京滬高鐵啟動(dòng)IPO進(jìn)行時(shí) 鐵路資產(chǎn)證券化提速

    本報(bào)記者 向炎濤

    京滬高鐵上市步伐越來越近了。10月25日，中國證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)披露京滬高速鐵路股份有限公司（以下簡稱“京滬高鐵”）首次公開發(fā)行股票招股說明書，受理京滬高鐵IPO申請(qǐng)。

    事實(shí)上，早在去年10月份，京滬高鐵就啟動(dòng)上市事宜，與中信建投證券簽訂了上市輔導(dǎo)協(xié)議。今年2月26日，中國證監(jiān)會(huì)北京監(jiān)督局披露京滬高鐵首次公開發(fā)行股票并在主板上市輔導(dǎo)基本情況表。

    根據(jù)招股說明書，京滬高鐵擬發(fā)行不超過75.56億股，占發(fā)行后總股本的比例不超過15%，所募集的資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于收購京福安徽公司65.0759%股權(quán)，收購對(duì)價(jià)為500億元。

    日賺近3500萬元

    招股書顯示，2008年4月18日，京滬高鐵全線正式開工建設(shè)，于2011年6月30日建成通車，正線長1318千米，是世界上一次建成里程最長、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)最高的高速鐵路，全線采用動(dòng)車組列車運(yùn)行，設(shè)計(jì)目標(biāo)時(shí)速為350公里/小時(shí)，設(shè)計(jì)區(qū)間最小列車追蹤間隔為3分鐘。

    京滬高鐵縱貫北京、天津、上海三大直轄市和河北、山東、安徽、江蘇四省。截至2019年9月30日，京滬高鐵全線累計(jì)開行列車99.19萬列，累計(jì)發(fā)送旅客10.85億人次。

    連接“京津冀”和“長三角”兩大經(jīng)濟(jì)區(qū)，京滬高鐵同時(shí)還是最賺錢的高鐵。根據(jù)招股書披露，京滬高鐵在2016年、2017年、2018年、2019年1-9月營業(yè)收入分別為262.57億元、295.55億元、311.58億元、250億元；凈利潤分別為79.03億元、90.53億元、102.48億元、95.2億元。按照今年前三季度凈利潤計(jì)算，相當(dāng)于日賺3487萬元。

    從資產(chǎn)總量來看，京滬高鐵無疑也是“巨無霸”。截至今年9月30日，京滬高鐵資產(chǎn)總額1870億元，負(fù)債總額273億元，歸屬于母公司股東權(quán)益1597億元，資產(chǎn)負(fù)債率14.62%。

    根據(jù)招股書披露，目前中國鐵投持有京滬高鐵49.76%的股權(quán)，是京滬高鐵控股股東。而原中國鐵路總公司改制成立的國鐵集團(tuán)持有中國鐵投100%的股權(quán)，是京滬高鐵的實(shí)際控制人。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，京滬高鐵目前共12名股東，平安資管和社?；鸱謩e為京滬高鐵第二和第三大股東，分別持有京滬高鐵11.44%和7.15%股份。在京滬高鐵股東名單中，還包括上海申鐵、江蘇鐵路、南京鐵投、山東鐵投、天津鐵投等鐵路運(yùn)輸及投資建設(shè)公司。

    目前，京滬高鐵公司是京滬高鐵及沿線車站的投資、建設(shè)、運(yùn)營主題，通過委托運(yùn)輸管理模式，委托京滬高鐵沿線的北京局集團(tuán)、濟(jì)南局集團(tuán)和上海局集團(tuán)對(duì)京滬高鐵進(jìn)行運(yùn)輸管理，公司主營業(yè)務(wù)為高鐵旅客運(yùn)輸。

    鐵路混改重要一步

    值得注意的是，此次京滬高鐵上市募集資金將全部用來收購京福安徽公司65.0759%股權(quán)，作價(jià)500億元，收購對(duì)價(jià)與募集資金的差額通過自籌資金解決。

    招股書顯示，京福安徽公司由上海局集團(tuán)和安徽投資共同發(fā)起成立，主營業(yè)務(wù)為高鐵旅客運(yùn)輸，是合蚌客專、合福鐵路安徽段、商合杭鐵路安徽段、鄭阜鐵路安徽段的投資、建設(shè)、運(yùn)營主體。

    截至目前，京福安徽公司股權(quán)結(jié)構(gòu)為中國鐵路上海局集團(tuán)有限公司持股54.0769%，中國鐵路發(fā)展基金股份有限公司持股23.6836%，安徽省投資集團(tuán)控股有限公司持股22.2395%。此次京滬高鐵擬收購中國鐵路上海局集團(tuán)有限公司和中國鐵路發(fā)展基金股份有限公司合計(jì)持有的京福安徽公司65.0759%的股權(quán)。

    京滬高鐵表示，本次募集資金收購京福安徽公司有助于公司擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)覆蓋，優(yōu)化路網(wǎng)結(jié)構(gòu)，發(fā)揮路網(wǎng)協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)骨干作用，形成以京滬通道為骨架、區(qū)域連接線銜接的高速鐵路網(wǎng)。

    業(yè)內(nèi)人士看來，京滬高鐵上市是中國鐵路混改的重要一步，并加速了鐵路資產(chǎn)證券化步伐。

    原中國鐵路總公司經(jīng)營開發(fā)部主任毛秉仁于2018年11月份曾表示，將從六個(gè)方面鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入鐵路領(lǐng)域。其中就包括：“推動(dòng)鐵路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股改上市，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品經(jīng)營和資本運(yùn)營聯(lián)動(dòng)發(fā)展，將資產(chǎn)資源最大限度的轉(zhuǎn)化為經(jīng)營創(chuàng)下的資本，通過資本運(yùn)作，體現(xiàn)市場價(jià)值，實(shí)現(xiàn)社會(huì)資本的投資、退出機(jī)制。鼓勵(lì)社會(huì)資本投資的鐵路企業(yè)，通過增發(fā)股份、股改上市、借殼上市等方式籌集資金，用于鐵路建設(shè)。”

    2018年年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出要積極推進(jìn)混合所有制改革，加快推動(dòng)中國鐵路總公司股份制改造。今年6月18日，中國鐵路總公司改制成立中國國家鐵路集團(tuán)有限公司，當(dāng)日在北京掛牌。

    浙商證券在研報(bào)中指出，在新形勢下鐵總改革將會(huì)將進(jìn)一步加速，鐵路資產(chǎn)證券化是鐵總改革的重要手段，京滬高鐵、中鐵特貨IPO進(jìn)度將會(huì)進(jìn)一步加快。

    目前，國鐵集團(tuán)旗下共三家A股上市公司，分別是大秦鐵路、廣深鐵路、鐵龍物流。除京滬高鐵外，根據(jù)北京證監(jiān)局9月30日披露，中鐵特貨物流股份有限公司已接受上市輔導(dǎo)，擬在深交所中小板上市。