采暖季漸行漸近 燃?xì)夤赡媸小邦A(yù)熱”

    天氣漸涼，冬季采暖期用氣高峰即將來(lái)臨，近期天然氣價(jià)格再度迎來(lái)漲價(jià)潮。受此影響，盡管近期大盤持續(xù)弱勢(shì)，但還是有不少燃?xì)夤沙霈F(xiàn)拉升的動(dòng)作，表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大盤，例如東方環(huán)宇、貴州燃?xì)夂托陆鹁娴?。有券商預(yù)測(cè)，未來(lái)10年內(nèi)，國(guó)內(nèi)天然氣需求量將持續(xù)增長(zhǎng)，截至2030年天然氣消費(fèi)量有望達(dá)到6000億立方米，天然氣行業(yè)的高增長(zhǎng)無(wú)疑對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)形成推動(dòng)，對(duì)燃?xì)夤蛇M(jìn)一步形成利好。

    事實(shí)上，今年以來(lái)港股市場(chǎng)上的燃?xì)夤梢欢瘸蔀槿跏械囊坏懒聋愶L(fēng)景線，華潤(rùn)燃?xì)?、中?guó)燃?xì)夂托聤W能源等，均于年內(nèi)多次創(chuàng)上市新高。不過(guò)9月以來(lái)這些個(gè)股均出現(xiàn)補(bǔ)跌現(xiàn)象。近期A股部分燃?xì)夤傻淖邚?qiáng)，能否在兩地市場(chǎng)形成聯(lián)動(dòng)還需拭目以待。

    燃?xì)夤杉娂娎?/strong>

    “十一”長(zhǎng)假之后，受外圍市場(chǎng)重挫影響，A股累計(jì)下跌了7.60%，各大板塊幾乎全線盡墨。不過(guò)，燃?xì)獍鍓K表現(xiàn)抗跌，板塊中多只個(gè)股近日多次拉升，逆市飄紅，使板塊明顯跑贏大市。

    同花順統(tǒng)計(jì)顯示，長(zhǎng)假之后總共有7只燃?xì)夤沙霈F(xiàn)正漲幅。其中，金鴻控股實(shí)現(xiàn)了五連陽(yáng)，更在10月10日、11日連續(xù)兩個(gè)漲停，上周累計(jì)漲20.30%。新疆浩源也是近期較為令人注目的異動(dòng)股，上周累計(jì)漲13.65%。次新股貴州燃?xì)饩o隨其后，上周累計(jì)漲12.68%。此外，東方環(huán)宇、新疆火炬、長(zhǎng)春燃?xì)?、重慶燃?xì)獾纫矟q幅居前。

    新疆浩源公司董事長(zhǎng)周舉東在9月底的一次活動(dòng)上表示，天然氣行業(yè)是受政策法規(guī)影響極大的行業(yè)，2017年油氣體制改革方向逐漸明確，推進(jìn)天然氣利用的意見(jiàn)發(fā)布，各種政策法規(guī)陸續(xù)頒布。雖然這一年經(jīng)歷了LNG價(jià)格暴漲、多地出現(xiàn)“氣荒”、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足短板顯現(xiàn)等困難，但是也可以感受到天然氣行業(yè)正在蓬勃發(fā)展，政策法規(guī)正在不斷完善，公司有信心迎接天然氣新的“黃金十年”。

    相較于A股市場(chǎng)的同行，港股市場(chǎng)上的燃?xì)夤善鋵?shí)更先知先覺(jué)，尤其是華潤(rùn)燃?xì)?、中?guó)燃?xì)夂托聤W能源三大燃?xì)夤?，年?nèi)股價(jià)持續(xù)創(chuàng)上市新高，成為港股中一道亮麗風(fēng)景線。以中國(guó)燃?xì)鉃槔?，今年年初以?lái)節(jié)節(jié)上行，至6月6日盤中創(chuàng)出36.7港元的歷史新高，區(qū)間漲幅一度接近70%。華潤(rùn)燃?xì)?、新奧能源分別于8月22日、7月20日盤中股價(jià)創(chuàng)出歷史新高38.95港元和92.35港元。不過(guò)，由于市況不穩(wěn)，這三大燃?xì)夤上群蟪霈F(xiàn)補(bǔ)跌，今年漲幅已大幅縮窄。

