“中考”倒計(jì)時(shí)：能源主題基金領(lǐng)跑 冠亞軍或又被獨(dú)攬

    2022年上半年即將收官，公募基金業(yè)績(jī)“中考”也進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

    回顧上半年，股市和債市雙雙震蕩，受益于能源資源緊缺的大宗商品價(jià)格飆漲，不僅使得原油基金領(lǐng)跑全市場(chǎng)，收益最高的嘉實(shí)原油年內(nèi)大賺50.61%，而且使得踩準(zhǔn)煤炭板塊的基金一路高歌猛進(jìn)，萬(wàn)家基金黃海旗下多只重倉(cāng)煤炭股的基金名列前茅。

    但隨著“半程賽”進(jìn)入沖刺階段，原油、煤炭卻自6月中旬以來(lái)雙雙高位震蕩，與此同時(shí)，新能源產(chǎn)業(yè)鏈“王者歸來(lái)”，以反彈急先鋒的姿態(tài)奮起直追，新能源基金也逐漸躍居業(yè)績(jī)前列，這意味著基金“中考”的座次仍充滿了變數(shù)。

    上半程或再現(xiàn)一人包攬冠亞軍

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，今年以來(lái)主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)排名的第一、第二均由萬(wàn)家基金的黃海包攬。其中，黃海管理的萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略以41.18%的年內(nèi)收益率暫居第一，也是截至目前唯一一只年內(nèi)業(yè)績(jī)超40%的主動(dòng)權(quán)益基金。

    此外，同樣由黃海管理的萬(wàn)家新利、萬(wàn)家精選A分別取得了36.41%、31.16%的年內(nèi)收益率，分別位列第二、第五，黃海旗下產(chǎn)品在主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)的前五中占據(jù)三席。

    值得一提的是，近三年來(lái)，市場(chǎng)頻頻出現(xiàn)一位基金經(jīng)理包攬業(yè)績(jī)前幾名的情況，例如2019年的廣發(fā)基金劉格菘曾一人包攬業(yè)績(jī)前三，2020年的農(nóng)銀匯理基金前明星基金經(jīng)理趙詣曾一人包攬前四，這和基金經(jīng)理旗下基金的持倉(cāng)相對(duì)一致且集中有較大關(guān)系。

    從過(guò)往定期報(bào)告來(lái)看，黃海長(zhǎng)時(shí)間重倉(cāng)地產(chǎn)板塊，2021年三季度起開(kāi)始大舉加倉(cāng)煤炭股，以萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略為例，該基金截至一季度末的前五大重倉(cāng)股分別為陜西煤業(yè)、保利發(fā)展、淮北礦業(yè)、山煤國(guó)際、潞安環(huán)能，投資組合中采礦業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)的配置比例分別達(dá)到了48.62%、32.84%。

    因此，黃海在很長(zhǎng)一段時(shí)間以高景氣成長(zhǎng)股主導(dǎo)的行情中并不突出，直到2021年下半年以來(lái)，煤炭板塊在全球能源緊缺、供需矛盾等邏輯下漲勢(shì)迅猛，踩準(zhǔn)煤炭股行情的黃海自此開(kāi)始逐漸被投資者熟知，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略第一大重倉(cāng)股陜西煤業(yè)年內(nèi)漲幅超60%。

    不過(guò)，自6月中旬以來(lái)，煤炭板塊已經(jīng)開(kāi)始受穩(wěn)煤價(jià)消息影響出現(xiàn)明顯回調(diào)，相關(guān)基金的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了回落；與此同時(shí)，新能源板塊則自5月以來(lái)開(kāi)啟了強(qiáng)勢(shì)反彈，重倉(cāng)基金的業(yè)績(jī)隨之反彈迅猛，例如，上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選A、泰達(dá)宏利景氣智選A的年內(nèi)收益率分別為33.92%、31.84%，已經(jīng)超越重倉(cāng)煤炭和地產(chǎn)的萬(wàn)家精選A，躍升至主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)第三、第四位。

