近期,A股市場持續(xù)震蕩。機構投資者普遍認為,急漲行情結束后,市場將維持一段時間的震蕩走勢,市場不確定性較此前有大幅增加,但是不確定性中,結構性的機會仍然存在。市場震蕩之際,更需要勤練“內(nèi)功”,在做好風險控制的基礎上,挖掘自身競爭優(yōu)勢。
波動中尋找機會
近期,市場的不確定性顯而易見。浦銀安盛基金指出,受外部環(huán)境影響,市場悲觀情緒重燃,全球風險偏好較前期回落;4月份,我國出口、社融數(shù)據(jù)不及預期,基本面好轉仍需進一步觀察,疊加外部環(huán)境變化,市場不確定性增強,賺錢效應降低。
長城證券指出,當前A股市場不確定性顯著增加。前期市場對于外部環(huán)境相對樂觀,上周急跌之后,市場再度關注起了外部環(huán)境中的中長期問題。與此同時,長城證券認為,A股國際化水平的提升,包括MSCI持續(xù)擴容、“入富”等,是2019年值得期待的確定性事件,外資有望成為今年最為重要的增量資金。4月貨幣金融數(shù)據(jù)不及預期,關注央行貨幣政策的邊際變化。伴隨外部環(huán)境變數(shù)、前期利好逐漸兌現(xiàn)、二季度通脹隱憂漸顯,當前市場進入震蕩波動階段,關注MSCI比例提升、科創(chuàng)板正式推出對市場走勢和結構的影響。
安信證券認為,市場目前風險收益比呈中性,下一輪行情展開的契機應在于改革預期強化及對經(jīng)濟及盈利的悲觀預期修復。從驅動因素看,下一輪行情之市場特征與春季行情不同,將是舒緩的,如不出現(xiàn)估值顯著調(diào)整,完全可以徐徐圖之,無需急于在左側出手。策略配置上,可以倉位中性、等待時機。配置重點在內(nèi)需、弱周期性行業(yè)、估值低于歷史均值優(yōu)先。
浦銀安盛基金經(jīng)理蔣建偉認為,近期市場出現(xiàn)了劇烈的震蕩,也是此輪行情第一次比較大幅度的獲利回吐和調(diào)整,但是此輪行情的原動力并沒有發(fā)生實質(zhì)性的變化。因此對后市走勢并不特別悲觀,市場會呈現(xiàn)出大幅震蕩的格局,然后重新回到原來的軌道,A股市場的韌性正在逐步增強,由此將孕育更多結構性機會。
機構潛心練“內(nèi)功”
在不確定性環(huán)境下,基金機構目前正在著力練“內(nèi)功”,一來是為了在震蕩行情中尋找機會,二來是為未來的市場機會做準備。
在尋找當下的市場機會方面,目前不少機構將注意力集中在了確定性的領域。國金基金指出,短期來看,由于受外部因素影響,股市將有一定震蕩波動。中長期來看,我國經(jīng)濟基本面良好,上市公司質(zhì)量正在提升,逐漸規(guī)范發(fā)展。我國A股將呈現(xiàn)出“慢牛”行情,逐步調(diào)整結構。行業(yè)配置仍以大消費和科技類板塊為主,堅定看好具備長期需求的醫(yī)藥板塊和具備核心技術優(yōu)勢的通信、計算機和電子板塊個股;主題方向上選擇自主可控、云計算、5G通信、人工智能和IDC相關板塊。不過,大方向上的確定性,背后需要更多的聚焦與研究。多位公募基金經(jīng)理表示,近期對消費和科技領域的研究投入了更大的精力,以便在大方向中尋找優(yōu)質(zhì)標的機會。
除了當下的機會外,不少機構人士正借市場調(diào)整之際,調(diào)整自己的狀態(tài)。上海一家基金公司投研人士告訴中國證券報記者,當前市場行情下,倒沒有了此前的焦慮,而是能靜下心、沉下心去尋找市場真正的機會。“春節(jié)以后的市場急漲行情中,容不得你停下腳步思考,而是催逼著你不停做選擇、做決定。事實上,急漲行情中的賺錢效應很難說有多少是主動配置的結果。這一點對我頗有觸動。當前市場震蕩調(diào)整,給了大家復盤研究、提升自我的機會,我相信這將有益于我未來的投資布局。”該基金公司投研人士表示。
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