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國際油價走弱 油氣主題QDII基金凈值下跌

2019-06-17 06:47  來源:中國證券報

    二季度以來,在國際油價走弱的帶動下,多數(shù)油氣主題QDII基金凈值不斷下行,部分基金跌幅甚至超過15%。分析人士指出,對全球經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期、地緣因素以及供需基本面因素是油價走弱的主要原因。未來一段時間油價料延續(xù)震蕩態(tài)勢,或具備波段操作的機(jī)會。

    油價承壓下行

    二季度以來,國際油價在多重利空因素影響下震蕩下挫。截至6月14日收盤,NYMEX原油報53.03美元/桶,較4月高位回落19.26%;盤中最低觸及50.60美元/桶,創(chuàng)下2019年1月9日以來最低水平。布倫特原油報62.04美元/桶,較4月高點(diǎn)跌去約15.87%;盤中最低跌至59.45美元/桶,創(chuàng)下2019年2月以來新低。

    原油走弱,油氣主題QDII基金的凈值亦不斷下行。Wind數(shù)據(jù)顯示,4月1日至6月13日,油氣主題QDII基金在所有QDII中凈值跌幅相對靠前。易方達(dá)原油C美元現(xiàn)匯、信誠全球商品主題、國泰大宗商品、嘉實(shí)原油、南方原油A等均出現(xiàn)不同程度下跌,部分基金跌幅更是超過15%。

    分析人士指出,對全球經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期、地緣因素以及供需基本面因素是油價走弱的主要原因。值得注意的是,日前美國能源信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示,5月31日當(dāng)周,原油庫存升至2017年7月以來新高,其中庫欣原油庫存升至2017年12月份以來新高。美國原油產(chǎn)品增至1240萬桶/日,創(chuàng)歷史新高。美國總體石油庫存上升至1990年以來新高,這令國際油價承壓。此外,近期美元指數(shù)出現(xiàn)反彈,也在一定程度上利空油價。

    華創(chuàng)證券在6月原油月報中分析,以布油作為基準(zhǔn),從5月16日收盤的71.81美元/桶跌至6月5日的60.50美元/桶,下跌15.75%,主要是在經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)悲觀的背景下,資金對美國高頻數(shù)據(jù)的宣泄。從當(dāng)前的持倉數(shù)據(jù)看,盤面已經(jīng)進(jìn)入了一個階段性的盤整階段;從供需面看,當(dāng)下全球原油處于一個整體略微過剩、美國結(jié)構(gòu)性過剩的局面。

    后市料區(qū)間震蕩

    展望后市,油氣主題QDII基金是否迎來抄底機(jī)會?對此,有基金人士認(rèn)為,未來一段時間油價料延續(xù)震蕩態(tài)勢,具備波段操作的機(jī)會,長線投資者可考慮在布倫特油價60美元/桶以下逢低布局。

    寶城期貨也認(rèn)為,油價缺乏深度下跌的空間,但也難有持續(xù)上漲的可能,將會被限制在區(qū)域內(nèi)震蕩。其分析,2019年初以來原油價格一度延續(xù)反彈趨勢,其背后最大驅(qū)動因素是產(chǎn)油國較好地履行了減產(chǎn)協(xié)議。在很長一段時間內(nèi),這一利多因素持續(xù)發(fā)揮積極作用。對于下半年減產(chǎn)協(xié)議的走向,從力度來看,利多邊際效應(yīng)存在遞減風(fēng)險。當(dāng)前供給情況維持緊平衡,減產(chǎn)聯(lián)盟整體雖無解體之憂,但如果OPEC主要產(chǎn)油國缺乏新增減量出現(xiàn),保持現(xiàn)有減產(chǎn)規(guī)模料無法阻擋美國原油持續(xù)增產(chǎn)帶來的負(fù)面沖擊。預(yù)計下半年全球原油市場的供應(yīng)端仍會在雙方博弈中前行,即OPEC+產(chǎn)油國減產(chǎn)力度與美國原油增產(chǎn)力度的博弈,整體油市供應(yīng)端會維持緊平衡。

    不過,也有業(yè)內(nèi)人士提醒,在宏觀與基本面偏空的情況下,投資者仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎。一旦油價跌破關(guān)鍵位置,可能觸發(fā)程序化交易大規(guī)模自動拋售,油價仍有可能加速下跌。

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