兩會前瞻：貨幣政策堅持穩(wěn)健 財政政策注重提質增效和更可持續(xù)

    本報記者 朱寶琛

    全國兩會召開在即，對于備受關注的貨幣政策、財政政策等問題，多位業(yè)內人士在接受記者采訪時給出了判斷。

    “由于低基數擾動，高質量發(fā)展取向，預計2021年《政府工作報告》仍將淡化經濟增速。”中信建投證券研究部聯(lián)席負責人、宏觀經濟與固定收益首席分析師黃文濤對《證券日報》記者表示，從近期地方兩會來看，31個省市均確立的經濟增長目標，但與以往更多省市采用某一值左右的目標有所不同，今年更多省市目標為某一值以上，定為6%以上的偏多，目標并不高，一是為了應對疫情和外部環(huán)境的不確定性，留有余地，二是有利于引導各地把提高質量效益放在更加突出位置。

    華興證券（香港）首席經濟學家兼首席策略分析師龐溟同樣認為今年的政府工作報告可能將繼續(xù)淡化GDP同比增速指標。他在接受《證券日報》記采訪時判斷，目前對2021年和2022年GDP增幅的預測分別為8.4%和5.7%；其中2021年一季度至四季度的GDP增幅預測分別為18.0%、7.5%、5.9%和5.5%。

    至于其他量化目標任務，龐溟判斷，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬人以上，城鎮(zhèn)調查失業(yè)率為5.5%左右，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.5%左右；居民消費價格漲幅為3.0%左右，努力使居民收入增長快于經濟增長；保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配；預算赤字率保持在3%左右，地方政府新增專項債務限額為3萬億元人民幣左右。

    黃文濤認為，從增長動力來看，預計全年出口相對樂觀，海外需求在刺激政策下仍延續(xù)向好趨勢，但生產仍需漸進恢復，我國出口替代仍有時間窗口，上半年出口保持高增長，下半年或轉負，全年增長5%左右；消費明顯改善，主要是由于消費場景限制減少，政策亦將在支持就業(yè)、收入增長、消費增長方面更加友好，全年預計消費增長15%左右；固定資產投資中制造業(yè)投資在內需向好、PPI回升、政策引導企業(yè)設備更新和技術改造背景下實現8%-10%的較高增速，地產、基建投資增速相比2020年略有回落。

    談及貨幣政策，龐溟表示，預計將堅持穩(wěn)健的總體取向，堅持“穩(wěn)字當頭”，靈活調整、操作精準、量價合適、合理適度，流動性投放邊際收緊，逐步退出階段性寬松，并綜合考慮和權衡通脹、就業(yè)、匯率等貨幣政策多目標的動態(tài)均衡，健全完善現代貨幣政策框架、貨幣供應調控機制與市場化利率形成和傳導機制。

    “貨幣政策將更多地通過綜合運用存款準備金率、再貸款、再貼現、MLF、公開市場操作等多種政策工具特別是數量工具來保持流動性合理充裕。”龐溟表示。

    黃文濤認為，預計未來貨幣政策邊際收緊的概率較大，但仍屬于穩(wěn)健中性。未來預計主要通過公開市場操作、直達工具等方式調節(jié)流動性，公開市場利率如無“黑天鵝”事件預計上半年內保持穩(wěn)定，降準、降息等粗放式手段操作概率大幅降低。

    他解釋道，繼續(xù)保持穩(wěn)健中性、靈活精準、直達實體的結構性貨幣政策，是當前我國面臨國內和國際宏觀形勢的合理選擇。一方面，我國在2020年實現率先控制疫情、率先復工復產、率先經濟正增長，經濟向常態(tài)回歸，內生動能逐步增強，宏觀形勢總體向好；另一方面，我國在2021年也面臨著國際經濟金融形勢仍然復雜嚴峻、境內外疫情變化和外部環(huán)境存在諸多不確定性、國內經濟恢復基礎尚不牢固等問題。因此，在我國政策率先退出疫情特殊時期、率先進入后疫情恢復時期的階段，政策應保持穩(wěn)字當頭、不急轉彎，要處理好恢復經濟和防范風險的關系，保持好正常貨幣政策空間的可持續(xù)性。

    至于財政政策，黃文濤認為，預計在繼續(xù)堅持底線思維和“六穩(wěn)”“六保”的基礎上，更加注重提質增效和更可持續(xù)。隨著對沖壓力緩解，預計財政政策將在繼續(xù)保持積極的同時，更多注重結構性問題和全面深化改革，更注重財政資金的使用效率和發(fā)展的可持續(xù)性，財政赤字規(guī)模和赤字率將同步回落。

    龐溟表示，考慮到減稅降費、穩(wěn)定就業(yè)、保市場主體、保障基本民生等政策具有長遠意義，積極的財政政策將提質增效、更可持續(xù)，保持適度支出強度，增強國家重大戰(zhàn)略任務財力保障。在這一過程中，結構性貨幣政策工具體系也將圍繞供給側結構性改革的主線，通過精準滴灌來加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持。

（編輯 張明富 上官夢露）