278份研報(bào)力挺醫(yī)藥生物行業(yè) 四維度詮釋長(zhǎng)期投資邏輯

    本報(bào)記者 張穎

    經(jīng)歷了2月份跌宕起伏的行情后，3月份A股的投資方向已然成為業(yè)內(nèi)人士談?wù)摰慕裹c(diǎn)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近期，券商發(fā)布278份研報(bào)力挺醫(yī)藥行業(yè)后市表現(xiàn)?？梢钥吹?，2月份以來(lái)，醫(yī)藥生物板塊在月初迎來(lái)一波強(qiáng)勢(shì)上漲后，便呈現(xiàn)震蕩盤(pán)整態(tài)勢(shì)，截至周五收盤(pán)，醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)月內(nèi)累計(jì)漲幅2.34%，僅跑贏同期上證指數(shù)，卻跑輸了同期深證成指和創(chuàng)業(yè)板指（漲幅分別為2.8%和7.46%）。

    但是，眾多機(jī)構(gòu)對(duì)醫(yī)藥股中長(zhǎng)期走勢(shì)紛紛表示看好，認(rèn)為醫(yī)藥股將走出“長(zhǎng)牛”態(tài)勢(shì)?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)對(duì)受訪券商及機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)梳理發(fā)現(xiàn)，政策支持、業(yè)績(jī)穩(wěn)定、需求剛性和科技創(chuàng)新等四方面的投資邏輯使得醫(yī)藥行業(yè)有望成為市場(chǎng)投資長(zhǎng)期的明星。

    其一，政策支持醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)。融通健康產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理萬(wàn)民遠(yuǎn)表示，醫(yī)?？刭M(fèi)的核心是促進(jìn)醫(yī)保支出結(jié)構(gòu)優(yōu)化而非減少，一系列政策也正驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，醫(yī)藥市場(chǎng)有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，需保持良好心態(tài)，放低收益預(yù)期。

    其二，醫(yī)藥上市公司業(yè)績(jī)良好，具有較強(qiáng)的防御屬性。

    截至周五收盤(pán)，在申萬(wàn)一級(jí)的醫(yī)藥生物行業(yè)中，已有194家上市公司發(fā)布2019年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，有128家公司年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜，占比達(dá)66%

    受疫情影響，大多數(shù)行業(yè)一季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)并不理想。醫(yī)藥是少數(shù)業(yè)績(jī)受影響較小的行業(yè)，平安證券預(yù)計(jì)，該行業(yè)將成為追求相對(duì)收益公募基金的避險(xiǎn)板塊。目前醫(yī)藥股在公募基金中的持倉(cāng)占比為歷史中位水平，并未顯著超配，尚有提升空間。

    其三，行業(yè)中科技創(chuàng)新密集，疫情對(duì)細(xì)分領(lǐng)域具有不同影響?？梢钥吹?，近期，防護(hù)工具類(lèi)生產(chǎn)企業(yè)和研發(fā)生產(chǎn)針對(duì)新冠肺炎的特效藥公司成為醫(yī)藥板塊的亮點(diǎn)，受到資金追捧。

    分析人士認(rèn)為，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈由于其稀缺性和目前的政策寬容，仍是未來(lái)主投資的方向。CRO/CMO短期景氣度更高，創(chuàng)新藥企業(yè)更能獲取長(zhǎng)期價(jià)值。

    華商醫(yī)藥醫(yī)療基金經(jīng)理陳恒表示，此次疫情對(duì)醫(yī)藥行業(yè)影響既是階段性的也是長(zhǎng)期的。具體看，對(duì)于防護(hù)工具類(lèi)需求可能短期影響更大，但是對(duì)于醫(yī)療信息化的需求可能是長(zhǎng)期的；對(duì)于新冠肺炎特效藥的需求可能是短期的，但通過(guò)疫情辨別出研發(fā)相應(yīng)能力強(qiáng)弱、改變臨床用藥習(xí)慣則是長(zhǎng)期的。

    其四，隨著人均壽命的增長(zhǎng)、人口老齡化時(shí)代的到來(lái)，藥物需求會(huì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

    中原證券醫(yī)藥行業(yè)高級(jí)分析師李琳琳表示，我國(guó)呈老齡化趨勢(shì)，在該背景下，我國(guó)藥物處于仿制藥向創(chuàng)新藥的轉(zhuǎn)型期，供應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上需求的增長(zhǎng)。

    總之，市場(chǎng)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)成長(zhǎng)空間巨大的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。平安證券建議，目前看，兼顧業(yè)績(jī)與未來(lái)，可以關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)中景氣細(xì)分領(lǐng)域高增長(zhǎng)標(biāo)的。具體看，業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高的細(xì)分領(lǐng)域包括：CXO、疫苗、IVD、細(xì)分領(lǐng)域醫(yī)療器械、部分特色原料藥企業(yè)、龍頭醫(yī)療服務(wù)企業(yè)、藥店等。