市場再度震蕩下跌 機構三路徑布局長遠

    本周市場再度調整，上證綜指一度跌破2700點，創(chuàng)業(yè)板周調整幅度超過4%，投資者風險偏好持續(xù)降低。對于接下來如何布局的話題，從記者了解的情況看，機構普遍認為當前市場已進入底部區(qū)間，長線資金已開始布局。但在外部不確定因素增多、追求絕對收益的市場參與者增多、投資者情緒極端化等因素影響下，當前布局需要從長考慮。

    市場持續(xù)大幅調整

    從本周市場表現(xiàn)看，在28個申萬一級行業(yè)指數中，25個行業(yè)指數下跌。其中，8個行業(yè)指數周跌幅超過4%，房地產、采掘、紡織服裝行業(yè)指數的周跌幅均超過5%。年內前期表現(xiàn)較好的醫(yī)藥行業(yè)指數也下跌3.15%。在上漲的行業(yè)中，僅有國防軍工、計算機和通信行業(yè)小幅上漲。其中，國防軍工行業(yè)指數上漲2.82%，計算機行業(yè)指數上漲1.74%，通信行業(yè)指數漲幅僅0.27%。

    從市場下跌的原因看，外部環(huán)境的不確定性是主要原因。部分行業(yè)受到政策變動影響較大，例如受棚改安置新政影響，萬科A、保利地產、華僑城A、榮盛發(fā)展等龍頭股下跌；前期受到光伏補貼新政影響，市場產生擔憂，新能源汽車等行業(yè)受拖累；受油價上漲等多重因素影響，航空股近期也經歷大幅調整。

    從市場情緒角度看，投資者相對悲觀。盡管從估值層面看，當前市場估值已經低于2638點水平，跟2014年的低點差不多，但投資者入市意愿依然很低，新增入市資金非常有限。

    滬上某公募基金投資總監(jiān)認為，市場低迷、估值下行，部分銀行股PB甚至跌至0.7倍。從歷史估值水平看，目前已處于明顯低位。在此情況下，投資者依然謹慎，部分原因是不少追求絕對收益的產品已經逼近清盤線，不敢輕易增加倉位。

    夜空中最亮的星

    從機構觀點看，盡管還不能確定當前就是市場的最底部，但是多重底部信號已經顯現(xiàn)，投資者不要為當前的恐慌情緒所困擾。從長期投資角度看，當前是布局的好時機。具體的布局路徑，主要有以下幾個方面。

    首先，低估值白馬股投資機會已經顯現(xiàn)。在滬上某公募基金經理看來，在近期市場劇烈調整之后，具有行業(yè)壟斷優(yōu)勢的家電龍頭股，估值高的僅有十七八倍，最低則只有十一二倍，即使放到全球看，也處于低估狀態(tài)。白酒、調味品等行業(yè)的龍頭股，不管從行業(yè)前景還是從估值情況看，都具有很好的投資價值。

    其次，有望領先全球的新能源汽車等行業(yè)值得關注。望正資本董事長王鵬輝堅信，中國新能源汽車一定能做好。多次被評為新財富最佳分析師的曾朵紅認為，新能源汽車高能量密度、高續(xù)航趨勢顯著，隨著中高端車型密集發(fā)布，今年將是國內電動車升級元年。

    從6月份訂單情況看，新能源車的銷量環(huán)比增長明顯，電動車銷售三季度淡季不淡。“預期、股價和持倉三重底，反轉行情已經觸發(fā)。”同樣連續(xù)兩屆獲得新財富最佳分析師的鄧學認為，新能源汽車板塊將是“夜空中最亮的星，當前就是最好的布局時機。此時不買，更待何時？”

    最后是定投基金。不管是指數基金還是權益類基金，機構認為當前都是定投好時機。從歷史數據看，在投資者情緒非常悲觀的市場低位開始定投，在投資者情緒亢奮的高點賣出，均可獲得非?？捎^的收益，尤其適合個人投資者參與。