涉信披違法違規(guī)罰單顯著增多 專家建議三方面著手提高信披質量

    本報記者 吳曉璐

    因一致行動人持股超過5%未停止交易，也未履行報告和公告義務，深交所于5月25日和5月26日連續(xù)兩日對*ST西發(fā)相關股東進行紀律處分。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年以來，交易所對上市公司信披違法違規(guī)行為監(jiān)管力度加大，罰單數(shù)量顯著增多。

    “針對信息披露違規(guī)的處罰增多，一方面說明當前A股信息披露質量有待提高；另一方面則展現(xiàn)了監(jiān)管部門對于信息披露從嚴要求的決心。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    信披違法違規(guī)

    成監(jiān)管重點

    據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，年內交易所對上市公司以及相關主體（包括公司和個人）采取監(jiān)管措施1153家次，涉及信披違法違規(guī)743家次，占比64.4%，同比增長49.2%。

    對此，德恒上海律師事務所合伙人陳波接受《證券日報》記者采訪時表示，首先，上市公司總數(shù)持續(xù)增加，監(jiān)管對象基數(shù)變大；其次，加強監(jiān)管是證監(jiān)系統(tǒng)一直以來的理念，處罰數(shù)量增加是“強監(jiān)管”的具體體現(xiàn)；再者，隨著注冊制改革的穩(wěn)步推進，信息披露的重要性越發(fā)凸顯，打擊信披違規(guī)的力度也進一步加強。

    據(jù)記者進一步梳理，信披違法違規(guī)主要涉及四方面：未及時披露公司重大事項、信息披露虛假或嚴重誤導性陳述、業(yè)績預測結果不準確或不及時、未按時披露定期報告。其中，涉及信息披露虛假或嚴重誤導性陳述監(jiān)管的處罰頻次較去年同期大幅增長，為366家次，同比增長369.23%。此外，涉及未及時披露公司重大事項監(jiān)管的處罰頻次為476家次（有重合，同一處罰涉及多項違規(guī)），同比增長15.25%。

    上海漢聯(lián)律師事務所律師宋一欣對《證券日報》記者表示，虛假信息披露和延遲信息披露都是虛假陳述的表現(xiàn)。打擊虛假陳述是監(jiān)管部門一直以來的重點工作。

    陳靂表示，涉及上述兩類信披違法的上市公司，通常面臨著業(yè)績下滑等經營問題。

    多管齊下

    持續(xù)提高信披質量

    “一般而言，交易所的監(jiān)管措施先于行政處罰。”談及行政處罰和交易所監(jiān)管措施，陳波表示，監(jiān)管措施、行政處罰是兩類不同性質的監(jiān)管手段。監(jiān)管措施的時效性更強，有事中監(jiān)管之意，目的多為糾偏；行政處罰的啟動門檻較高，事后追責、懲戒處罰的意味更重。先采取監(jiān)管措施，之后發(fā)現(xiàn)情形嚴重，再立案調查的情況也不少見。

    全面注冊制改革正穩(wěn)步推進，而注冊制以信息披露為核心，提高上市公司信披質量依舊是重點工作。

    陳靂表示，提高信披質量可從多方面入手。首先，外部監(jiān)管部門應不斷細化信息披露指引，不斷明確應當及時披露的事項，并依據(jù)指引從嚴監(jiān)督。其次，中介機構也應當承擔起相應責任，對企業(yè)進行積極引導，及時完成信披工作。最后，針對控股股東，則應加大監(jiān)管力度，避免大股東濫用權利，影響信息披露質量及有效性。

    宋一欣認為，在全面推行注冊制的大背景下，提高上市公司信披質量，應從三方面著手：一是加強資本市場誠信建設；二是加強監(jiān)管措施；三是加強投資者保護力度。