融資客加速離場 兩融余額續(xù)創(chuàng)新低

    截至10月16日，兩市融資融券余額報7866.99億元，跌破7900億元，續(xù)創(chuàng)四年新低。

    機(jī)構(gòu)人士表示，未來一個較長的時間里，A股還將是以存量資金博弈和反復(fù)震蕩找底為主要格局。投資者在目前的點位既不宜繼續(xù)恐慌殺跌，也不要指望市場馬上大幅度持續(xù)反彈。A股持續(xù)調(diào)整，估值已經(jīng)接近歷史大底部，A股當(dāng)前的估值水平所隱含的風(fēng)險溢價或風(fēng)險補償已經(jīng)接近歷史高位。央行連續(xù)降低存款準(zhǔn)備金率，當(dāng)前資金環(huán)境已經(jīng)比較寬松。未來還有穩(wěn)增長和力度較大的減稅措施，從長線看，對股市都是長期利好。

    兩融余額連日下降

    截至10月16日，上交所融資余額報4753.05億元，較前一交易日減少44.03億元；深交所融資余額報3042.7億元，較前一交易日減少41.06億元；兩市合計7795.75億元，連續(xù)五個交易日下降，跌破7800億元，較前一交易日減少85.09億元。

    短短5個交易日，兩市融資余額就從10月10日的約8197億元下降到10月16日的約7796億元，融資余額減少401億元。融資余額快速降低的背后是融資客的陸續(xù)撤離。

    從年內(nèi)融資余額的變動情況來看，截至目前，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，24只個股融資凈賣出金額在10億元以上，如京東方A、中國平安、中興通訊、科大訊飛、中信國安、民生銀行、贛鋒鋰業(yè)等。其中融資凈賣出規(guī)模最大的是京東方A，今年以來融資余額由年初的142億元減少到目前的73.61億元，融資凈賣出68.39億元。

    在遭融資客持續(xù)賣出后，融資余額在10億元以上的個股由今年年初的267只降至168只。另外，也出現(xiàn)幾只個股的融資余額增加的情況，如格力電器，融資余額從今年年初的42.53億元增加到目前的55.49億元，中國國旅融資余額從今年年初的17.88億元增加到目前的26.95億元。萬科A融資余額從年初的18.14億元增加到目前的24.64億元。

    分析人士表示，近期市場大幅調(diào)整，融資客加速離場，但市場短期存在情緒修復(fù)，投資者無需過度恐慌。從中長期來看，當(dāng)前點位對長線資金已具投資價值，調(diào)整過后的估值修復(fù)行情仍值得期待。

    長線投資機(jī)會顯現(xiàn)

    近期市場接連調(diào)整，長城證券表示，短期保持謹(jǐn)慎，中期相對不悲觀，對應(yīng)中期筑底很難一蹴而就。

    長城證券表示，短期看如果沒有新的刺激因素市場是難以有明顯反彈。目前市場向下的基本面支撐不夠強，市場普遍擔(dān)心美股下跌對A股的共振和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的影響。從中期來看，市場底部特征越發(fā)明顯，政策底亦在持續(xù)顯現(xiàn)，當(dāng)前點位對長線資金來說已具投資價值，調(diào)整過后的估值修復(fù)行情仍值得期待。從長線資金偏好及政策利好受益角度，關(guān)注金融板塊的配置價值，其中重點關(guān)注估值優(yōu)勢顯著的銀行板塊。維持后市大方向在消費升級和制造業(yè)升級，需自下而上精選個股。

    招商基金認(rèn)為，后續(xù)投資者應(yīng)持續(xù)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會，包括盈利向好、股息率較高、估值合理的標(biāo)的。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策底在確認(rèn)，此前促進(jìn)消費的綱領(lǐng)性文件以及財政部的減稅降費政策等已在陸續(xù)跟進(jìn)，預(yù)計后續(xù)仍將出臺其他積極政策。不過，當(dāng)前壓制A股市場的因素未來或仍有反復(fù)，在此之前可關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會。