滬深交易所發(fā)布信用保護(hù)工具規(guī)則

    昨日，滬深交易所正式發(fā)布信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)管理試點(diǎn)辦法，重點(diǎn)支持有市場(chǎng)、有前景、有技術(shù)以及有競(jìng)爭(zhēng)力的民營(yíng)企業(yè)債券融資。值得注意的是，去年，滬深交易所已經(jīng)開始推進(jìn)信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)試點(diǎn)，并達(dá)成首批信用保護(hù)合約。

    試點(diǎn)辦法明確了信用保護(hù)工具總體業(yè)務(wù)框架、參與者要求、業(yè)務(wù)開展模式、交易結(jié)算方式、信息披露以及風(fēng)險(xiǎn)防控安排等內(nèi)容。

    試點(diǎn)辦法稱，信用保護(hù)合約，由交易雙方簽署的《中國(guó)證券期貨市場(chǎng)衍生品交易主協(xié)議（信用保護(hù)合約專用版）》、補(bǔ)充協(xié)議等一系列合同文本組成。合約項(xiàng)下的相關(guān)權(quán)利義務(wù)由交易雙方各自享有和承擔(dān)，不可轉(zhuǎn)讓；信用保護(hù)憑證，由憑證創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)，就約定的債務(wù)等向憑證持有人提供信用保護(hù)，并可以通過(guò)交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓。

    在門檻上，信用保護(hù)工具參與者的投資者適當(dāng)性，應(yīng)當(dāng)與滬深交易所規(guī)定的參考實(shí)體受保護(hù)債務(wù)投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)保持一致。記者查看發(fā)現(xiàn)，2017年6月修訂的該辦法規(guī)定，除合格機(jī)構(gòu)投資者外，參與交易所債券市場(chǎng)的個(gè)人投資者，需有不少于500萬(wàn)元的金融資產(chǎn)或者最近3年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元以及相關(guān)的投資或工作經(jīng)歷。

    需要注意的是，合約核心交易商可以與所有投資者簽訂信用保護(hù)合約，其他投資者只能與合約核心交易商簽訂該合約。據(jù)介紹，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)、信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)等，經(jīng)兩個(gè)交易所備案后都可成為信用保護(hù)合約的核心交易商。其中上交所規(guī)定，只有最近一年末凈資產(chǎn)不少于40億元、配備5名以上（含5名）的風(fēng)險(xiǎn)管理人員的核心交易商，才可以成為信用保護(hù)憑證的創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)。

    此外，試點(diǎn)辦法還規(guī)定，核心交易商的信用保護(hù)工具凈賣出總余額不得超過(guò)其最近一期末凈資產(chǎn)的300%；其他投資者的信用保護(hù)工具凈賣出總余額不得超過(guò)其最近一期末凈資產(chǎn)的100%。

    與信用保護(hù)合約不同，創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)向交易所提交信用保護(hù)憑證掛牌轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)書等相關(guān)文件，并與交易所簽訂掛牌轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，憑證可掛牌。

    創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在憑證創(chuàng)設(shè)前通過(guò)交易所網(wǎng)站等方式，向投資者披露憑證創(chuàng)設(shè)說(shuō)明書、創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)報(bào)告、經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表和審計(jì)報(bào)告等相關(guān)文件。憑證轉(zhuǎn)讓采取報(bào)價(jià)、詢價(jià)和指定對(duì)手方等方式，經(jīng)交易系統(tǒng)確認(rèn)后成交。

    在信息披露方面，創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)于憑證到期日前30個(gè)交易日發(fā)布提示性公告，提示憑證即將到期及相關(guān)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)。證券公司應(yīng)當(dāng)于憑證到期日前30個(gè)交易日起向申報(bào)買入憑證的經(jīng)紀(jì)客戶提示到期風(fēng)險(xiǎn)。