CXO行業(yè)成醫(yī)藥基金寵兒

    今年以來，主營藥物研發(fā)外包服務(wù)的CXO行業(yè)成為大健康領(lǐng)域的搶眼賽道，行業(yè)龍頭公司股價年內(nèi)漲幅驚人。產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)公司股價漲幅不俗的同時，股東名錄頻頻出現(xiàn)機構(gòu)投資者身影。部分受訪公募基金經(jīng)理認(rèn)為，行業(yè)具備全球競爭力，景氣度較高，相關(guān)公司將持續(xù)成為機構(gòu)的寵兒。

    板塊年內(nèi)漲幅緊追醫(yī)美

    CXO行業(yè)，有業(yè)內(nèi)人士定義為包括CRO，CMO與CDMO等在內(nèi)的集合體，即涵蓋藥物研發(fā)生產(chǎn)的外包服務(wù)公司，均為制藥行業(yè)專業(yè)化分工的產(chǎn)物，為制藥企業(yè)提供有技術(shù)附加值的研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)，提高研發(fā)效率，降低生產(chǎn)成本，簡單理解是醫(yī)藥行業(yè)的“鏟子”。

    截至6月22日，萬得CRO指數(shù)今年以來上漲幅度超過55.32%，與萬得醫(yī)美指數(shù)同期55.96%的漲幅不相伯仲。

    進一步來看，截至6月22日收盤，今年以來，美迪西年內(nèi)漲幅超過252.24%；昭衍新藥、康龍化成分別上漲83.33%與75.25%；藥明康德上漲35.55%，泰格醫(yī)藥上漲22.42%，均表現(xiàn)不俗。

    翻開藥明康德的一季報，有基金、QFII、券商集合理財在內(nèi)的112家機構(gòu)投資者現(xiàn)身。泰格醫(yī)藥的一季報顯示，也有74家機構(gòu)投資者持有。CRO上市公司方面，明顯受到包括基金在內(nèi)的機構(gòu)投資者青睞。

    南方醫(yī)藥保健基金經(jīng)理王崢?gòu)杀硎?，?chuàng)新在醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)是不可逆的大趨勢，創(chuàng)新能力比較強的公司會持續(xù)受益，為創(chuàng)新提供服務(wù)的公司也會受益。CXO行業(yè)龍頭公司所處行業(yè)景氣度比較高，同時業(yè)務(wù)本身的壁壘也較高，競爭格局相對比較清晰穩(wěn)定。

    中信建投醫(yī)改混合基金經(jīng)理謝瑋表示，自從管理基金產(chǎn)品以來，持續(xù)重配CRO方向公司，從國內(nèi)外醫(yī)藥行業(yè)一級市場的投融資角度看，可以判斷CRO仍是高景氣賽道，并且很有可能持續(xù)處于加速過程中。

    產(chǎn)業(yè)具備全球競爭力

    安信醫(yī)藥健康基金經(jīng)理池陳森表示，CXO板塊（CRO、CDMO）當(dāng)前行業(yè)景氣度很高，未來幾年依然將保持高景氣度。一方面出于降低成本、提高效率的需求，創(chuàng)新藥企業(yè)研發(fā)生產(chǎn)外包的滲透率在持續(xù)提升；另一方面中國的工程師紅利和研發(fā)、制造能力的提升使得海外產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移。在雙重因素影響下，中國的CXO行業(yè)來自于海外的需求大幅增加。同時，國內(nèi)創(chuàng)新藥的蓬勃發(fā)展和資本市場融資的活躍，使得來自國內(nèi)的CXO需求也快速增長。當(dāng)前整體CXO板塊估值較高，資本市場給予了這個行業(yè)高增速和確定性的溢價，當(dāng)前的估值可以通過未來幾年的快速成長消化。

    寶盈基金表示，看好中國CDMO行業(yè)具備全球競爭力，龍頭公司可以維持高增長態(tài)勢。與傳統(tǒng)CMO企業(yè)相比，CDMO區(qū)別在于“D”體現(xiàn)在工藝開發(fā)和優(yōu)化，注重技術(shù)在服務(wù)中的運用。我國擁有全世界最為龐大的藥物化學(xué)和有機化學(xué)方面的人才儲備，與歐美發(fā)達國家相比具備明顯的成本優(yōu)勢、技術(shù)更為領(lǐng)先、企業(yè)口碑更好，可以說CDMO是中國具備國際競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)。受益于全球分工、藥品行業(yè)的增長、國內(nèi)政策的催化、企業(yè)能力的加強。從競爭格局來說，技術(shù)能力領(lǐng)先、產(chǎn)業(yè)鏈一體化的企業(yè)會更加受到客戶偏好，龍頭公司可以持續(xù)高增長。

    鵬華醫(yī)藥科技股票基金的基金經(jīng)理金笑非認(rèn)為，中國的CRO產(chǎn)業(yè)是全球最發(fā)達的，國內(nèi)有著十億級別的人口基數(shù)，存在著海量的醫(yī)藥需求，相應(yīng)的，中國也有著大量經(jīng)驗豐富的醫(yī)生，中國的醫(yī)院大多是公用事業(yè)屬性，同時還積累了大量的臨床數(shù)據(jù)。所有這些條件，都使得CRO產(chǎn)業(yè)具備很高的景氣度。