都來了！新上證指數(shù)亮相，科創(chuàng)50指數(shù)也“報到”，今收1497點，明起發(fā)布實時行情

    今日，新上證指數(shù)亮相。收盤后，上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)（代碼：000688）也正式發(fā)布！同時，上交所表示，7月22日，上證綜合指數(shù)編制方案修訂平穩(wěn)順利實施。

    截取自：上交所官網(wǎng)

    上證指數(shù)修訂目的

    上交所表示，上證綜合指數(shù)發(fā)布于1991年，是A股市場第一條股票指數(shù)，核心編制方法沿用至今。近年來，社會各界對上證綜合指數(shù)編制方案修訂多有呼聲，類似“上證綜合指數(shù)失真”“未能充分反映市場結(jié)構(gòu)變化”等意見頻頻出現(xiàn)，今年兩會期間，包括代表委員在內(nèi)的市場專業(yè)人士再次提議對上證綜合指數(shù)編制方法進行完善。

    據(jù)“金融1號院”統(tǒng)計，2007年，上證綜指迎來6124.04點的最高點位，2008年上證綜指的區(qū)間跨度為5522.78點-1664.92點，2015年上證綜指再度迎來5000點高光時刻，但除了這三個時間段，其余時間段上證綜指的點位基本都在2000-3000點左右徘徊，十年如一日（2006年之前數(shù)據(jù)未包含）。

    對此，前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，這次改編使得上證指數(shù)更加合理，更能反映市場的真實狀況，這也回應(yīng)市場的一些訴求。同時這個調(diào)整屬于微調(diào)，對指數(shù)沒有太大影響，保持了指數(shù)的連續(xù)性。這次修訂上證指數(shù)的編制方案，包括納入科創(chuàng)板、CDR相關(guān)股票；剔除ST、*ST股；延長新股計入指數(shù)的時間，并在上證指數(shù)中正式納入科創(chuàng)板股票。

    東海證券研究所正高級研究員胡少華博士也表示，近年來上證綜指并不能完全反應(yīng)中國經(jīng)濟發(fā)展的真實情況，也不能完全反應(yīng)中國核心資產(chǎn)屢屢創(chuàng)歷史新高的客觀現(xiàn)實，此次修改意見順應(yīng)了廣大投資者的需求，初步解決了炒新、炒小、炒差所帶來的偏差，自此，中國股市有望步入新階段，反映中國經(jīng)濟增長，反映上市公司業(yè)績，更加好樹立投資者信心，中國股市有望擺脫失真，慢牛啟程就真正成為了可能。

    從今日盤面來看，上證綜指上漲0.37%，收報3333.16點；深證成指收漲0.89%，收報13657.03點；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.19%，收報2769.03點。兩市成交額連續(xù)15天突破萬億元，今日為1.2萬億。行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，貴金屬板塊強勢領(lǐng)漲。

    修訂內(nèi)容

    “上證綜指編制方案”主要修訂內(nèi)容為剔除風險警示股票、延長新股計入指數(shù)時間，納入科創(chuàng)板上市證券。

    今年兩會期間，兩會代表建議適當調(diào)整上證綜指的編制方法，切實提升指數(shù)的表征作用及內(nèi)在穩(wěn)定性。指數(shù)優(yōu)化是基礎(chǔ)性制度建設(shè)重要組成部分，以更好地表征市場變化和服務(wù)投資者。

    5月29日，上交所即給予回應(yīng)稱，下一步，上交所在研究上證綜指編制方法的完善方案時，將充分聽取市場各方意見并借鑒國際最佳實踐經(jīng)驗，在修訂指數(shù)表征功能的同時，應(yīng)盡量保證與現(xiàn)有指數(shù)無縫銜接，保證指數(shù)的連續(xù)性和穩(wěn)定性，維護正常的交易秩序。6月5日，上交所火速建立指數(shù)編制專家咨詢機制。6月19日，上交所就宣布將于7月22日修訂上證綜合指數(shù)的編制方案。7月22日，上交所與中證指數(shù)有限公司修訂上證綜合指數(shù)編制方案。

