新三板轉(zhuǎn)板消息點(diǎn)燃市場(chǎng) 30家企業(yè)有望踏上轉(zhuǎn)板之旅

    目前在精選層掛牌的36家企業(yè)中，26家企業(yè)有望轉(zhuǎn)板在創(chuàng)業(yè)板上市，另有4家公司有望在科創(chuàng)板上市。

    新三板轉(zhuǎn)板細(xì)則開(kāi)始公開(kāi)征求意見(jiàn)的消息，再一次激發(fā)了市場(chǎng)熱情。

    11月30日，36只精選層個(gè)股早盤(pán)普漲，截至收盤(pán)時(shí)間依然全線飄紅。其中，萬(wàn)通液壓、鹿得醫(yī)療分別全天大漲16.15%和14.83%，漲幅最差的森萱醫(yī)藥也微漲0.5%。

    上周五，滬深交易所相繼就《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市辦法》（下稱《轉(zhuǎn)板上市辦法》）公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    當(dāng)日全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)也表示，《轉(zhuǎn)板上市辦法》正式發(fā)布實(shí)施后，將配套細(xì)化轉(zhuǎn)板上市信息披露、股票停復(fù)牌等監(jiān)管安排，積極做好新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板上市落地工作。

    36只精選層個(gè)股全線放量收漲

    “《轉(zhuǎn)板上市辦法》開(kāi)始征求意見(jiàn)，標(biāo)志著新三板精選層企業(yè)轉(zhuǎn)板上市進(jìn)入了實(shí)操階段，傳遞著后續(xù)改革紅利將繼續(xù)落地的明確信號(hào)”。北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南認(rèn)為，新規(guī)的推出有望消除因?yàn)槭着偷诙x層新股大量破發(fā)在近期帶來(lái)的恐慌心理，消化精選層打新者的情緒化壓力，扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)精選層的悲觀預(yù)期，打破當(dāng)前公開(kāi)發(fā)行多輸?shù)慕┚?，讓精選層二級(jí)市場(chǎng)快速恢復(fù)到正常狀態(tài)。

    按照《轉(zhuǎn)板上市辦法》征求意見(jiàn)稿，新三板掛牌企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板上市，除需滿足“在精選層連續(xù)掛牌一年以上，且最近一年內(nèi)不存在股轉(zhuǎn)公司規(guī)定的應(yīng)當(dāng)調(diào)出精選層的情形”之外，還需在市值及財(cái)務(wù)指標(biāo)上符合科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板IPO標(biāo)準(zhǔn)，且達(dá)到總股本不低于3000萬(wàn)、公司或控股股東及實(shí)控人三年內(nèi)未受到行政處罰等要求。

    與此同時(shí)，《轉(zhuǎn)板上市辦法》還規(guī)定了轉(zhuǎn)板需滿足的兩個(gè)新三板指標(biāo)，包括：股東人數(shù)不少于1000人；董事會(huì)審議通過(guò)轉(zhuǎn)板上市相關(guān)事宜決議公告日前連續(xù)60交易日（不包括股票停牌日）的股票累計(jì)成交量不低于1000萬(wàn)股。

    周運(yùn)南認(rèn)為，轉(zhuǎn)板上市政策的明確以及即將進(jìn)入實(shí)操的預(yù)期，將會(huì)極大地刺激二級(jí)市場(chǎng)的活躍，特別是規(guī)則中股東過(guò)1000人、成交過(guò)1000萬(wàn)股、平均市值這三項(xiàng)規(guī)定，將直接拉動(dòng)首批精選層中轉(zhuǎn)板上市概念股的上漲。

    從11月30日市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，精選層個(gè)股在開(kāi)盤(pán)普漲后就基本維持在高位，午盤(pán)后略有分化，但最終全線收漲。其中，萬(wàn)通液壓、鹿得醫(yī)療分別全天大漲16.15%和14.83%。更值得一提的是，早盤(pán)鹿得醫(yī)療以29.93%的漲幅，創(chuàng)下了精選層自7月27日上市交易4個(gè)月以來(lái)的第一個(gè)漲停板，極大地刺激了精選層的二級(jí)市場(chǎng)。

    總體上，當(dāng)日精選層個(gè)股的總市值已較上一交易日增加了20億元，至801.35億元。此前相對(duì)歸于沉寂的個(gè)股成交數(shù)據(jù)也有所回溫，11月30日，36家精選層個(gè)股合計(jì)成交3.70億元，而上一個(gè)交易日全市場(chǎng)成交僅有1.34億元，市場(chǎng)成交額實(shí)現(xiàn)翻倍。

