防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 內(nèi)部治理與外部約束互為支撐

    ■本報(bào)記者 杜雨萌

    “對(duì)國有企業(yè)負(fù)債率進(jìn)行約束，一方面是促進(jìn)國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的必然要求。另一方面從國資監(jiān)管角度來說，也是實(shí)現(xiàn)國有資本保值增值的重大舉措。”盤古智庫高級(jí)研究員吳琦在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)如是說。

    5月11日，中央深改委會(huì)議審議通過加強(qiáng)國企資產(chǎn)負(fù)債約束指導(dǎo)意見，提出要完善內(nèi)部治理與強(qiáng)化外部約束相結(jié)合。

    在吳琦看來，內(nèi)部治理主要是指通過市場(chǎng)化、法治化的方式自主去杠桿，降低資產(chǎn)負(fù)債率。具體來看，主要有兩個(gè)方面：一方面是以強(qiáng)化資本管理為準(zhǔn)繩，嚴(yán)格控制增量債務(wù)，形成合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。另一方面是以優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)為主線，有序化解存量債務(wù)，提升發(fā)展質(zhì)量和效率。通過市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等方式，盤活國有資本存量，積極穩(wěn)妥推進(jìn)債務(wù)重組；通過兼并重組、混合所有制改革等方式，改善公司治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)管理水平和運(yùn)行效率；而外部約束則是指國資監(jiān)管部門、各級(jí)地方政府等對(duì)國企資產(chǎn)負(fù)債率形成的政策激勵(lì)和考核監(jiān)督。

    吳琦認(rèn)為，內(nèi)部治理不僅需要來自監(jiān)管機(jī)構(gòu)的約束和考核，也需要完善相關(guān)的政策法規(guī)，營(yíng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境，給予企業(yè)更多自主權(quán)，避免過多行政干預(yù)；而外部約束旨在推動(dòng)企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部治理，強(qiáng)化自我約束，主動(dòng)降低資產(chǎn)負(fù)債率，兩者相輔相成，互為支撐。下一步，應(yīng)促進(jìn)國有企業(yè)主動(dòng)與高質(zhì)量發(fā)展的要求對(duì)表，建立針對(duì)國企資產(chǎn)負(fù)債率的指標(biāo)體系、政策體系、標(biāo)準(zhǔn)體系、統(tǒng)計(jì)體系、績(jī)效評(píng)價(jià)和考核辦法。

    記者從國務(wù)院國資委了解到，今年國資委將持續(xù)做好負(fù)債規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率雙重管控，力爭(zhēng)中央企業(yè)帶息負(fù)債占負(fù)債總額比例進(jìn)一步降低、平均資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)中有降。