    制圖：周尚伃

    對此，中金基金量化投資業(yè)務(wù)負責人朱寶臣表示，“調(diào)整新股納入規(guī)則減少新股上市初期波動，剔除被實施?險警示股票有利于上市公司的優(yōu)勝劣汰。同時，指數(shù)成分內(nèi)上市公司的基本面結(jié)構(gòu)是影響指數(shù)?期表現(xiàn)的關(guān)鍵因素；將科創(chuàng)板股票納入上證綜指樣本空間，是對現(xiàn)有上證綜合指數(shù)的重要補充。”

    對于剔除風險警示股票，楊德龍認為，來減少這些極差股對于上證指數(shù)的拖累。對于延長新股計入時間，新股上市后往往會遭到資金的爆炒，如果過快納入指數(shù)，可能會在隨后的下跌過程中不斷拖累指數(shù)表現(xiàn)。同時，將科創(chuàng)板納入上證指數(shù)，科創(chuàng)板上市的公司多數(shù)具有科技屬性，是未來具有成長性的公司，科創(chuàng)板要建成中國的納斯達克，將科創(chuàng)板的股票納入上證指數(shù)會顯著提高上證指數(shù)的新經(jīng)濟的成分，從而分享經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和升級的成果。

    此外，楊德龍表示，A股市場未來十年是黃金十年，上證指數(shù)也有望走出慢牛長牛的走勢。

    科創(chuàng)50成份指數(shù)“報到”

    作為科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展“助推器”，科創(chuàng)板市場乘風破浪，在較高關(guān)注度中迎來了開市一周年的日子。

    同時，為及時反映科創(chuàng)板上市證券的表現(xiàn)，為市場提供投資標的和業(yè)績基準，上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司于7月22日收盤后發(fā)布上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)歷史行情，7月22日，科創(chuàng)50指數(shù)開盤1474.015點，收盤報1497.23點。

    行情顯示，科創(chuàng)50指數(shù)7月22日開盤1474.02點，當日最高點達1519.12點，最終收漲0.47%，報1497.23點，7月23日將正式發(fā)布實時行情。

    對于科創(chuàng)50指數(shù)作用，中金基金今日發(fā)文表示，在科創(chuàng)板首批公司上市交易滿一周年之際，發(fā)布科創(chuàng)50指數(shù)，可謂恰逢其時。一是，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量日益增多，投資者對于該板塊的關(guān)注度和參與熱情有增無減，市場需要一個工具來表征和觀測板塊整體運行情況，科創(chuàng)50指數(shù)的推出正滿足這一需求。二是，機構(gòu)投資者對科創(chuàng)板市場的參與度持續(xù)提升，聚焦科創(chuàng)板市場的主動管理權(quán)益產(chǎn)品不斷增多，科創(chuàng)50指數(shù)可作為產(chǎn)品管理人和份額持有人進行產(chǎn)品業(yè)績評價的有效基準。三是，基于科創(chuàng)50指數(shù)開發(fā)的指數(shù)化產(chǎn)品，可以有效擴大市場需求，引入長期投資者。

    粵開證券表示，上交所優(yōu)化上證綜合指數(shù)編制方案，發(fā)布科創(chuàng)50指數(shù)，帶來增量資金同時促進市場健康運行。科創(chuàng)50指數(shù)發(fā)布對于投資科創(chuàng)板的資金而言有了更為明確的基準與參考，也為相應(yīng)的科創(chuàng)板ETF等指數(shù)型基金，及其他衍生品的發(fā)展創(chuàng)造了條件。另外上證綜合指數(shù)將納入科創(chuàng)板存托憑證及上市股票，后續(xù)其他的上證核心指數(shù)也有望將科創(chuàng)板納入，板塊將迎來增量資金注入。除此之外，科創(chuàng)50指數(shù)的推出進一步顯現(xiàn)出我國資本市場改革正在發(fā)力推進，以及政策正在向科技領(lǐng)域企業(yè)的傾斜，科創(chuàng)50指數(shù)中，電子、計算機、醫(yī)藥、機械設(shè)備四類企業(yè)個股占比高達80%，具備絕對優(yōu)勢，科技股后續(xù)有望獲得資金的持續(xù)青睞。

