證監(jiān)會副主席閻慶民在出席中國私募基金行業(yè)高峰論壇時提出 私募基金業(yè)需加強長期資本制度建設(shè)

    ■本報記者 左永剛

    近日，證監(jiān)會副主席閻慶民在出席中國私募基金行業(yè)高峰論壇時提出，私募基金業(yè)需要在三方面進行改善，其中包括加強長期資本制度建設(shè)。

    閻慶民以“完善私募基金治理推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級”為主題發(fā)表演講。他指出，盡管取得不菲的成績，我國私募基金仍然存在管理粗放、支持創(chuàng)新能力不足和投資生態(tài)不健全等問題。這包括“小、散、弱”，即私募基金規(guī)模小、數(shù)量多、專業(yè)性不強；“短平快”，即資金來源和投資行為短期化，追求快速回報；“募、投、退”不通暢等三方面問題。

    對此，閻慶民提出私募基金業(yè)改善方向。第一，加強專業(yè)化投資管理能力建設(shè)。盡管我國私募基金總體上還存在小、散、弱等不足，但相當(dāng)一部分私募機構(gòu)已經(jīng)走到專業(yè)化全球競爭的路口，依賴關(guān)系融資和資源整合盈利的市場機構(gòu)將不適應(yīng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新發(fā)展要求。私募基金尤其是私募股權(quán)投資基金必須更加專注于長周期投研和投后管理能力建設(shè)，不斷完善內(nèi)部治理，優(yōu)化組織架構(gòu)、績效考核、人才管理、風(fēng)險控制，保持高效的決策和組織運作機制。只有不斷專業(yè)化，才能持續(xù)提升機構(gòu)聲譽，提升募資能力，吸引養(yǎng)老金、主權(quán)財富基金等基石投資人，改善募資結(jié)構(gòu)，形成募、投、管、退良性循環(huán)。

    第二，加強行業(yè)治理體系建設(shè)。要在《基金法》框架下完善行政監(jiān)管底線標準，提高登記備案透明度，為市場提供清晰的展業(yè)標準。在此基礎(chǔ)上，探索落實中央—地方雙層治理機制，構(gòu)建自律-行政-司法相互協(xié)調(diào)、相互補充的現(xiàn)代治理體系。要推動證監(jiān)會私募基金監(jiān)管信息和地方政府相關(guān)信息互聯(lián)互通，基金業(yè)協(xié)會與地方行業(yè)協(xié)會分工合作，完善中央—地方兩級風(fēng)險處置與協(xié)作機制；推動行業(yè)自律、行政監(jiān)管與司法有效銜接，在風(fēng)險監(jiān)測、行刑銜接、查處違規(guī)違法犯罪等方面形成處置合力。

    第三，加強長期資本制度建設(shè)。從美國經(jīng)驗看，養(yǎng)老金、主權(quán)財富基金、捐助基金、家族信托、保險公司、銀行等成熟的機構(gòu)投資者是私募基金的出資主體，為私募股權(quán)投資的長周期運作提供了堅實基礎(chǔ)。這種資金的來源和長周期運作離不開成熟的養(yǎng)老金投資體系、發(fā)達的基金會與家族信托力量，以及對長期投資有激勵作用的稅收優(yōu)惠和遞延制度。就我國而言，應(yīng)當(dāng)進一步完善一支柱、二支柱、三支柱養(yǎng)老金市場化投資管理制度，建立長周期考核機制。推動資金轉(zhuǎn)化為長期資本，既要借鑒西方好的經(jīng)驗，更要把中國的特色、中國的國情結(jié)合起來，傳統(tǒng)文化的管理思想在我們私募行業(yè)尤為重要。只有建立有利于資金長周期運作的激勵制度，才能從根源上改善投資基金的跨周期投資和逆周期監(jiān)管的能力，解決跨市場、跨行業(yè)、跨周期發(fā)展問題。

    閻慶民強調(diào)，當(dāng)前，中國證監(jiān)會持續(xù)深化資本市場改革和對外開放，盡快推動上?？苿?chuàng)板試點落地，統(tǒng)籌推進發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市、投資者適當(dāng)性管理等基礎(chǔ)制度改革；同時深化創(chuàng)業(yè)板和新三板改革，優(yōu)化再融資制度，深化市場化并購重組改革，提升上市公司質(zhì)量，致力于打造一個“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性”的資本市場。私募基金作為多層次資本市場重要組成部分，必將與資本市場共同成長，在服務(wù)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展過程中發(fā)揮應(yīng)有的作用。