    在申萬(wàn)宏源新三板首席分析師劉靖看來(lái)，未來(lái)精選層的頭部公司估值會(huì)向交易所市場(chǎng)可比公司靠攏。

    “轉(zhuǎn)板上市概念行情不會(huì)只是一日游的行情，但也不可能一蹴而就、一步到位，轉(zhuǎn)板上市概念股的上漲將會(huì)是螺旋式上漲”，周運(yùn)南也指出，非概念股可能還會(huì)下調(diào)，由確定性和預(yù)期帶來(lái)下一步的二級(jí)市場(chǎng)分化。

    謹(jǐn)慎挑選轉(zhuǎn)股概念標(biāo)的

    正如上述業(yè)內(nèi)人士所說(shuō)，11月30日的精選層市場(chǎng)上，個(gè)股行情已隨轉(zhuǎn)板預(yù)期出現(xiàn)了明顯的分化。

    在早盤(pán)集合競(jìng)價(jià)集體小高開(kāi)之后，36只精選層個(gè)股行情就開(kāi)始步入分化。收盤(pán)時(shí)漲幅墊底的貝特瑞、穎泰生物、森萱醫(yī)藥，均是受限于分拆規(guī)則，短期其無(wú)緣轉(zhuǎn)板上市的個(gè)股。

    2019年12月，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》，為A股公司分拆所屬子公司至境內(nèi)上市提供了依據(jù)和政策支持，也明列了分拆上市所需滿足的各類指標(biāo)，包括：連續(xù)上市滿3年；最近3年連續(xù)盈利；扣除分拆子公司凈利潤(rùn)后，公司3年累計(jì)凈利潤(rùn)不低于6億元；最近一年分拆子公司凈利潤(rùn)不得超過(guò)母公司凈利潤(rùn)50%、凈資產(chǎn)不得超過(guò)30%等。

    貝特瑞、穎泰生物及森萱醫(yī)藥的控股股東就分別對(duì)應(yīng)了中國(guó)寶安、華邦健康、精華制藥三家上市公司。與上述三家企業(yè)情況相同的還有蘇軸股份，其當(dāng)天漲幅也只有2.91%。

    其中，森萱醫(yī)藥母公司精華制藥2019年凈利潤(rùn)虧損，即便2020年精華醫(yī)藥扭虧為盈利，森萱醫(yī)藥想要實(shí)現(xiàn)分拆上市也需要再等2年。而貝特瑞、穎泰生物及蘇軸股份均在母公司整體業(yè)績(jī)中占比過(guò)大，無(wú)法達(dá)到分拆上市條件。

    據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道測(cè)算，在剔除四家因分拆規(guī)則無(wú)法轉(zhuǎn)板上市的公司后，僅從財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)角度來(lái)看，目前在精選層掛牌的36家企業(yè)中，26家企業(yè)有望轉(zhuǎn)板在創(chuàng)業(yè)板上市，另有4家公司有望在科創(chuàng)板上市。

    在市場(chǎng)人士看來(lái)，精選層市場(chǎng)中，滿足創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市條件企業(yè)更多的原因，在于注冊(cè)制下創(chuàng)業(yè)板上市存在“最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元”的指標(biāo)。

    “在經(jīng)歷一日普漲后，仍有17只精選層個(gè)股市值低于10億元，暫時(shí)與科創(chuàng)板無(wú)緣。不過(guò)他們卻可以通過(guò)沒(méi)有市值約束的創(chuàng)業(yè)板上市”。有北京地區(qū)券商新三板從業(yè)人員表示。

    不過(guò)該從業(yè)人士也表示，最終能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)板上市的企業(yè)數(shù)量還會(huì)更少。“有些公司所處行業(yè)究竟符不符合創(chuàng)業(yè)板‘三創(chuàng)四新’的標(biāo)準(zhǔn)還有待商榷，有些公司今年前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，年內(nèi)業(yè)績(jī)存在風(fēng)險(xiǎn)”。

    周運(yùn)南則認(rèn)為，今日鹿得醫(yī)療和萬(wàn)通液壓表現(xiàn)優(yōu)異，已初步具備轉(zhuǎn)板頭部概念股潛質(zhì)。“但最終哪只股票或者哪幾只股票能真正成為轉(zhuǎn)板概念股的龍頭，還需要以質(zhì)地為基礎(chǔ)，以市場(chǎng)喜好為信報(bào)，以轉(zhuǎn)板潛力為核心，多觀察幾天才能確定”。