上半年公司債發(fā)行規(guī)模超萬(wàn)億元 同比大增逾八成

    ■本報(bào)記者 劉琪

    2019年已過(guò)半，債券市場(chǎng)上半年表現(xiàn)如何？從公司債的情況來(lái)看，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，截至6月30日，公司債發(fā)行數(shù)量為981只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)10686.865億元。而去年上半年的發(fā)行數(shù)量為590只，發(fā)行規(guī)模5814.035億元?？梢灾庇^地發(fā)現(xiàn)，今年上半年，公司債無(wú)論是發(fā)行數(shù)量還是發(fā)行規(guī)模較去年同期均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，幅度分別為66.27%和83.81%。

    東方金誠(chéng)研究發(fā)展部技術(shù)副總監(jiān)張伊君認(rèn)為，公司債的雙擴(kuò)大有助于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)的落地實(shí)施，進(jìn)一步穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也有利于緩解今年債券集中兌付壓力。工商企業(yè)類主體公司債發(fā)行的增加有助于改善企業(yè)的流動(dòng)性，為企業(yè)再生產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)或產(chǎn)品研發(fā)提供資金支持。

    對(duì)于公司債數(shù)量、規(guī)模的同比雙升的原因，東北證券研究總監(jiān)付立春在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從企業(yè)的角度而言，有發(fā)債融資的需求，特別是去年下半年，去杠桿及資管新規(guī)等一系列政策出臺(tái)，給企業(yè)的資金鏈帶來(lái)了更大壓力。

    張伊君對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析道：一方面，公司債券審核標(biāo)準(zhǔn)邊際放松。另一方面，公司債券進(jìn)入集中兌付高峰，借新還舊債券增長(zhǎng)較大。由于2016年公司債券擴(kuò)容后發(fā)行量大幅增長(zhǎng)，且3年期債券占比較大，公司債券在2019年迎來(lái)了兌付高峰，因此2019年以來(lái)公司債券發(fā)行量大幅增長(zhǎng)。

    除了發(fā)行數(shù)量和規(guī)模同比雙升外，從上半年公司債總體情況來(lái)看，還呈現(xiàn)出一些特點(diǎn)。張伊君表示，一方面，從募集資金用途上，上半年發(fā)行債券“借新還舊”比例同比有所提升，說(shuō)明公司債券擴(kuò)容主要以債務(wù)滾動(dòng)為主；另一方面，從發(fā)行主體級(jí)別方面，AAA級(jí)主體發(fā)行規(guī)模從58%下降至53%，AA+級(jí)主體發(fā)行規(guī)模從23%上升至27%，公司債券發(fā)行主體資質(zhì)有一定下沉，這是寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)過(guò)程中的具體體現(xiàn)，這也反映出投資人對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)偏好有一定修復(fù)。從發(fā)行方式上看，私募債券占比從40%增至55%，以非公開方式發(fā)行規(guī)模大幅增長(zhǎng)。

    從政策面來(lái)看，2015年證監(jiān)會(huì)擴(kuò)大發(fā)行主體范圍，豐富債券發(fā)行方式，推動(dòng)公司債市場(chǎng)大幅擴(kuò)容；2016年證監(jiān)會(huì)對(duì)于公司債發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，比如，對(duì)城投公司從“雙50%”調(diào)整為“單50%”，對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)采取“基礎(chǔ)范圍+綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)”的分類監(jiān)管，公司債發(fā)行受到較為嚴(yán)格的約束。從近期數(shù)據(jù)上看，公司債券發(fā)行條件出現(xiàn)了邊際放松跡象。