專家詳解人民幣升值內(nèi)外因 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量改善+美元階段弱勢(shì)

    編者按：近期，人民幣對(duì)美元持續(xù)升值，為市場(chǎng)廣泛關(guān)注。繼2017年累計(jì)升值6.4%以后，2018年1月份，人民幣對(duì)美元升值3.5%，創(chuàng)下了1994年匯改以來(lái)最大單月升幅。支持本輪人民幣升值的內(nèi)外因素是什么？升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響有哪些？未來(lái)波動(dòng)趨勢(shì)會(huì)怎樣？本報(bào)從今日起推出系列報(bào)道，請(qǐng)專家學(xué)者多角度予以分析。

    ■本報(bào)記者 傅蘇穎

    《證券日?qǐng)?bào)》記者從外匯交易中心獲悉，6日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3072，較上一個(gè)交易日下跌53個(gè)基點(diǎn)，連續(xù)兩日下跌。今年以來(lái)，人民幣匯率整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，截至目前，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)3.47%。另外，當(dāng)日，雖然人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)出現(xiàn)小幅下跌，但在岸人民幣匯率和離岸人民幣匯率則雙雙上漲，截至記者發(fā)稿前，在岸和離岸市場(chǎng)人民幣匯率分別報(bào)6.2764和6.2894，分別上漲163個(gè)基點(diǎn)和226個(gè)基點(diǎn)。

    值得一提的是，人民幣對(duì)美元匯率升值的同時(shí)，對(duì)一籃子貨幣匯率也保持上行態(tài)勢(shì)。外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，2月2日CFETS人民幣匯率指數(shù)為96.28，按周漲0.58。中國(guó)外匯交易中心參考BIS貨幣籃子、SDR貨幣籃子計(jì)算的人民幣匯率指數(shù)分別為97.18和97.35，分別較按周漲0.62和0.47。

    針對(duì)今年以來(lái)人民幣匯率階段性上漲，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這主要受兩個(gè)因素驅(qū)動(dòng)：首先，今年以來(lái)人民幣的漲幅與美元指數(shù)的跌幅基本相當(dāng)，加之前期央行退出常態(tài)化干預(yù)，逆周期因子回歸中性，表明近期人民幣升值主要由市場(chǎng)力量決定，其中美元貶值是主要推動(dòng)力量。

    其次，隨著年底一系列數(shù)據(jù)發(fā)布，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)明顯。2018年我國(guó)GDP將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量趨于改善，金融嚴(yán)監(jiān)管對(duì)人民幣也形成利好。此外，近期一系列外匯儲(chǔ)備及銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)也顯示，人民幣單邊貶值預(yù)期基本消散。以上這些因素也是支撐年初以來(lái)人民幣對(duì)美元走強(qiáng)，特別是對(duì)一籃子貨幣出現(xiàn)上漲的重要原因。

    中銀香港首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄂志寰昨日也對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在內(nèi)外因素的共同作用下，2018年開年以來(lái)，人民幣匯率表現(xiàn)強(qiáng)勁。從外部因素來(lái)看，美元指數(shù)是人民幣匯率的重要外部影響因素，美元的疲弱帶動(dòng)人民幣對(duì)美元匯率的走強(qiáng)；內(nèi)部因素來(lái)看，中國(guó)強(qiáng)勁的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面是人民幣升值預(yù)期的重要基礎(chǔ)。

    王青認(rèn)為，當(dāng)前美元指數(shù)已跌至2000年以來(lái)的均值附近，加之近期包括美國(guó)股市在內(nèi)的國(guó)際資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，美元避險(xiǎn)需求增加，短期內(nèi)美元指數(shù)或?qū)⒎磸?，人民幣升值?shì)頭亦將隨之放緩，不排除出現(xiàn)小幅回調(diào)的可能，但人民幣匯率就此向下的可能性不大。

    鄂志寰認(rèn)為，從市場(chǎng)預(yù)期情況看，人民幣的升值并沒(méi)有引發(fā)企業(yè)結(jié)匯盤的大幅攀升，同時(shí)，1月份境內(nèi)銀行間外匯市場(chǎng)成交量有所收縮，銀行結(jié)售匯客盤不夠活躍，表明市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的預(yù)期仍然是雙向波動(dòng)，并未形成全年單向升值的共識(shí)。

    另外，鄂志寰表示，近期美國(guó)加息預(yù)期快速升溫，導(dǎo)致資本市場(chǎng)大幅下跌。通常來(lái)講，在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇的情況下，美元避險(xiǎn)貨幣的功能會(huì)得到市場(chǎng)關(guān)注，從而對(duì)其匯率走勢(shì)帶來(lái)一定支撐，美元見(jiàn)底回升的可能性正在上升。