私募看好短期市場“周期風(fēng)格”

    受歐美股市震蕩等因素影響，上周以來A股市場持續(xù)震蕩。截至9月7日收盤，上證綜指已回調(diào)至3300點整數(shù)關(guān)口以下。來自私募業(yè)內(nèi)的最新研判觀點顯示，當(dāng)前私募機構(gòu)對于A股市場的研判整體偏于中性。與此同時，在近期消費、醫(yī)藥等人氣板塊持續(xù)調(diào)整的背景下，結(jié)合了經(jīng)濟基本面等因素后，多家私募機構(gòu)指出，短期內(nèi)A股市場的“周期風(fēng)格”有望占優(yōu)。

    短期研判偏中性

    受歐美股市震蕩及上市公司中報利多預(yù)期逐步消化等因素影響，上周以來A股市場持續(xù)震蕩，主要股指表現(xiàn)相對疲軟。

    對于A股后市走向，世誠投資總經(jīng)理陳家琳表示，在中報季之后，主要股指短期難以看出明顯的趨勢方向，不過波動可能會較前期加大。從具體因素來看，剔除金融板塊的A股上市公司第二季度利潤同比跌幅已大幅收窄至2%。整體而言，上市公司盈利的超預(yù)期為A股市場的后續(xù)表現(xiàn)提供了穩(wěn)固支撐。此外，流動性層面整體保持寬裕，以及人民幣資產(chǎn)將持續(xù)成為外資資產(chǎn)配置的主要選擇等積極因素，也將會為A股市場帶來積極影響。在擾動因素方面，陳家琳認為，美股等海外市場在歷史高位的震蕩風(fēng)險，將給A股市場的運行帶來一定波動壓力。

    純達基金認為，短期市場對外部消息面的反應(yīng)趨于鈍化，宏觀經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇的趨勢也被市場所充分預(yù)期，近期A股陷入調(diào)整更多是內(nèi)在因素所致。具體來看，部分投資者對于流動性邊際收斂的擔(dān)憂，以及市場估值結(jié)構(gòu)性分化的加劇，可能是當(dāng)前影響A股市場運行的主導(dǎo)因素。整體而言，短中期A股市場在指數(shù)層面的走勢，仍需關(guān)注經(jīng)濟的復(fù)蘇進程以及貨幣流動性環(huán)境的進一步走向。

    看好周期板塊

    從市場內(nèi)部角度來看，純達基金表示，今年以來A股市場在經(jīng)過一輪結(jié)構(gòu)性估值的持續(xù)分化后，近期高位的消費股籌碼已出現(xiàn)一定松動。市場主流資金對相關(guān)人氣板塊的“抱團”，更多是基于龍頭市場份額提升和業(yè)績持續(xù)占優(yōu)的投資邏輯。整體而言，以消費股為代表的板塊，三季報均有基本面向好的預(yù)期支撐，但配置性價比已經(jīng)不高。該私募機構(gòu)進一步認為，A股市場在經(jīng)過近期較長一段時間的橫向拉鋸之后，指數(shù)層面的進一步向上突破，仍需要金融和周期等權(quán)重藍籌的支撐。從以往A股市場的季節(jié)性行情及不同行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)來看，下一階段A股市場的“價值周期”風(fēng)格占優(yōu)的可能性更大。投資者當(dāng)前可重點關(guān)注相關(guān)行業(yè)基本面以及市場信心是否修復(fù)。在短期策略上，重點把握順周期板塊的相關(guān)投資機會。

    聚鳴投資認為，A股市場在經(jīng)過一輪長時間的上漲后，正在進入盤整期，一些順周期的行業(yè)，在需求端方面表現(xiàn)仍然較好。特別是由于海外疫情風(fēng)險一直未能解除，國內(nèi)制造業(yè)龍頭企業(yè)的全球份額也在提升，整體景氣度較高。在此背景下，現(xiàn)階段除了精選個股持有外，也應(yīng)該向順周期的機械、汽車零部件、化工等行業(yè)切換，并逐步增加對軍工等行業(yè)基本面研究和配置比重。整體而言，在當(dāng)前的市場運行格局下，順周期板塊的投資機會值得重點關(guān)注。