量化對(duì)沖型基金規(guī)模近一年增長(zhǎng)超20%

    近期量化對(duì)沖型基金重新受到投資者的青睞，整體規(guī)模明顯提升。對(duì)于對(duì)沖型基金產(chǎn)品的發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士表示發(fā)展?jié)摿艽蟆?/p>

    業(yè)績(jī)抗跌規(guī)模上升

    業(yè)內(nèi)人士告訴記者，所謂對(duì)沖型基金，在國(guó)內(nèi)公募行業(yè)，往往是指配置股票，同時(shí)配置股指期貨進(jìn)行反向?qū)_的產(chǎn)品，部分產(chǎn)品追求絕對(duì)收益，部分產(chǎn)品也會(huì)有一定風(fēng)險(xiǎn)敞口追求阿爾法收益。據(jù)數(shù)據(jù)，各類份額分開統(tǒng)計(jì)，公募基金中共有20只對(duì)沖型產(chǎn)品。

    回顧2018年，A股全年收出陰線，各主流權(quán)重指數(shù)年均下跌超過(guò)20%。權(quán)益類公募基金產(chǎn)品的凈值也受傷慘重。但在震蕩調(diào)整中，對(duì)沖策略的公募基金產(chǎn)品卻保持了良好的收益態(tài)勢(shì)。20只量化對(duì)沖產(chǎn)品中，有10只產(chǎn)品在2018年獲取了正收益，總體平均收益為-0.47%。業(yè)績(jī)領(lǐng)先的海富通阿爾法對(duì)沖在2018年收益超過(guò)6.34%，匯添富絕對(duì)收益策略與富國(guó)絕對(duì)收益多策略也在去年收獲超過(guò)3%的業(yè)績(jī)。

    從規(guī)模上看，對(duì)沖型基金產(chǎn)品整體也有所提升。截至4月4日，統(tǒng)計(jì)的對(duì)沖型基金產(chǎn)品最新總規(guī)模約為52.82億元，而這個(gè)指標(biāo)在一年前約為42.62億元，一年時(shí)間規(guī)模增長(zhǎng)23.93%。此外，對(duì)沖型基金格局呈現(xiàn)向頭部產(chǎn)品集中的特征。海富通阿爾法對(duì)沖最新規(guī)模為12.38億元，而一年前的規(guī)模為1.15億元；匯添富絕對(duì)收益策略最新規(guī)模為12.66億元，而一年前為2.41億元。而部分規(guī)模一個(gè)億以下的產(chǎn)品規(guī)模有所收縮。

    從持有人結(jié)構(gòu)看，2018年年報(bào)顯示海富通阿爾法對(duì)沖的機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者持有比例約為6：4。而匯添富絕對(duì)收益策略機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者持有比例約為2：8。

    發(fā)展?jié)摿Υ?/strong>

    對(duì)于對(duì)沖型基金規(guī)模上升，有業(yè)內(nèi)量化投資總監(jiān)級(jí)人士此前指出，主要原因在于：一是部分追求絕對(duì)收益的資金流向?qū)_產(chǎn)品，二是股指期貨政策松綁，利好對(duì)沖型基金。

    記者查閱多只對(duì)沖型公募基金產(chǎn)品的公告，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品的投資策略多包括量化對(duì)沖操作及現(xiàn)金管理。在量化對(duì)沖的部分，主要使用量化選股模型構(gòu)建股票多頭組合，同時(shí)使用股指期貨對(duì)沖掉市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)金管理的部分，則包含固定收益類的投資。從部分產(chǎn)品2018年年報(bào)來(lái)看，部分產(chǎn)品的資產(chǎn)配置構(gòu)成，現(xiàn)金與債券占據(jù)相當(dāng)比例，也或許成為了量化對(duì)沖型產(chǎn)品去年較為抗跌的原因之一。

    華南一位量化投資人士告訴記者，當(dāng)前國(guó)內(nèi)公募基金中的量化對(duì)沖產(chǎn)品，真正完全執(zhí)行“中性策略”的仍有一定的發(fā)展空間。這其中的原因或許在于產(chǎn)品定位以及客戶需求，對(duì)沖型產(chǎn)品在熊市中跌得較少，但在牛市往往漲的也沒(méi)那么多。在與渠道交流的過(guò)程中感受到，這一類產(chǎn)品往往基于絕對(duì)收益追求，受到高凈值人群的偏愛(ài)。如果需要儲(chǔ)備充足上漲動(dòng)力，需要一定的策略改變，偏基本面的風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露或許是一種辦法。