今年以來,基于滿足投資者短期理財?shù)男枨螅鸸炯娂姴季侄虃?,其中基金行業(yè)新上報近30只短債新品,有12只老產(chǎn)品申請變更注冊為短債基金。據(jù)證監(jiān)會最新發(fā)布的新基金申報數(shù)據(jù),9月共有4只短債產(chǎn)品獲得變更注冊的批文,其中,廣發(fā)安澤回報純債債券型于9月21日獲得變更為廣發(fā)安澤短債債券型的批文。
廣發(fā)安澤回報基金經(jīng)理劉志輝表示,當(dāng)前經(jīng)濟周期與貨幣政策仍有利于債券市場,看好各個債券品種后市的表現(xiàn),而短債是其中性價比較高的品種。“流動性偏寬松的格局短期不會改變,利率上行的風(fēng)險較低??紤]到目前短端債券市場收益率曲線比較陡俏,中短端債券票息有較好的配置價值。”
經(jīng)濟周期利好債市
據(jù)了解,廣發(fā)安澤回報成立于2016年6月,2017年開始使用短期純債方式運作。之所以在去年采取短債策略,主要基于劉志輝對債券熊市的判斷,通過采取短久期、高配信用債、減少交易等策略,廣發(fā)安澤回報A去年累計回報達3.81%,同期中證全債指數(shù)收益率為-0.34%,基金超額收益明顯。
進入2018年,貨幣政策放松,債券市場利率從高位逐步下行,利率債收益率明顯下行。劉志輝在管理安澤時依然采取短久期策略,但在交易上比2017年更為靈活,在利率低位時適當(dāng)保守,高位時相對積極,并通過限定投資的剩余期限來保持基金業(yè)績和風(fēng)格穩(wěn)定。廣發(fā)安澤回報今年表現(xiàn)依舊穩(wěn)健,數(shù)據(jù)顯示,今年以來截至9月28日,廣發(fā)安澤回報A累計回報達3.96%。
劉志輝表示,經(jīng)濟周期與貨幣政策仍有利于債券市場,他分析,除了低等級債券以外,利率品種和中高等級債券的波動方向大體一致,都將受益于經(jīng)濟增速下滑和貨幣政策的放松。
中短債配置價值凸顯
展望中長期債市環(huán)境,劉志輝分析,中期來看經(jīng)濟基本面仍存在一些隱憂。外需方面,基本面中期大概率走弱。在經(jīng)濟基本面走弱的背景下,央行貨幣政策將會比較寬松,“最新央行貨幣政策的定調(diào)是保持流動性合理充裕,短期之內(nèi)不太可能轉(zhuǎn)向。”
劉志輝分析,流動性偏寬松的格局短期不會改變,利率上行的風(fēng)險較低。當(dāng)前利率已經(jīng)處于相對比較低的位置,短期繼續(xù)大幅下行的概率不大,中短端利率可能是區(qū)間震蕩格局??紤]到目前短端債券市場收益率曲線比較陡俏,中短端債券票息有較好的配置價值。
對于細分領(lǐng)域的機會,劉志輝表示,“如果一年為期限,利率債、信用債等品種普遍都看好。”但他也認(rèn)為,短債是性價比相對比較高的品種,可以較好的兼顧收益與市場波動。
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