時隔五年A股場內股票期權首次增加標的

    ■本報記者 張歆 姜楠

    11月8日，中國證監(jiān)會宣布啟動擴大股票股指期權試點工作，在滬深交易所開展滬深300ETF期權交易，在中國金融期貨交易所開展滬深300股指期權交易。這是近五年來場內股票期權首次增加標的，市場期待已久。

    “這一措施擴大了國內金融衍生品的數(shù)量，豐富了投資者風險管理的工具。”前海開源基金經理楊德龍接受《證券日報》記者采訪時表示。

    據(jù)《證券日報》記者從滬深交易所獲悉，上交所擬于2019年12月份上市交易滬深300ETF期權合約（標的為華泰柏瑞滬深300ETF，代碼510300）；并擬于近期推出股票期權組合策略業(yè)務，優(yōu)化行權機制。目前，上證50ETF期權上線近5年來，已成為投資者管理現(xiàn)貨市場波動的有力工具，同時對標的證券50ETF的流動性與規(guī)模也產生了積極影響。

    深交所自2015年1月開展股票期權全真業(yè)務演練以來，經過4年多的積累，已經具備開展期權交易的條件。目前，深交所已經完成股票期權業(yè)務規(guī)則起草和技術系統(tǒng)開發(fā)，業(yè)務、技術和市場準備已經就緒，并就主要規(guī)則向市場征求意見。下一步，深交所還將組織全網測試、完成規(guī)則審批發(fā)布、開展投資者教育活動、加強媒體溝通、做好做市商招募等工作，確保平穩(wěn)推出滬深300ETF期權（標的為嘉實滬深300ETF，代碼159919）。

    中航證券研究所所長，國家金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究院董忠云對《證券日報》記者表示，“股指期權品種從上證50擴展到滬深300，股票覆蓋范圍顯著擴大，滬深交易所和中金所均有交易合約推出，這意味著期權工具的影響力將從小范圍試點擴大至整個A股市場，具有重要意義。”

    境內外的經驗和相關理論研究均表明，股票期權在平衡現(xiàn)貨市場供需、維護市場穩(wěn)定等有著多方面有積極影響。增加股票期權標的是當前我國資本市場發(fā)展的內在需求，對于股票市場和期權市場長期持續(xù)健康發(fā)展意義重大，主要體現(xiàn)在以下四個方面：首先，豐富了投資者的風險管理工具，有助于增強保險機構等長期資金的持股信心，吸引長期資金入市；第二，有助于活躍現(xiàn)貨市場，提高標的市場流動性；第三，有助于促進衍生品市場發(fā)展，豐富多層次資本市場體系；第四，是確保進一步對外開放取得良好效果的重要配套措施，有助于提高我國資本市場國際化水平。

    另據(jù)了解，此次新增滬深300ETF期權合約，選取跟蹤滬深300指數(shù)規(guī)模最大的ETF產品作為標的。滬深300指數(shù)是中國A股市場的核心寬基指數(shù)，指數(shù)成分股市值約30萬億元，占全部A股市值約60%，跟蹤滬深300指數(shù)的資產規(guī)模超過1500億元，市場代表性強、覆蓋面廣、影響力大。目前，滬深兩市跟蹤滬深300指數(shù)的ETF產品共有10只，2019年前三季度總成交額為4186億元。其中兩市規(guī)模最大的是上交所上市的華泰柏瑞滬深300ETF，總規(guī)模345億元，2019年前三季度在同類產品中成交占比61%；深市規(guī)模最大的是嘉實滬深300ETF，總規(guī)模226億元，同期成交在同類產品中占比12%。