“北交所深改19條”發(fā)布3個(gè)月：多項(xiàng)改革舉措相繼落地 市場(chǎng)量價(jià)齊升

    本報(bào)記者 孟珂

    證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》（以下簡稱“北交所深改19條”）已滿3個(gè)月。三個(gè)月來，優(yōu)化“掛牌滿十二個(gè)月”執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)、簡化掛牌公司申報(bào)上市的輔導(dǎo)備案要求、取消發(fā)行底價(jià)要求、支持科創(chuàng)板投資者直接開通北交所交易權(quán)限、允許私募股權(quán)基金參與二級(jí)市場(chǎng)交易、擴(kuò)大做市商隊(duì)伍、修訂《轉(zhuǎn)板指引》……多項(xiàng)改革舉措相繼落地。

    開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“北交所深改19條”從投資端、交易端、企業(yè)端、中介端、產(chǎn)品端等各方面推出一攬子改革創(chuàng)新舉措，對(duì)促進(jìn)北交所高質(zhì)量擴(kuò)容和發(fā)展，提振北交所投資者信心、活躍北交所市場(chǎng)有重要意義。

    北交所高質(zhì)量擴(kuò)容

    賺錢效應(yīng)明顯提升

    “此次改革強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量擴(kuò)容，加速優(yōu)質(zhì)標(biāo)的供給，優(yōu)化發(fā)行上市途徑。”諸海濱表示。

    據(jù)了解，此次改革一方面明確“連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”的計(jì)算口徑為“上市委審議時(shí)已掛牌滿12個(gè)月”，允許掛牌滿12個(gè)月的摘牌公司二次掛牌后直接申報(bào)北交所，優(yōu)化掛牌公司申報(bào)北交所上市輔導(dǎo)備案要求；另一方面立足落實(shí)國家戰(zhàn)略部署、支持高水平科技自立自強(qiáng)，允許符合條件的企業(yè)首次公開發(fā)行并在北交所上市。

    “北交所深改19條”發(fā)布以來，北交所市場(chǎng)9月份、10月份、11月份分別新增上市公司6家、3家、8家，首日漲跌幅均值達(dá)111.85%，賺錢效應(yīng)明顯提升。

    諸海濱認(rèn)為，北交所市場(chǎng)定位突出“更早、更小、更新”，投資方面重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新性、稀缺性強(qiáng)的成長型企業(yè)，在為企業(yè)帶來資金的同時(shí)，投資者也能獲得回報(bào)。

    從排隊(duì)企業(yè)來看，國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)密集沖刺北交所上市。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，9月份以來北交所新增受理企業(yè)28家，其中，國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)數(shù)量占比過半。分行業(yè)來看，覆蓋高端裝備制造、化工新材料、生物醫(yī)藥等多元細(xì)分領(lǐng)域。

    北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人常春林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，北交所聚集專精特新企業(yè)，助力科技型中小企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，將夯實(shí)打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地基礎(chǔ)。

    當(dāng)前，加快落地首次公開發(fā)行并在北交所上市制度成為北交所主要工作之一。對(duì)此，常春林表示，在北交所提質(zhì)擴(kuò)容的關(guān)鍵時(shí)期，創(chuàng)新屬性突出、業(yè)績?cè)鲩L強(qiáng)勁和規(guī)范經(jīng)營發(fā)展的企業(yè)更具優(yōu)勢(shì)，有望搶灘登陸資本市場(chǎng)。

    在諸海濱看來，通過深化改革和優(yōu)化服務(wù)，北交所得以吸引更多資金流向中小企業(yè)，為處于成長期的中小企業(yè)提供資金支持，支持眾多中小企業(yè)成長壯大，激發(fā)創(chuàng)新潛力，為我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)能。

    市場(chǎng)生態(tài)呈現(xiàn)積極態(tài)勢(shì)

    合格投資者數(shù)量已超640萬戶

    從“北交所深改19條”發(fā)布以來的情況看，市場(chǎng)各方反應(yīng)非常積極，市場(chǎng)整體生態(tài)呈現(xiàn)出積極向上發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)。北交所數(shù)據(jù)顯示，近期市場(chǎng)各方對(duì)北交所關(guān)注度明顯提升，投資者開戶踴躍，北交所合格投資者數(shù)量已超640萬戶。

    9月份以來，北交所市場(chǎng)量價(jià)齊升。9月1日至11月30日，北證50指數(shù)漲幅超25%。從成交額來看，9月份首周成交額合計(jì)117.15億元；進(jìn)入11月份，成交額一路攀升，自11月21日起，北交所日成交額進(jìn)入百億元量級(jí)，11月27日當(dāng)天成交額達(dá)303億元。

    渤海證券創(chuàng)新投資總部副總經(jīng)理張可亮表示，北交所改革相關(guān)的利好政策不斷落地，讓市場(chǎng)各方明確了預(yù)期。同時(shí)，北交所開市已滿兩周年，聚集了很多優(yōu)質(zhì)的專精特新企業(yè)，具備成長性好、市盈率低、估值相對(duì)較低等特點(diǎn)。

