)出階段新高,滬深兩市成交額連續(xù)5個交易日突破萬億元。商品期貨市場多個品種出現(xiàn)反轉走勢,尾盤收漲。
中山證券首席經(jīng)濟學家李湛分析,近期多國新冠肺炎疫情蔓延態(tài)勢超出市場預期,導致國際投資者短時間內大量拋售風險資產,并增加對避險資產的需求。
A股走出獨立行情
疫情影響下的外圍市場,會否像A股2月3日后一樣止跌反彈企穩(wěn)?
“A股市場情緒緩沖后在2月3日集中釋放,但對全球市場來說就不那么樂觀了。疫情對全球經(jīng)濟帶來的影響是客觀存在的,全球經(jīng)濟增速可能要下修。”東北證券首席經(jīng)濟學家付鵬說。
從昨日中國A股市場表現(xiàn)出來的獨立性來看,李湛認為,中國以外的其他國家對疫情的影響估計不足,近期全球市場劇烈波動,而A股表現(xiàn)相對穩(wěn)定正反映出投資者對不同市場預期的不同步和不一致性。同時,2月下旬以來,中國的防疫工作取得了階段性的成果,而且會加大逆周期調節(jié)力度,A股表現(xiàn)相對穩(wěn)定也反映出市場對疫情防控和貨幣環(huán)境較為樂觀的態(tài)度。
避險資產受追捧
“全球經(jīng)濟下行預期,表現(xiàn)在金融市場上就形成了蹺蹺板關系:資金從風險資產出逃,涌入避險資產。”付鵬進一步解釋,主要是債券,隨著資金快速涌入,全球債券收益率可能大幅下滑。作為實際利率對標物,黃金投資收益增加也是肯定的。實際上,從2018年初開始,隨著全球經(jīng)濟放緩跡象出現(xiàn),實際利率下行,黃金就已經(jīng)開始上漲了。
“目前市場運行的邏輯是,經(jīng)濟預期越差,無風險利率就會進一步下降,進而推動技術和科技板塊估值抬升。中國經(jīng)濟增長轉型的關鍵是實現(xiàn)利潤率的增加,從低附加值過渡到高附加值產業(yè),這體現(xiàn)在股市上,就是科技、技術類公司帶動的結構性收益。”付鵬表示,外圍的風險更多是通過對經(jīng)濟層面的沖擊,進而影響到股票市場。這會帶來更大波動,加劇分化。
展望后市,李湛表示,近期A股特別是中小創(chuàng)行情較為明顯,加上1月又是主要宏觀數(shù)據(jù)的真空期,投資者情緒高漲,但建議投資者應保持謹慎樂觀態(tài)度,密切關注以下風險:一是隨著2月主要經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)陸續(xù)公布,疫情的影響將在數(shù)據(jù)中顯現(xiàn),股價嚴重偏離基本面的股票具有較大風險;二是如果外圍市場暴跌持續(xù)較長時間,考慮到全球化背景下中國資本市場不可能獨善其身,應關注外資流動和匯率波動對市場的沖擊。
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