遏制高送轉(zhuǎn)炒作 上市公司高送轉(zhuǎn)將更加謹(jǐn)慎

    11月26日，新規(guī)發(fā)布后第一個(gè)交易日，高送轉(zhuǎn)概念股集體受挫。其中，漢邦高科、正元智慧、正業(yè)科技集體遭遇盤中跌停。多家公司則在投資者互動(dòng)平臺(tái)就高送轉(zhuǎn)計(jì)劃進(jìn)行了回應(yīng)。

    業(yè)內(nèi)人士指出，過(guò)去部分上市公司借高送轉(zhuǎn)搞內(nèi)幕交易，或趁機(jī)減持的情況時(shí)有出現(xiàn)。此次新規(guī)發(fā)布后，上市公司管理層及主要股東提出高送轉(zhuǎn)將更加謹(jǐn)慎，高送轉(zhuǎn)公司將明顯減少。此次新規(guī)發(fā)布，有助于遏制垃圾股借高送轉(zhuǎn)概念炒作的現(xiàn)象。

    上市公司回應(yīng)

    此次信息披露指引發(fā)布后，上市公司是否高送轉(zhuǎn)受到格外關(guān)注。

    凱美特氣11月26日回應(yīng)稱，公司董事會(huì)需結(jié)合2018年度盈利情況和后續(xù)資金安排提出年度利潤(rùn)分配預(yù)案并提交董事會(huì)、股東大會(huì)審議。如有利潤(rùn)分配計(jì)劃，將嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定執(zhí)行披露程序；中原特鋼表示，公司處于重大資產(chǎn)重組期，近期公司沒(méi)有高送轉(zhuǎn)的計(jì)劃。

    針對(duì)投資者提出的盡快推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案建議，百洋股份則表示，會(huì)及時(shí)傳達(dá)投資者的建議給公司管理層。會(huì)按章程及有關(guān)規(guī)定采取有利于全體股東的利潤(rùn)分配政策。

    此外，辰安科技表示，合適時(shí)會(huì)考慮適度送轉(zhuǎn)；光威復(fù)材表示，目前尚沒(méi)有考慮制定分配方案，也沒(méi)有就是否符合關(guān)于高送轉(zhuǎn)的要求進(jìn)行評(píng)估。

    中信改革發(fā)展研究基金會(huì)研究員趙亞赟對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，此次高送轉(zhuǎn)信息披露指引公布后，高送轉(zhuǎn)公司將明顯減少，上市公司管理層和主要股東提出高送轉(zhuǎn)將更謹(jǐn)慎。

    根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以每10股送轉(zhuǎn)5股以上作為高送轉(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)，2017年年報(bào)194家公司存在高送轉(zhuǎn)。占上市公司數(shù)量的5.53%。從行業(yè)分布情況看，機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、化工、醫(yī)藥生物和電子行業(yè)高送轉(zhuǎn)公司數(shù)量均超過(guò)16家，計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、電子行業(yè)高送轉(zhuǎn)公司占比明顯更高。

    遏制高送轉(zhuǎn)炒作

    民生證券指出，高送轉(zhuǎn)公司的股價(jià)顯著高于其他公司。但高送轉(zhuǎn)不是未來(lái)盈利預(yù)期好的信號(hào)，且高送轉(zhuǎn)帶來(lái)的超額收益率僅在除權(quán)前存在。另外，高送轉(zhuǎn)與股權(quán)質(zhì)押、增發(fā)新股、限售股解禁與重要股東減持密切相關(guān)。

    民生證券分析得出，2017年年度高送轉(zhuǎn)的公司股權(quán)質(zhì)押率更高，且2017年增發(fā)新股的公司占比更高。2018年上半年，大額限售股解禁與減持的公司占比更高，國(guó)有企業(yè)占比更低?？梢?jiàn)高送轉(zhuǎn)與上市公司及其大股東的市值管理動(dòng)機(jī)密切相關(guān)。

    滬深交易所23日發(fā)布《上市公司高送轉(zhuǎn)信息披露指引》，明確高送轉(zhuǎn)與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相掛鉤，業(yè)績(jī)復(fù)合增長(zhǎng)率應(yīng)不低于股本攤薄比例。同時(shí)，若公司虧損、業(yè)績(jī)降幅較大、送轉(zhuǎn)后每股收益過(guò)度攤薄、重要股東減持或所持限售股解禁前后的一段時(shí)間內(nèi)，均不得披露高送轉(zhuǎn)方案。

    此次新規(guī)要求，上市公司最近兩年凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)且最近3年每股收益均不低于1元；上市公司認(rèn)為確有必要提出高送轉(zhuǎn)方案的，應(yīng)當(dāng)充分披露高送轉(zhuǎn)方案的主要考慮及其合理性，向投資者揭示風(fēng)險(xiǎn)，且其送轉(zhuǎn)后每股收益不得低于0.5元。

    Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前滿足“上市公司最近兩年凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)且最近3年每股收益均不低于1元”條件，具有高送轉(zhuǎn)潛力的上市公司有144家，主要分布在醫(yī)藥醫(yī)療保健品、酒類、中小銀行、白色家電、科技以及建材等領(lǐng)域，基本都是細(xì)分行業(yè)龍頭，或地域行業(yè)龍頭。