上交所：債券質(zhì)押式回購交易機(jī)制調(diào)整僅針對交易時間

    本報記者 朱寶琛

    近日，上交所發(fā)布了延長債券質(zhì)押式回購交易時間的通知，上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，上交所債券質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)開展以來，為市場機(jī)構(gòu)提供了高效的流動性管理平臺。隨著近年來回購市場的發(fā)展，上交所從市場實(shí)際出發(fā)，對回購交易機(jī)制進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化。

    此次回購交易時間延長有關(guān)安排的實(shí)施，是上交所回應(yīng)市場關(guān)切的重要舉措，也對推動交易所債券市場健康發(fā)展具有重要意義。

    一是有利于擴(kuò)大和穩(wěn)定回購資金供給。延長回購交易時間將有利于投資者參與回購市場交易，提升資金供給規(guī)模，資金供給方亦將有更多時間進(jìn)行決策并實(shí)施交易，預(yù)計(jì)流動性供給也將更為平穩(wěn)，可在一定程度上緩解回購融資資金緊張問題，起到防范回購流動性風(fēng)險的積極作用。

    二是有利于提升市場機(jī)構(gòu)資金管理效能。延長回購交易時間將為回購交易雙方提供更充裕的時間窗口并創(chuàng)造更多交易機(jī)會，便于融資方統(tǒng)籌安排在各市場的資金需求配比，擴(kuò)展市場機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動性管理的空間。

    三是有利于平抑回購利率大幅波動。延長回購交易時間有助于分散接近收盤時的集中交易壓力，平緩資金需求集中度，穩(wěn)定供求關(guān)系的市場預(yù)期，促進(jìn)投資者理性參與回購交易，對抑制收盤前回購利率波動將起到積極作用。

    談及延長債券質(zhì)押式回購交易時間的具體安排，負(fù)責(zé)人介紹，此次交易機(jī)制調(diào)整僅針對交易時間，將質(zhì)押式回購交易的收盤時間由原來的下午15：00分鐘延長至下午15：30，其他包括委托、申報、競價原則和行情發(fā)布等在內(nèi)的制度安排均與原來保持一致，新增交易時間也不會對交易連續(xù)性產(chǎn)生影響，投資者可仍然按照原有交易習(xí)慣或模式參與回購交易。

    競價交易時間的延長目前只針對上交所債券質(zhì)押式回購產(chǎn)品，不涉及股票、債券或基金等其他證券產(chǎn)品的競價交易時間調(diào)整，即投資者可在其他證券產(chǎn)品競價交易閉市后繼續(xù)參與質(zhì)押式回購交易，有效提升流動資金管理的經(jīng)濟(jì)性。

    作為首個延長交易時間的競價交易品種，市場參與者需要對哪些方面予以關(guān)注？對此，負(fù)責(zé)人表示，在債券質(zhì)押式回購交易時間調(diào)整方案的制定過程中，上交所深入聽取了市場機(jī)構(gòu)的寶貴意見與建議，市場機(jī)構(gòu)普遍支持該項(xiàng)業(yè)務(wù)調(diào)整，因此在有關(guān)各方的共同配合下，上交所的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作均較為充分，市場就緒后回購交易機(jī)制的優(yōu)化調(diào)整將具有更為積極的現(xiàn)實(shí)意義。

    延長回購交易時間在業(yè)務(wù)實(shí)施路徑上，將涉及會員、柜臺系統(tǒng)、行情商、及其他市場參與單位等相關(guān)主體，各市場參與者要做好相關(guān)業(yè)務(wù)及技術(shù)實(shí)施工作，根據(jù)調(diào)整后的交易時間要求，充分檢查各類產(chǎn)品交易指令的申報時限，做好投資者委托申報的管理工作，引導(dǎo)投資者積極參與避免其他競價交易品種在非交易時間段內(nèi)的委托申報，保障交易所市場的正常有序運(yùn)行。