    在常春林看來，北交所市場(chǎng)極具估值優(yōu)勢(shì)，隨著投資者信心逐漸提振和轉(zhuǎn)板機(jī)制更加順暢，當(dāng)前投資熱點(diǎn)將逐漸從小盤股向績優(yōu)股轉(zhuǎn)移，整體帶動(dòng)北交所市場(chǎng)行情。

    張可亮表示，能夠參與北交所交易的個(gè)人投資者，對(duì)資本市場(chǎng)要具備深入研究和足夠的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，善于把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。此時(shí)他們選擇進(jìn)入北交所市場(chǎng)，就是看到了北交所的投資價(jià)值。

    11月17日，中證指數(shù)有限公司發(fā)布公告稱，決定將符合條件的北交所證券納入中證全指指數(shù)樣本空間；11月29日，恒生指數(shù)公司發(fā)布消息稱，將成為首家把北交所的上市證券納入旗下相關(guān)指數(shù)選股范疇的境外指數(shù)公司。

    “北交所成立以來，主流投資機(jī)構(gòu)參與度不夠，導(dǎo)致合格的個(gè)人投資者慢慢遠(yuǎn)離這個(gè)市場(chǎng)，出現(xiàn)了市場(chǎng)活躍度不夠、流動(dòng)性不足等問題。”張可亮認(rèn)為，此次改革相關(guān)舉措逐步落地，市場(chǎng)放量大漲，既吸引了投資者眼球，讓很多投資者重新認(rèn)識(shí)了北交所，同時(shí)也為后續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了良好的市場(chǎng)環(huán)境。

    更多政策落地可期

    推動(dòng)北交所行穩(wěn)致遠(yuǎn)

    “‘北交所深改19條’對(duì)北交所市場(chǎng)建設(shè)和資本市場(chǎng)均具有重大意義。”諸海濱表示，依據(jù)改革目標(biāo)，在未來3年至5年內(nèi)，預(yù)計(jì)北交所市場(chǎng)規(guī)模、效率、功能、活躍度和穩(wěn)定性等將有顯著提升；在未來的5年至10年內(nèi)，北交所將發(fā)展成為以成熟投資者為主體、基礎(chǔ)制度完備、品種體系豐富、服務(wù)功能充分發(fā)揮、市場(chǎng)監(jiān)管透明高效的市場(chǎng)。

    11月23日，北京證券交易所副總經(jīng)理孫立公開表示，下一步，北交所將重點(diǎn)做好以下幾方面工作：一是推動(dòng)注冊(cè)制在北交所走深走實(shí)，更好支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)等國家戰(zhàn)略。加快落地首次公開發(fā)行并在北交所上市制度。二是著力提高上市公司質(zhì)量，引導(dǎo)企業(yè)聚焦主業(yè)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展。三是大力加強(qiáng)投資端建設(shè)，促進(jìn)創(chuàng)新資本高效循環(huán)。四是強(qiáng)化各方聯(lián)動(dòng)和協(xié)同發(fā)展，打造市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展良性生態(tài)。持續(xù)強(qiáng)化多層次市場(chǎng)互聯(lián)互通，暢通企業(yè)發(fā)展路徑。

    張可亮預(yù)計(jì)，市場(chǎng)期待的直接IPO政策、轉(zhuǎn)板實(shí)踐落地等舉措或盡快出臺(tái)。

    “轉(zhuǎn)板機(jī)制的暢通將促進(jìn)滬深北三大交易所的估值差減小，北交所優(yōu)質(zhì)企業(yè)的轉(zhuǎn)板預(yù)期也會(huì)帶來一定的投資價(jià)值。”諸海濱稱，未來三年應(yīng)當(dāng)是北交所投融兩端雙向擴(kuò)容的高速建設(shè)期。后續(xù)隨著相關(guān)改革措施逐步落地，北交所市場(chǎng)買方力量有望不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)流動(dòng)性有望持續(xù)改善。北交所的改革有助于北交所自身市場(chǎng)制度、運(yùn)行建設(shè)逐步完善，有助于多層次資本市場(chǎng)的架構(gòu)完善與市場(chǎng)生態(tài)改善，進(jìn)一步提升我國資本市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    張可亮表示，當(dāng)前北交所市場(chǎng)依然處于價(jià)值低估狀態(tài)，還有很多優(yōu)質(zhì)公司市盈率低于15倍，依然有估值修復(fù)的預(yù)期。這需要市場(chǎng)制度和市場(chǎng)生態(tài)不斷健全完善，市場(chǎng)主體積極參與，監(jiān)管部門加強(qiáng)監(jiān)管力度，才有可能做好投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡，讓北交所行穩(wěn)致遠(yuǎn)，更好發(fā)揮服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的作用。