證監(jiān)會(huì)深化并購(gòu)重組改革 促進(jìn)北交所上市公司兼并整合

    本報(bào)記者 孟珂

    9月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），針對(duì)當(dāng)前并購(gòu)重組市場(chǎng)存在的問(wèn)題提出了一系列針對(duì)性的舉措，既體現(xiàn)了政策的包容性，又兼顧市場(chǎng)的穩(wěn)定性。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者經(jīng)向北交所相關(guān)人士了解，文件相關(guān)政策措施一體適用于北交所上市公司。例如，此前，“科創(chuàng)板八條”明確科創(chuàng)板公司可以收購(gòu)優(yōu)質(zhì)未盈利企業(yè)，此次《意見(jiàn)》將這一政策舉措擴(kuò)大至所有板塊，在不影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的基礎(chǔ)上，北交所上市公司也可以收購(gòu)有助于補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、提高關(guān)鍵技術(shù)水平的優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)，這樣靈活、有效的制度安排，對(duì)于提升并購(gòu)重組質(zhì)效，促進(jìn)上市公司轉(zhuǎn)型升級(jí)等均具有重要作用。

    同時(shí)，北交所上市公司與滬深交易所上市公司一樣，都要遵守《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《重組辦法》）的規(guī)定，因此，此次證監(jiān)會(huì)配套修訂《重組辦法》，北交所上市公司的并購(gòu)重組項(xiàng)目也適用修訂后的新規(guī)，例如《重組辦法》提高了對(duì)估值定價(jià)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易等的包容度，縮短私募投資基金的鎖定期等均一體適用于北交所上市公司。

    此外，《意見(jiàn)》明確提出“支持滬深北交易所上市公司開(kāi)展多層面合作，助力打造特色產(chǎn)業(yè)集群”，這對(duì)于后續(xù)北交所上市公司與滬深上市公司開(kāi)展跨市場(chǎng)的并購(gòu)重組交易提供了政策空間，有利于實(shí)現(xiàn)滬深北上市公司之間良性互動(dòng)，促進(jìn)兼并整合，優(yōu)化資源配置。

    隨著北交所市場(chǎng)的發(fā)展和成熟，北交所上市公司的并購(gòu)重組需求不斷顯現(xiàn)，當(dāng)前市場(chǎng)整體上呈現(xiàn)出“小步快走”的特點(diǎn)，同時(shí)制度包容度較高，與中小企業(yè)的特點(diǎn)相契合。盡管構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的項(xiàng)目數(shù)量較少，但企業(yè)實(shí)施的現(xiàn)金類(lèi)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)行為并不算少，截至2024年8月底，北交所企業(yè)累計(jì)披露了109單現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的公告，交易金額平均為5713.63萬(wàn)元，其中有兩單構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。此外，從已完成的上市公司收購(gòu)項(xiàng)目看，盡管收購(gòu)的總體數(shù)量不多，但是完成收購(gòu)所采用的方式卻較為多樣化，既有直接收購(gòu)，也有間接收購(gòu)；既有通過(guò)簽訂一致行動(dòng)人協(xié)議等方式構(gòu)成的收購(gòu)，也有控股股東分立等不太常見(jiàn)的操作。從現(xiàn)有案例實(shí)施效果看，并購(gòu)重組對(duì)提升北交所上市公司質(zhì)量發(fā)揮了積極作用，在助力企業(yè)拓寬盈利渠道、實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、獲取關(guān)鍵資源、開(kāi)拓新市場(chǎng)和新產(chǎn)品等方面取得了切實(shí)效果。