近七成A股公司存股權(quán)質(zhì)押 控股股東高比例質(zhì)押較高峰期減少35%

    本報記者 吳曉璐

    “當(dāng)前要下大力氣解決的‘痛點’是股票質(zhì)押風(fēng)險、資金占用、違規(guī)擔(dān)保等問題。”10月12日，在國新辦的政策例行吹風(fēng)會上，證監(jiān)會副主席閻慶民談及國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》（簡稱《意見》）六方面舉措時表示。

    《證券日報》記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月13日，A股中存在股份質(zhì)押的公司有2792家，占A股公司總家數(shù)的69.06%，比2018年6月底時的比例峰值98.14%明顯降低，上述2792家公司累計質(zhì)押股份合計5106.95萬股，占A股總股本比例為7.94%，較2018年6月底下降3.09個百分點。

    市場人士認為，股權(quán)高比例質(zhì)押直接影響了股市杠桿率，進而可能影響金融市場穩(wěn)定。解決股票質(zhì)押風(fēng)險，最重要的是強化場內(nèi)外一致性監(jiān)管，質(zhì)押信息透明化，建立質(zhì)押的一般性標(biāo)準，重點排除已質(zhì)押股票的風(fēng)險隱患。

    控股股東高比例質(zhì)押公司

    降至374家

    證監(jiān)會上市部主任李明表示，證監(jiān)會會同有關(guān)部門按照“控增量、消存量”的思路，從融資供需兩端，場內(nèi)質(zhì)押、場外質(zhì)押的市場兩側(cè)，嚴格業(yè)務(wù)標(biāo)準，強化機構(gòu)監(jiān)管，提高信息披露的要求，尤其是壓實控股股東的責(zé)任，采取了一系列組合拳。目前來看，效果很明顯。

    記者據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月13日，上市公司控股股東累計質(zhì)押數(shù)量占持股比例超過80%的有374家，較2018年6月底減少203家，減少35.18%。

    國海證券研究所宏觀研究負責(zé)人樊磊對《證券日報》記者表示，從宏觀角度來看，上市公司股權(quán)質(zhì)押水平直接影響了股市的杠桿率，如果杠桿率過高，在一定程度上，可能會影響到宏觀金融穩(wěn)定，對股權(quán)質(zhì)押進行管制和規(guī)范，是防范化解重大風(fēng)險的一部分。

    寶新金融首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊對《證券日報》記者表示，上市公司股份質(zhì)押比例過高會帶來很多問題，如控股股東道德風(fēng)險，股市大幅下跌時被平倉風(fēng)險，質(zhì)押股票變不良資產(chǎn)風(fēng)險以及給券商等持有質(zhì)押股份的機構(gòu)帶來經(jīng)營風(fēng)險等。目前，A股整體質(zhì)押風(fēng)險可控，但是個別上市公司質(zhì)押風(fēng)險依舊過高。

    “從過往經(jīng)驗來看，越是經(jīng)營有問題的公司，越傾向于高比例質(zhì)押股票，所以為避免少數(shù)質(zhì)押股份引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險，應(yīng)該在嚴格監(jiān)管股票質(zhì)押的同時，化解股票質(zhì)押存量中的潛在風(fēng)險。”鄭磊表示。

    強化場內(nèi)外一致性監(jiān)管

    是重點

    李明表示，股票質(zhì)押風(fēng)險防范化解工作仍然是一個艱巨性、復(fù)雜性很強的任務(wù)，后續(xù)風(fēng)險處置化解的難度會更大。下一步，證監(jiān)會重點做好三項工作：一是和有關(guān)部門一起出臺場內(nèi)外質(zhì)押一致性監(jiān)管的政策；二是加強信息共享，強化監(jiān)控，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線；三是支持銀行、證券、保險、私募等各類機構(gòu)積極參與風(fēng)險化解，推動質(zhì)押風(fēng)險的總量不斷下降。

    “最重要的是，強化場內(nèi)外一致性監(jiān)管，讓質(zhì)押信息全部透明，建立質(zhì)押的一般性標(biāo)準，重點排除已質(zhì)押股票的風(fēng)險隱患。”鄭磊表示，從中長期看，化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險可能需要通過不良資產(chǎn)處置、并購重組等方式，并且對特殊情況安排特殊處理方案。

    去年10月份，為進一步規(guī)范上市公司股東股份質(zhì)押、凍結(jié)或拍賣等信息披露行為，提高信息披露質(zhì)量，防范化解質(zhì)押風(fēng)險，滬深交易所對上市公司股東股份質(zhì)押（含凍結(jié)、拍賣或設(shè)定信托）的公告格式進行了修訂。

    “從宏觀審慎的角度來考慮，雖然股權(quán)質(zhì)押是個體行為，但因其可能影響宏觀金融穩(wěn)定，所以，要對股票質(zhì)押率、股市杠桿水平進行約束，不能過高，避免觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，而且對不同流動性的股票，要進行區(qū)分對待。這些在《意見》中都進行了規(guī)定。”樊磊表示，總體上來講，防范化解股票質(zhì)押風(fēng)險，需要把握好市場與政府的邊界，既要管控好宏觀金融風(fēng)險，維護金融穩(wěn)定，從宏觀審慎監(jiān)方面采取一些措施，也要給市場主體一定的自由度。