    不過(guò)，值得注意的是，上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選A、泰達(dá)宏利景氣智選A為代表的多只名列前茅的基金，均為今年三四月份剛成立的次新基金，由于恰好成立于市場(chǎng)低點(diǎn)，并沒(méi)有完整經(jīng)歷今年的大跌，因此業(yè)績(jī)爬升較快，但大多數(shù)基金由于今年回撤較大仍處于艱難“填坑”的過(guò)程中。

    601只權(quán)益基金成功“填坑”

    除了上述踩準(zhǔn)行情的基金外，在今年A股“先抑后揚(yáng)”的過(guò)山車行情下，約120只基金年內(nèi)最大回撤超40%，但自4月27日以來(lái)，A股開(kāi)始企穩(wěn)回暖，這也使得不少基金迅速“收復(fù)失地”，成功實(shí)現(xiàn)年內(nèi)業(yè)績(jī)回正。

    具體來(lái)看，在剔除4月27日以后成立的新基金后，截至6月24日，全市場(chǎng)一共有696只權(quán)益基金年內(nèi)收益為正，但在4月27日之前，這696只基金中有601只基金今年以來(lái)的收益仍為負(fù)，這意味著在4月27日以來(lái)的反彈中，有601只權(quán)益基金成功“填坑”。

    其中，重倉(cāng)新能源、汽車等板塊的基金近期回血尤其顯著，Wind數(shù)據(jù)顯示，自4月27日低點(diǎn)至6月24日區(qū)間，113只主動(dòng)權(quán)益基金區(qū)間漲幅超50%，其中，信澳新能源精選、金信轉(zhuǎn)型成長(zhǎng)、泰達(dá)宏利新能源等21只基金的區(qū)間漲幅超60%。

    例如，金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成長(zhǎng)是一只主要聚焦于汽車智能化方向的基金，其截至一季度末的前五大重倉(cāng)股分別為比亞迪、廣汽集團(tuán)、景嘉微、菱電電控、伯特利。受汽車板塊大幅反彈影響，該基金在4月27日至6月24日期間反彈了65.33%，今年以來(lái)的整體收益率為12.05%。

    基金經(jīng)理?xiàng)畛诮诒硎?，新能源車產(chǎn)業(yè)鏈從去年末至今年初發(fā)生了較大回調(diào)，一方面是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)確實(shí)遇到一些短期困難，比如上游原材料漲價(jià)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈成本造成了較大壓力，新能源車中芯片急缺對(duì)汽車的出貨造成了短期影響等。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展方向來(lái)看，這些短期的困擾在發(fā)展中都會(huì)逐步解決，特別是隨著毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)等新技術(shù)逐步應(yīng)用，汽車智能化已經(jīng)進(jìn)入初步導(dǎo)入期，并逐漸進(jìn)入快速發(fā)展的階段，汽車智能化可能是未來(lái)10年有快速發(fā)展?jié)摿Φ姆较蛑弧?/p>

    除了上述基金外，多位明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品也在近期成功“填坑”，包括丘棟榮的中庚價(jià)值領(lǐng)航、任相棟的興證全球合衡三年、陸彬的匯豐晉信研究精選、劉暢暢的華安產(chǎn)業(yè)精選、神愛(ài)前的平安品質(zhì)優(yōu)選等，這些明星基金截至6月24日的年內(nèi)收益均已經(jīng)回正。

    “固收+”業(yè)績(jī)分化

    首尾相差近30%

    在股市大幅震蕩的同時(shí)，2022年的債市也跌宕起伏，這使得“固收+”在今年上半年一度腹背受敵，但也有基金經(jīng)理憑借資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)控制取得了不錯(cuò)收益。

    據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月24日，全市場(chǎng)一共有1176只“固收+”基金，其中352只年內(nèi)收益為正，占比近三成。其中最高一只今年以來(lái)收益率為9.17%，最差的下跌了18.72%，首尾相差約28%。