    對(duì)于A、H燃?xì)夤啥?jí)市場(chǎng)表現(xiàn)的差異，光大證券認(rèn)為，由于公司發(fā)展時(shí)點(diǎn)、區(qū)位特征、發(fā)展戰(zhàn)略等因素的差異，A、H股公司的成長(zhǎng)屬性亦呈現(xiàn)分化特征。H股燃?xì)夤旧鲜袝r(shí)間總體較早，彼時(shí)正處于天然氣行業(yè)高速發(fā)展的黃金時(shí)期，借助行業(yè)發(fā)展的東風(fēng)及先發(fā)優(yōu)勢(shì)，H股燃?xì)夤就ㄟ^(guò)內(nèi)生外延增長(zhǎng)，歷經(jīng)十余年發(fā)展，逐步成長(zhǎng)為全國(guó)性燃?xì)庑袠I(yè)龍頭公司。相比而言，A股燃?xì)夤旧鲜袝r(shí)間較晚，多為區(qū)域型燃?xì)夤?，燃?xì)鈽I(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)區(qū)域多集中于公司總部所在地，異地業(yè)務(wù)擴(kuò)張較少。受規(guī)模體量、經(jīng)營(yíng)區(qū)域差異等因素的影響，H股燃?xì)庑袠I(yè)的歸母凈利潤(rùn)增速相對(duì)穩(wěn)定，而A股燃?xì)庑袠I(yè)歸母凈利潤(rùn)增速波動(dòng)較大。

    行業(yè)高增長(zhǎng)

    助力業(yè)績(jī)向上

    隨著冬季供暖季的漸行漸近，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，天然氣需求會(huì)進(jìn)一步上升，或?qū)⑼苿?dòng)LNG價(jià)格繼續(xù)上漲。受益于環(huán)境約束趨緊、疊加政策支持等因素，天然氣行業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展。據(jù)悉，“三桶油”方面也在積極進(jìn)行調(diào)配資源，保證今年冬季供氣穩(wěn)定。

    國(guó)家能源局近日發(fā)布的《中國(guó)天然氣發(fā)展報(bào)告2018》稱，2018年我國(guó)天然氣預(yù)計(jì)表觀消費(fèi)量在2710億立方米左右，同比增加13.5%。而國(guó)務(wù)院在9月份印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，提出加大國(guó)內(nèi)勘探開(kāi)發(fā)力度。深化油氣勘查開(kāi)采管理體制改革，盡快出臺(tái)相關(guān)細(xì)則，抓緊出臺(tái)油氣管網(wǎng)體制改革方案，力爭(zhēng)到2020年底前國(guó)內(nèi)天然氣產(chǎn)量達(dá)到2000億立方米以上。

    10月8日，發(fā)改委網(wǎng)站公布了3份煤層氣對(duì)外合作項(xiàng)目總體開(kāi)發(fā)方案的批復(fù)，包括中石油與亞美能源合作開(kāi)發(fā)的沁水盆地馬必區(qū)塊南區(qū)、中石油與格瑞克合作開(kāi)發(fā)的沁水盆地成莊區(qū)塊、中聯(lián)煤與富地柳林燃?xì)夂献鏖_(kāi)發(fā)的鄂爾多斯盆地東緣山西柳林區(qū)塊。

    政策對(duì)燃?xì)夤傻挠绊憥缀?？光大證券認(rèn)為，近年來(lái)燃?xì)庑袠I(yè)關(guān)注度的提升主要基于以下兩方面政策因素：環(huán)保因素和改革因素。作為天然氣產(chǎn)業(yè)鏈的中下游環(huán)節(jié)主體，受益于行業(yè)政策驅(qū)動(dòng)，燃?xì)夤咎烊粴怃N售量增長(zhǎng)的確定性增強(qiáng)。隨著天然氣價(jià)格改革的推進(jìn)，管輸費(fèi)、配氣費(fèi)存在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，但調(diào)整結(jié)束后價(jià)格變化的不確定性減弱，相關(guān)擾動(dòng)因素緩解，燃?xì)夤镜某砷L(zhǎng)邏輯更加清晰。此外，通過(guò)價(jià)格調(diào)整可以提升天然氣價(jià)格吸引力，從而爭(zhēng)取天然氣消費(fèi)增量。

    天然氣行業(yè)的高增長(zhǎng)無(wú)疑將對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)形成推動(dòng)。目前已有多家燃?xì)夤绢A(yù)告三季報(bào)業(yè)績(jī)，其中大通燃?xì)庥?0月13日公告，預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)為1600萬(wàn)元—1800萬(wàn)元，比上年同期增加221.14%—261.28%。而陜天然氣、佛燃股份也分別預(yù)告前三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)上限為50%和29.85%。深圳燃?xì)鈩t于日前發(fā)布2018年三季度業(yè)績(jī)快報(bào)，2018年前三季度公司營(yíng)業(yè)總收入94.1億元，同比增長(zhǎng)21.2%；歸母凈利潤(rùn)8.4億元，同比增長(zhǎng)6.3%，每股收益為0.29元。