CDR發(fā)行交易辦法征求意見 可采取做市交易

    存托憑證制度為未來開通“滬倫通”預(yù)留制度空間

    ■本報(bào)記者 左永剛

    5月4日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)外發(fā)布《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》）（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》），并向社會(huì)公開征求意見?！豆芾磙k法》明確境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合五項(xiàng)條件，才能在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行存托憑證（CDR）。另外存托憑證可以采取做市商交易方式。

    根據(jù)《國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見的通知》，證監(jiān)會(huì)起草了《管理辦法》，對(duì)存托憑證基本制度作出規(guī)范。此次征求意見截至?xí)r間為2018年6月3日。

    《管理辦法》定位于以部門規(guī)章形式對(duì)存托憑證基本制度作出全面的統(tǒng)一規(guī)范，在《證券法》的框架下，細(xì)化《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》（以下簡(jiǎn)稱《若干意見》）要求，明確存托憑證發(fā)行與交易的監(jiān)管要求和參與主體的基本權(quán)利義務(wù)，既為創(chuàng)新企業(yè)通過發(fā)行存托憑證回歸境內(nèi)資本市場(chǎng)奠定制度基礎(chǔ)，也為未來開通“滬倫通”預(yù)留制度空間，做好規(guī)則準(zhǔn)備。

    根據(jù)《管理辦法》，境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合五項(xiàng)條件，才能在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行存托憑證（CDR）。一是《證券法》規(guī)定的具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好；最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載，無其他重大違法行為三項(xiàng)關(guān)于股票公開發(fā)行的基本條件。二是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的公司，公司的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。三是最近三年內(nèi)實(shí)際控制人未發(fā)生變更，且控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。四是境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為。五是中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

    境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人除按照規(guī)定向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送發(fā)行申請(qǐng)文件以外，還需要應(yīng)當(dāng)符合證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的上市條件，并按照證券交易所的規(guī)定提出上市申請(qǐng)。存托憑證的交易可以按照有關(guān)規(guī)定采取做市商交易方式。

    在投資者保護(hù)方面，《管理辦法》明確，中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司可以購(gòu)買最小交易份額的存托憑證，依法行使存托憑證持有人的各項(xiàng)權(quán)利。中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司可以接受存托憑證持有人的委托，或者以公開征集權(quán)利委托的方式，代為行使存托憑證持有人的各項(xiàng)權(quán)利。這意味著存托憑證適用于持股行權(quán)機(jī)制。

    《管理辦法》共八章，六十一條，主要包括以下內(nèi)容：一是明確存托憑證的法律適用和基本監(jiān)管原則。二是對(duì)存托憑證的發(fā)行、上市、交易作出安排。規(guī)定了存托憑證發(fā)行的基本條件和程序，對(duì)通過發(fā)行存托憑證方式進(jìn)行再融資作出了原則性規(guī)定；規(guī)定了存托憑證上市交易的條件和程序，明確存托憑證的減持應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定以及證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則有關(guān)上市公司股份減持的規(guī)定，并對(duì)通過發(fā)行存托憑證進(jìn)行收購(gòu)、重大資產(chǎn)重組等，作出原則性安排。三是明確存托憑證的信息披露要求。四是建立存托憑證的存托和托管制度。五是加強(qiáng)投資者保護(hù)。在明確境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人應(yīng)當(dāng)保障對(duì)境內(nèi)投資者權(quán)益的保護(hù)總體上不低于境內(nèi)法律、行政法規(guī)以及證監(jiān)會(huì)要求的同時(shí)，針對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的特殊性，設(shè)置了存托憑證持有人單獨(dú)表決事項(xiàng)、存托憑證退市回購(gòu)安排等投資者保護(hù)措施。六是強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，明確法律責(zé)任。