為外資進(jìn)入A股提供合適的風(fēng)險(xiǎn)管理工具

    ■本報(bào)記者 蘇詩鈺

    蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任黃志龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，股指期貨是資本市場主要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具之一，恢復(fù)股指期貨常態(tài)化交易有助于股指期貨發(fā)揮市場功能，促進(jìn)資本市場更加健康地發(fā)展。具體來看，股指期貨常態(tài)化交易將有兩方面影響，一是會(huì)帶來股指期貨成交量和持倉量的上升，提升投資者的市場參與度和活躍度，每個(gè)品種的持倉量也將上升；二是股指期貨活躍度提升，將大大激活股市的交投活動(dòng)，從而提振股市投資者的情緒。

    黃志龍表示，其實(shí)，在2015年之前股指期貨已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了常態(tài)化的交易，只不過在2015年，由于市場的劇烈波動(dòng)和流動(dòng)性不足，迫于各方壓力，中金所連續(xù)出臺(tái)管控措施，在大幅提升交易保證金和手續(xù)費(fèi)的同時(shí)，還將日內(nèi)開倉交易量限制到了10手，股指期貨暫停了常態(tài)化交易。因此，監(jiān)管部門只需要在市場較為平穩(wěn)的時(shí)期，放開上述監(jiān)管的限制即可，同時(shí)密切關(guān)注市場波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

    12月2日，中國金融期貨交易所連發(fā)兩項(xiàng)通知，為《關(guān)于調(diào)整股指期貨手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的通知》和《關(guān)于調(diào)整滬深300、上證50、中證500股指期貨交易保證金的通知》。

    光大證券分析師祁嫣然表示，監(jiān)管約束逐級(jí)放松，股指期貨交易穩(wěn)中向好。此次中國金融期貨交易所發(fā)布的有關(guān)股指期貨保證金標(biāo)準(zhǔn)、單合約開倉交易量、手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的通知，調(diào)整重點(diǎn)在降低手續(xù)費(fèi)以及各期貨合約交易保證金、提高單合約日內(nèi)開倉交易數(shù)量。從保證金調(diào)整方向來看，此次調(diào)整針對(duì)中證500股指期貨合約調(diào)整力度最大。從手續(xù)費(fèi)調(diào)整方向來看，此次調(diào)整旨在放寬股指期貨交易，對(duì)提高股指期貨流動(dòng)性形成利好。

    中郵證券董事總經(jīng)理尚震宇昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，為支持股指期貨常態(tài)化交易，監(jiān)管層增加了日內(nèi)開倉手?jǐn)?shù)、降低保證金比例、降低平今倉交易手續(xù)費(fèi)，除此之外，未來可考慮金融期貨市場的對(duì)外進(jìn)一步開放，統(tǒng)一金融期貨和現(xiàn)貨市場對(duì)外資進(jìn)入的類型與門檻。未來可考慮推出滿足境外投資者境內(nèi)金融資產(chǎn)套保需求的期貨品種，促進(jìn)境外長期資金入市。

    黃志龍表示，股指期貨常態(tài)化交易，是國際資本市場的一般做法。恢復(fù)常態(tài)化交易，也有利于與國際規(guī)則接軌，同時(shí)為外資進(jìn)入A股市場準(zhǔn)備合適的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。