新三板轉(zhuǎn)板消息點燃市場 30家企業(yè)有望踏上轉(zhuǎn)板之旅

    目前在精選層掛牌的36家企業(yè)中，26家企業(yè)有望轉(zhuǎn)板在創(chuàng)業(yè)板上市，另有4家公司有望在科創(chuàng)板上市。

    新三板轉(zhuǎn)板細則開始公開征求意見的消息，再一次激發(fā)了市場熱情。

    11月30日，36只精選層個股早盤普漲，截至收盤時間依然全線飄紅。其中，萬通液壓、鹿得醫(yī)療分別全天大漲16.15%和14.83%，漲幅最差的森萱醫(yī)藥也微漲0.5%。

    上周五，滬深交易所相繼就《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市辦法》（下稱《轉(zhuǎn)板上市辦法》）公開征求意見。

    當(dāng)日全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)也表示，《轉(zhuǎn)板上市辦法》正式發(fā)布實施后，將配套細化轉(zhuǎn)板上市信息披露、股票停復(fù)牌等監(jiān)管安排，積極做好新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板上市落地工作。

    36只精選層個股全線放量收漲

    “《轉(zhuǎn)板上市辦法》開始征求意見，標志著新三板精選層企業(yè)轉(zhuǎn)板上市進入了實操階段，傳遞著后續(xù)改革紅利將繼續(xù)落地的明確信號”。北京南山投資創(chuàng)始人周運南認為，新規(guī)的推出有望消除因為首批和第二批精選層新股大量破發(fā)在近期帶來的恐慌心理，消化精選層打新者的情緒化壓力，扭轉(zhuǎn)市場對精選層的悲觀預(yù)期，打破當(dāng)前公開發(fā)行多輸?shù)慕┚郑尵x層二級市場快速恢復(fù)到正常狀態(tài)。

    按照《轉(zhuǎn)板上市辦法》征求意見稿，新三板掛牌企業(yè)想要實現(xiàn)轉(zhuǎn)板上市，除需滿足“在精選層連續(xù)掛牌一年以上，且最近一年內(nèi)不存在股轉(zhuǎn)公司規(guī)定的應(yīng)當(dāng)調(diào)出精選層的情形”之外，還需在市值及財務(wù)指標上符合科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板IPO標準，且達到總股本不低于3000萬、公司或控股股東及實控人三年內(nèi)未受到行政處罰等要求。

    與此同時，《轉(zhuǎn)板上市辦法》還規(guī)定了轉(zhuǎn)板需滿足的兩個新三板指標，包括：股東人數(shù)不少于1000人；董事會審議通過轉(zhuǎn)板上市相關(guān)事宜決議公告日前連續(xù)60交易日（不包括股票停牌日）的股票累計成交量不低于1000萬股。

    周運南認為，轉(zhuǎn)板上市政策的明確以及即將進入實操的預(yù)期，將會極大地刺激二級市場的活躍，特別是規(guī)則中股東過1000人、成交過1000萬股、平均市值這三項規(guī)定，將直接拉動首批精選層中轉(zhuǎn)板上市概念股的上漲。

    從11月30日市場表現(xiàn)來看，精選層個股在開盤普漲后就基本維持在高位，午盤后略有分化，但最終全線收漲。其中，萬通液壓、鹿得醫(yī)療分別全天大漲16.15%和14.83%。更值得一提的是，早盤鹿得醫(yī)療以29.93%的漲幅，創(chuàng)下了精選層自7月27日上市交易4個月以來的第一個漲停板，極大地刺激了精選層的二級市場。

    總體上，當(dāng)日精選層個股的總市值已較上一交易日增加了20億元，至801.35億元。此前相對歸于沉寂的個股成交數(shù)據(jù)也有所回溫，11月30日，36家精選層個股合計成交3.70億元，而上一個交易日全市場成交僅有1.34億元，市場成交額實現(xiàn)翻倍。

    在申萬宏源新三板首席分析師劉靖看來，未來精選層的頭部公司估值會向交易所市場可比公司靠攏。

    “轉(zhuǎn)板上市概念行情不會只是一日游的行情，但也不可能一蹴而就、一步到位，轉(zhuǎn)板上市概念股的上漲將會是螺旋式上漲”，周運南也指出，非概念股可能還會下調(diào)，由確定性和預(yù)期帶來下一步的二級市場分化。

    謹慎挑選轉(zhuǎn)股概念標的

    正如上述業(yè)內(nèi)人士所說，11月30日的精選層市場上，個股行情已隨轉(zhuǎn)板預(yù)期出現(xiàn)了明顯的分化。

    在早盤集合競價集體小高開之后，36只精選層個股行情就開始步入分化。收盤時漲幅墊底的貝特瑞、穎泰生物、森萱醫(yī)藥，均是受限于分拆規(guī)則，短期其無緣轉(zhuǎn)板上市的個股。

    2019年12月，證監(jiān)會正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》，為A股公司分拆所屬子公司至境內(nèi)上市提供了依據(jù)和政策支持，也明列了分拆上市所需滿足的各類指標，包括：連續(xù)上市滿3年；最近3年連續(xù)盈利；扣除分拆子公司凈利潤后，公司3年累計凈利潤不低于6億元；最近一年分拆子公司凈利潤不得超過母公司凈利潤50%、凈資產(chǎn)不得超過30%等。

    貝特瑞、穎泰生物及森萱醫(yī)藥的控股股東就分別對應(yīng)了中國寶安、華邦健康、精華制藥三家上市公司。與上述三家企業(yè)情況相同的還有蘇軸股份，其當(dāng)天漲幅也只有2.91%。

    其中，森萱醫(yī)藥母公司精華制藥2019年凈利潤虧損，即便2020年精華醫(yī)藥扭虧為盈利，森萱醫(yī)藥想要實現(xiàn)分拆上市也需要再等2年。而貝特瑞、穎泰生物及蘇軸股份均在母公司整體業(yè)績中占比過大，無法達到分拆上市條件。

    據(jù)21世紀經(jīng)濟報道測算，在剔除四家因分拆規(guī)則無法轉(zhuǎn)板上市的公司后，僅從財務(wù)標準角度來看，目前在精選層掛牌的36家企業(yè)中，26家企業(yè)有望轉(zhuǎn)板在創(chuàng)業(yè)板上市，另有4家公司有望在科創(chuàng)板上市。

    在市場人士看來，精選層市場中，滿足創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市條件企業(yè)更多的原因，在于注冊制下創(chuàng)業(yè)板上市存在“最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元”的指標。

    “在經(jīng)歷一日普漲后，仍有17只精選層個股市值低于10億元，暫時與科創(chuàng)板無緣。不過他們卻可以通過沒有市值約束的創(chuàng)業(yè)板上市”。有北京地區(qū)券商新三板從業(yè)人員表示。

    不過該從業(yè)人士也表示，最終能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)板上市的企業(yè)數(shù)量還會更少。“有些公司所處行業(yè)究竟符不符合創(chuàng)業(yè)板‘三創(chuàng)四新’的標準還有待商榷，有些公司今年前三季度業(yè)績表現(xiàn)不佳，年內(nèi)業(yè)績存在風(fēng)險”。

    周運南則認為，今日鹿得醫(yī)療和萬通液壓表現(xiàn)優(yōu)異，已初步具備轉(zhuǎn)板頭部概念股潛質(zhì)。“但最終哪只股票或者哪幾只股票能真正成為轉(zhuǎn)板概念股的龍頭，還需要以質(zhì)地為基礎(chǔ)，以市場喜好為信報，以轉(zhuǎn)板潛力為核心，多觀察幾天才能確定”。