整改期限臨近 分級(jí)基金加速轉(zhuǎn)型或清盤

    分級(jí)基金的轉(zhuǎn)型和清盤正在加速。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，截至8月17日，富國(guó)中證體育產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級(jí)基金申請(qǐng)變更注冊(cè)，這是8月第34只申請(qǐng)變更注冊(cè)的分級(jí)基金。此外，今年以來已有多只分級(jí)基金清盤。

    7月31日，央行明確資管新規(guī)過渡期延長(zhǎng)至2021年年底，但公募分級(jí)基金的規(guī)范整改不作延期，需在2020年底前完成。這意味著，基金公司僅剩下4個(gè)月時(shí)間來完成旗下分級(jí)基金的轉(zhuǎn)型。

    Choice數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前存量公募分級(jí)基金共計(jì)101只，合并總份額為1214.07億份，合并總規(guī)模為1187.12億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年以來已有18只基金選擇轉(zhuǎn)型或清盤。

    華寶證券表示，當(dāng)前分級(jí)基金整改主要有兩種路徑：終止運(yùn)作或轉(zhuǎn)型，兩種方案通常需要觸發(fā)相應(yīng)的合同條款或召開持有人大會(huì)進(jìn)行表決。在不同整改方案下，分級(jí)A、B子份額最終都將按照凈值兌付，即在分級(jí)基金整改過程中，溢價(jià)的B份額投資者面臨溢價(jià)收斂風(fēng)險(xiǎn)；折價(jià)的A端投資者，則享受折價(jià)帶來的收益增厚。

    基金業(yè)內(nèi)人士表示，目前分級(jí)基金整改的難點(diǎn)在于，如果要轉(zhuǎn)型為L(zhǎng)OF，需經(jīng)過持有人大會(huì)投票表決。如果基金持有人中，散戶持有規(guī)模占比較大的話，推進(jìn)速度會(huì)十分緩慢；如若選擇直接清算，又比較可惜。

    比如此前博時(shí)基金旗下的兩只分級(jí)基金——博時(shí)中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)分級(jí)基金和博時(shí)中證銀行指數(shù)分級(jí)基金，自5月25日開始推進(jìn)轉(zhuǎn)型相關(guān)事宜，直到8月7日，才公告正式完成轉(zhuǎn)型，歷時(shí)兩個(gè)多月。其轉(zhuǎn)型投票表決時(shí)間窗口長(zhǎng)達(dá)一個(gè)多月。

    博時(shí)基金曾表示，對(duì)于規(guī)模較大的基金，適合轉(zhuǎn)型或份額合并為母基金份額轉(zhuǎn)LOF等形式，既能夠平穩(wěn)過渡，又能完善公募行業(yè)指數(shù)產(chǎn)品布局，給投資者更多配置選擇；對(duì)于規(guī)模較小的“迷你基金”，則比較適合直接清算處理，因?yàn)楣芾碣M(fèi)、指數(shù)使用費(fèi)等成本較高，不適合繼續(xù)運(yùn)作。

    隨著整改期限臨近，存量分級(jí)基金B(yǎng)份額，也存在一定的炒作風(fēng)險(xiǎn)。

    集思錄數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)存的分級(jí)基金B(yǎng)份額多數(shù)有溢價(jià)，少數(shù)產(chǎn)品出現(xiàn)折價(jià)。因此，基金公司也頻頻發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示，僅8月19日，就有11只分級(jí)基金提示B份額的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

    南方一位公募人士表示，今年以來市場(chǎng)相對(duì)活躍，B份額的炒作風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)進(jìn)一步加大。滬上一位業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于溢價(jià)的B份額，投資者不要盲目追高。隨著分級(jí)基金整改大限臨近，分級(jí)B高溢價(jià)泡沫隨時(shí)面臨破滅。此外，以高溢價(jià)買入的B份額，如果遭遇極端行情，折算后可能遭受重大損失。