    同時，今日，申萬宏源發(fā)布《科創(chuàng)板白皮書2020》中表示，科創(chuàng)板指數(shù)的適時推出，將能更加及時且直觀反映該板塊上市證券整體表現(xiàn)，其良好的投資屬性也能催生更多指數(shù)基金產(chǎn)品及其他衍生產(chǎn)品，為投資者提供更加豐富的投資品種，進而引入更多增量資金；此外，指數(shù)的推出還有利于形成具有市場影響力的一批龍頭公司的良好示范效應(yīng)。

    《科創(chuàng)板白皮書2020》中建議，為適應(yīng)板塊快速發(fā)展階段的特點，建議在一些核心的、有代表性的、優(yōu)質(zhì)上市公司上市滿足相應(yīng)時間要求，且供求趨于平衡、價格博弈逐漸均衡之后，經(jīng)過篩選入池，后期再依據(jù)各項指標的跟蹤不斷更新，并不斷完善科創(chuàng)指數(shù)體系。相關(guān)指數(shù)推出之后，建議擇機發(fā)行ETF基金，鼓勵基金公司出借其ETF中的科創(chuàng)板個股，不斷豐富科創(chuàng)板投資品種。

    中金基金還表示，科創(chuàng)50指數(shù)正式發(fā)布，產(chǎn)品發(fā)行納入日程，科創(chuàng)板市場投資即將進入嶄新階段。參考國際經(jīng)驗，結(jié)合實際情況，科創(chuàng)50指數(shù)的編制方法存在諸多針對性的安排。根據(jù)當前成分股所披露的相關(guān)財報來看，科創(chuàng)50指數(shù)研發(fā)強度較其他代表性指數(shù)有明顯優(yōu)勢，板塊科技創(chuàng)新屬性突出。50家樣本公司2019年的研發(fā)強度中位數(shù)約12%，顯著高于同期滬深300、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指的中位數(shù)水平。

    上漲空間值得期待

    對于上證綜指修訂編制方案后的長期漲跌，楊德龍認為，還是要看今后有多少成長型的公司在上交所上市。這次將科創(chuàng)板納入上證指數(shù)中，將有利于推動指數(shù)長期向上走勢。未來上交所要吸收更多新經(jīng)濟的龍頭上市，才能夠真正激發(fā)指數(shù)上漲，換句話說，指數(shù)漲跌的決定性因素取決于上市公司的質(zhì)量和成長性。

    國海證券首席宏觀分析師樊磊表示，新上證綜指更具代表性和穩(wěn)定性，未來表現(xiàn)值得期待。

    東北證券策略組組長鄧利軍表示，指數(shù)編制調(diào)整是資本市場深化改革路上的一步，長期牛市基礎(chǔ)牢固，年內(nèi)上看3800點目標不變。行業(yè)配置角度，短期金融、地產(chǎn)、傳統(tǒng)周期等低估值藍籌仍存在估值修復空間，短期指數(shù)優(yōu)化或增強風格切換的可能，而科技、消費預(yù)計將是貫徹此輪牛市的主線。

    光大證券金融工程分析師劉均偉前期表示，上證綜指作為反映上海證券市場上市股票價格表現(xiàn)的指數(shù)，可以很好的代表市場的長期走勢。此外，指數(shù)修訂方案即將實施，在指數(shù)編制方案日趨完善和A股上市公司盈利有望回升的雙重背景下，上證指數(shù)上漲空間值得期待。