中信建投： A股下半年成長(zhǎng)風(fēng)格占優(yōu)

    6月8日，中信建投證券“洞見(jiàn)價(jià)值·賦能新生”2022年度中期資本市場(chǎng)峰會(huì)在北京舉行。中信建投證券黨委副書(shū)記、總經(jīng)理李格平致開(kāi)幕詞，中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究發(fā)展部聯(lián)席負(fù)責(zé)人、宏觀首席分析師黃文濤，中信建投證券策略首席分析師陳果分別作了主題分享。

    黃文濤表示，5月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步向常態(tài)化水平靠攏。下半年，經(jīng)濟(jì)有望基本正?；?，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策傳導(dǎo)渠道將更加通暢，GDP增速預(yù)計(jì)回升至6%以上，5%增速仍有望達(dá)成。

    “下半年，A股機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榛久嬲诎l(fā)生變化，上半年困擾市場(chǎng)的因素也在發(fā)生積極變化。相信A股市場(chǎng)的底部會(huì)越來(lái)越堅(jiān)實(shí)，下半年會(huì)逐步樂(lè)觀起來(lái)。”黃文濤直言。

    “科創(chuàng)板是成長(zhǎng)風(fēng)格的板塊性機(jī)會(huì)，目前在基本面、資金情緒及政策環(huán)境上均類似于2012年創(chuàng)業(yè)板牛市前夕。”陳果分別從基本面、資金情緒面、政策面的維度進(jìn)行闡述。

    基本面上，科創(chuàng)板盈利領(lǐng)跑全市場(chǎng)。與2013年一季度創(chuàng)業(yè)板類似，當(dāng)前科創(chuàng)板盈利增速領(lǐng)跑整個(gè)A股，且科創(chuàng)板成分股主要分布在新經(jīng)濟(jì)方向，受原材料上漲的影響相對(duì)較小，后續(xù)有望受益于需求爆發(fā)等，預(yù)計(jì)盈利將保持強(qiáng)勢(shì)。

    資金情緒面上，科創(chuàng)板估值處于歷史底部區(qū)域，資金持續(xù)流入。目前科創(chuàng)50估值僅40倍，已至歷史底部區(qū)域。同時(shí)，北向資金中各類資金均對(duì)科創(chuàng)板持續(xù)流入，幾乎沒(méi)有出現(xiàn)大幅賣出，且跟蹤科創(chuàng)板相關(guān)指數(shù)的ETF產(chǎn)品也獲得了較多凈申購(gòu)。

    政策面上，鼓勵(lì)科創(chuàng)的相關(guān)政策暖風(fēng)頻吹?？苿?chuàng)板設(shè)立后，幾乎每次資本市場(chǎng)相關(guān)政策均有提及，最新的科創(chuàng)板做市商制度也有望加強(qiáng)板塊流動(dòng)性。

    A股后市方面，陳果表示，短期A股市場(chǎng)在“黃金坑”反彈行情之后，悲觀預(yù)期已經(jīng)得到很大程度修復(fù)，后續(xù)需要注意一些來(lái)自基本面及海外因素的挑戰(zhàn)。投資者需要保持耐心，等待逢低布局機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)在新一輪政策加碼后，A股在三季度有望再次上攻，且成長(zhǎng)風(fēng)格將領(lǐng)先。

    行業(yè)主線方面，陳果建議下半年關(guān)注汽車鏈、餐飲鏈、軍工、光伏、基建，主題方面則關(guān)注科創(chuàng)板、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國(guó)企改革等。