    和主動(dòng)權(quán)益基金類似，“固收+”今年以來(lái)的收益前三名也全部由一人包攬。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，張翼飛管理的安信民穩(wěn)增長(zhǎng)A、安信平衡增利A、安信穩(wěn)健聚申A分別位列“固收+”基金業(yè)績(jī)前三，年內(nèi)收益率分別為9.17%、6.75%、6.55%。

    張翼飛是安信基金混合資產(chǎn)投資部總經(jīng)理，從過(guò)往定期報(bào)告來(lái)看，其股票持倉(cāng)偏好低估值、高分紅行業(yè)，長(zhǎng)期重倉(cāng)配置地產(chǎn)、銀行、煤炭等，轉(zhuǎn)債部分偏好債性強(qiáng)、絕對(duì)價(jià)格低的品種，純債部分則偏向于防御性策略，不做信用、久期上的暴露，整體呈現(xiàn)出偏防御、絕對(duì)收益、深度價(jià)值的風(fēng)格。

    除了張翼飛管理的上述基金外，唐赟和周珊珊管理的交銀穩(wěn)固收益、馬龍和王剛管理的招商安鼎平衡A、侯杰和孫麓深管理的招商穩(wěn)旺A等“固收+”產(chǎn)品也均在年內(nèi)取得了超5%的收益。

    展望后市，張翼飛在近期表示，隨著后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步明確，并逐漸落實(shí)到相關(guān)層面，偏權(quán)益型資產(chǎn)中的部分行業(yè)和標(biāo)的或面臨邊際改善的機(jī)會(huì)。目前債市收益率仍處于歷史較低水平，收益率下行空間有限，在久期及杠桿的運(yùn)用上偏謹(jǐn)慎。權(quán)益市場(chǎng)整體以震蕩為主，部分低估值價(jià)值型標(biāo)的目前性價(jià)比較好，并存在政策催化的可能性。警惕高位股，看好低位價(jià)值股，部分基本面優(yōu)秀、前期調(diào)整較多的標(biāo)的已進(jìn)入關(guān)注區(qū)間。

    原油基金霸榜QDII

    港股基金奮起直追

    在股債雙雙震蕩下，國(guó)際沖突和能源緊缺問(wèn)題使得原油QDII基金在今年領(lǐng)跑全市場(chǎng)。

    據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月23日，嘉實(shí)原油以50.61%的年內(nèi)收益率排名QDII基金業(yè)績(jī)第一，與此同時(shí)，這也是今年以來(lái)全市場(chǎng)業(yè)績(jī)最好的公募基金。此外，國(guó)泰大宗商品、易方達(dá)原油A人民幣、南方原油A分別以48.16%、47.25%、46.95%的收益率緊隨其后。

    從QDII的角度來(lái)看，在今年的業(yè)績(jī)前十名單中，原油基金占據(jù)了六席，此外，國(guó)泰大宗商品、信誠(chéng)全球商品主題、銀行抗通脹主題等名列前茅的基金也均重倉(cāng)了原油相關(guān)的投資品種，可以說(shuō)是霸榜了QDII。

    不過(guò)，和煤炭板塊類似，自6月中旬以來(lái)，高企的大宗商品價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，有消息稱歐佩克開(kāi)始研究下一步增產(chǎn)行動(dòng)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息以及美石油企業(yè)或“被加稅”進(jìn)一步打壓市場(chǎng)信心，國(guó)際油價(jià)也開(kāi)始進(jìn)入高位震蕩格局，原油基金隨之在近期面臨著調(diào)整壓力，普遍發(fā)生了超5%的回調(diào)。

    與此同時(shí)，港股卻在近期逐漸走強(qiáng)，部分港股基金逐漸開(kāi)始趕超。例如，成立于4月19日的華安恒生科技聯(lián)接A恰好誕生于恒生科技指數(shù)相對(duì)低點(diǎn)的位置，截至6月23日，該基金已經(jīng)取得了21.34%的收益，躋身QDII基金業(yè)績(jī)榜第十名，也成為前十中唯一一只沒(méi)有重倉(cāng)原油相關(guān)品種的基金。