股票回購增持再貸款政策迎來優(yōu)化

    內(nèi)容涉及借款人自有資金比例降至10%，允許上市公司和主要股東持有的其他股票進行質(zhì)押等

    本報記者 毛藝融

    兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具迎來最新進展。

    2025年1月2日，記者獲悉，近期金融管理部門對股票回購增持再貸款落地有關(guān)政策進行了調(diào)整優(yōu)化，內(nèi)容涉及借款人自有資金比例降至10%，允許上市公司和主要股東持有的其他股票進行質(zhì)押等，進一步減輕借款人的資金壓力。同日，中國人民銀行完成了第二次證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）操作，本次操作金額為550億元，中標費率為10bp（基點）。

    業(yè)內(nèi)人士認為，監(jiān)管部門正在穩(wěn)步推進兩項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具落地，加強和改善市場預(yù)期管理，促進資本市場健康發(fā)展。

    股票回購增持再貸款，旨在引導(dǎo)金融機構(gòu)向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，推動上市公司積極運用回購、股東增持等工具進行市值管理。

    政策出臺后，金融機構(gòu)迅速制定內(nèi)部管理制度，明確業(yè)務(wù)操作規(guī)程，積極開展股票回購增持貸款業(yè)務(wù)。截至2024年12月末，金融機構(gòu)與超700家上市公司和主要股東達成合作意向，其中200余家已發(fā)布公告披露擬申請貸款上限超500億元，60%以上的貸款用于回購，貸款按照利率優(yōu)惠原則定價，平均利率水平在2%左右。

    為進一步加大政策支持力度，便利參與主體操作，近期金融管理部門對股票回購增持再貸款落地有關(guān)政策進行了調(diào)整優(yōu)化。

    據(jù)《證券日報》記者了解，關(guān)于上市公司和主要股東反映的自有資金匹配壓力大情況，金融管理部門將申請股票回購貸款需承擔(dān)的最低自有資金比例降到10%，即金融機構(gòu)最多可對回購增持實際金額的90%予以支持。

    這一舉措將降低參與門檻、減輕借款人資金壓力。中信銀行相關(guān)負責(zé)人表示，本次政策調(diào)整將貸款比例從70%提高至90%，將以更強的資金支持力度，進一步調(diào)動上市公司及重要股東實施股票回購、增持的積極性，提升資金使用效率，提振市場信心，進一步促進上市公司的高質(zhì)量發(fā)展，維護資本市場的基本定價和流動性支持功能。

    關(guān)于股票回購增持貸款的風(fēng)控要求，金融管理部門允許上市公司和主要股東以其持有的其他股票進行質(zhì)押，進一步降低市場主體獲貸難度和成本，金融機構(gòu)可自主決定放款條件和擔(dān)保要求。同時，政策也明確鼓勵以信用方式發(fā)放股票回購增持貸款。

    工商銀行相關(guān)負責(zé)人表示，目前該行已投放和正在推進的貸款項目中，絕大多數(shù)為信用方式發(fā)放。從公司規(guī)模上看，工商銀行的客戶里既有京東方A、陽光電源、海康威視等市值過千億元的公司，也有不少優(yōu)質(zhì)的中小市值上市公司，回購、增持業(yè)務(wù)均有涉及。行業(yè)分布相對均衡，既有新興行業(yè)，也有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司。

    對于部分不具備第三方存管資格的銀行，政策支持通過與代理行合作的方式開展業(yè)務(wù)，貸款銀行可通過代理行將貸款資金劃轉(zhuǎn)至相應(yīng)賬戶，用于支持上市公司和主要股東回購增持股票。這也意味著，預(yù)計有更多類型的銀行機構(gòu)和信貸資金參與其中。

    此外，政策調(diào)整優(yōu)化后，金融機構(gòu)最長可按3年期限發(fā)放股票回購增持再貸款，與上市公司和主要股東回購增持股票的期限基本匹配。

    中信銀行相關(guān)負責(zé)人表示，貸款融資期限從1年延長至3年，凸顯出政策工具的長效性，將進一步穩(wěn)定市場信心。

    與此同時，多項政策利好也在持續(xù)落地中。目前，第二次互換便利操作已經(jīng)開啟，新增備選機構(gòu)再次擴容、互換便利費率下降、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司對互換便利質(zhì)押登記費減半征收。

    國聯(lián)證券研究所副所長兼首席策略分析師包承超表示，互換便利操作有利于從機構(gòu)端為資本市場引入規(guī)?；脑隽抠Y金進行逆周期調(diào)節(jié)，同時向市場傳遞出央行積極支持資本市場穩(wěn)定的信號，增強了投資者的信心，穩(wěn)定了市場預(yù)期，對于維護市場的長期穩(wěn)定運行發(fā)揮了重要的積極作用。